在北交所上市未滿一年，康農(nóng)種業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)“變臉”
近期，湖北康農(nóng)種業(yè)股份有限公司收到北京證券交易所上市公司管理部下發(fā)的《關(guān)于對(duì)湖北康農(nóng)種業(yè)股份有限公司的三季報(bào)問詢函》（以下簡(jiǎn)稱“問詢函”），函中四問其業(yè)績(jī)問題，要求其補(bǔ)充說明前三季度以及第三季度營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)不一致的原因及合理性等。
值得關(guān)注的是，康農(nóng)種業(yè)今年 1 月份在北交所上市，上市未滿一年就出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損，上半年扣非凈利潤(rùn)虧損 400 多萬(wàn)元，行業(yè)分析認(rèn)為，康農(nóng)種業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)下降與其經(jīng)營(yíng)方向調(diào)整密切相關(guān)，報(bào)告期內(nèi)加大玉米種子推廣力度，魔芋種子和中藥材種苗收入則大幅下降。
扣非凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧
2023 年全年扣非凈利潤(rùn) 4700 多萬(wàn)元，今年前三季扣非虧損220 萬(wàn)元
康農(nóng)種業(yè)成立于2007年，是一家聚焦雜交玉米種子研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的“育繁推一體化”種業(yè)企業(yè)，現(xiàn)已形成以玉米種子為核心，魔芋種子和中藥材種苗為輔的多元產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。該公司 2016 年 6 月在新三板上市，2024 年 1 月 18 日轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所上市。
在北交所上市未滿一年，康農(nóng)種業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)“變臉”，扣非凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧。
2024 年前三季度，康農(nóng)種業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 5188.31 萬(wàn)元，同比下降4.85%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 954.07 萬(wàn)元，同比增加 20.04%，但扣非凈利潤(rùn)虧損 220 萬(wàn)元，上年同期盈利 426.86 萬(wàn)元，同比下滑 151.545%。
另?yè)?jù)該公司 2024 年半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 4713.89 萬(wàn)元，同比下滑 0.2%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 774.27 萬(wàn)元，同比下滑 27.23%，扣非凈利潤(rùn)虧損 460.92 萬(wàn)元，同比下滑 150.43%。
而在 2023 年，康農(nóng)種業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 2.88 億元，同比增長(zhǎng) 45.85%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 5321.69 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 28.73%，扣非凈利潤(rùn) 4748.35 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 31.65%。
對(duì)于 2024 年業(yè)績(jī)慘淡，開源證券研究員分析指出，康農(nóng)種業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)下降與其經(jīng)營(yíng)方向調(diào)整密切相關(guān)。2024 年，康農(nóng)種業(yè)加大玉米種子推廣力度，魔芋種子和中藥材種苗收入則大幅下降。公司根據(jù)發(fā)展的需要，分別在甘肅、寧夏和湖北長(zhǎng)陽(yáng)等地增加了玉米雜交制種、科研育種等土地面積。“國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)種植的政策調(diào)整直接影響種子市場(chǎng)的供求關(guān)系。近年來(lái)，玉米種植面積較為波動(dòng)，對(duì)康農(nóng)種業(yè)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了影響。未來(lái)，如果產(chǎn)業(yè)政策再次調(diào)整，公司可能面臨更大的市場(chǎng)不確定性。”上述研究員指出。
加大布局黃淮海區(qū)域
業(yè)務(wù)地域或存在過于集中風(fēng)險(xiǎn)
需關(guān)注的是，在業(yè)務(wù)布局上，康農(nóng)種業(yè)還存在著業(yè)務(wù)地域過于集中風(fēng)險(xiǎn)?？缔r(nóng)種業(yè)在 2024 年半年報(bào)中提及，其主要銷售區(qū)域?yàn)槲髂系貐^(qū)(包括云南省、貴州省、四川省等)以及湖北省和湖南省，銷售區(qū)域集中度較高。據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，華中地區(qū)（湖北、湖南、河南）、西南地區(qū)是上半年銷售收入最高的兩個(gè)區(qū)域，分別實(shí)現(xiàn) 2386.32 萬(wàn)元、1017.21 萬(wàn)元。
康農(nóng)種業(yè)稱，2021 年以來(lái)，公司依托于樺單 568、吉農(nóng)玉 198 等品種逐步進(jìn)入了北方春播區(qū)和黃淮海夏播區(qū)的玉米種子市場(chǎng)。如果未來(lái)公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)區(qū)域受產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、自然災(zāi)害、病蟲害等客觀因素的影響出現(xiàn)銷售受阻，或者公司在新進(jìn)入?yún)^(qū)域的產(chǎn)品推廣、市場(chǎng)認(rèn)可度不及預(yù)期，可能會(huì)使公司出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷、收入下滑、費(fèi)用提升等情況，進(jìn)而對(duì)公司的業(yè)績(jī)水平產(chǎn)生不利影響。
“公司將通過新品種研發(fā)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等方式積極拓展北方春播區(qū)和黃淮海夏播區(qū)市場(chǎng)，逐漸將業(yè)務(wù)區(qū)域向全國(guó)主要玉米種植區(qū)域拓展，以多元化的收入地區(qū)結(jié)構(gòu)應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)地域集中的風(fēng)險(xiǎn)。”康農(nóng)種業(yè)稱。
在近期的投資者關(guān)系記錄表中，康農(nóng)種業(yè)也透露了業(yè)務(wù)拓展計(jì)劃，稱在西南區(qū)域計(jì)劃通過新品種的迭代，來(lái)填補(bǔ)過去的弱勢(shì)區(qū)域，以實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)。此外，在黃海地區(qū)，計(jì)劃通過康農(nóng)玉 8009 等系列優(yōu)質(zhì)品種擴(kuò)大市場(chǎng)份額，并逐步提升在該區(qū)域的市場(chǎng)地位。在東北，公司也在調(diào)整品種結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)市場(chǎng)需求。此外，公司在東南地區(qū)、青藏高原、西北地區(qū)也有相應(yīng)的布局和規(guī)劃。
東吳證券表示，康農(nóng)種業(yè)深耕西南山地區(qū)和南方丘陵區(qū)多年，同時(shí)將業(yè)務(wù)區(qū)域推廣到北方春播區(qū)和黃淮海夏播區(qū)，黃淮海區(qū)域有望成為公司第二增長(zhǎng)曲線。
為提振業(yè)績(jī)，康農(nóng)種業(yè)也在積極布局產(chǎn)能規(guī)劃。在上述投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，康農(nóng)種業(yè)稱，青銅峽年產(chǎn)1.2萬(wàn)噸雜交玉米種子生產(chǎn)基地項(xiàng)目的萬(wàn)噸級(jí)加工線、長(zhǎng)陽(yáng)總部的雜交玉米種子加工技改提升(四期)項(xiàng)目的提升線已基本完成并投產(chǎn)， 預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極作用。
對(duì)于三季度業(yè)績(jī)相關(guān)情況以及玉米種子的業(yè)務(wù)拓展情況，11 月 27 日，新京報(bào)致電康農(nóng)種業(yè)但無(wú)人接聽。
北交所四問三季報(bào)
要求說明預(yù)付款較去年同期大幅增加、銷售費(fèi)用大幅增加等問題
北交所對(duì)三季度業(yè)績(jī)提出疑問，要求其結(jié)合所處行業(yè)環(huán)境、前三季度訂單獲取、收入確認(rèn)、成本結(jié)構(gòu)、各項(xiàng)成本費(fèi)用變動(dòng)情況等，說明前三季度以及第三季度營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)不一致的原因及合理性，以及與同行業(yè)可比公司變動(dòng)情況是否一致，如不一致，說明原因；補(bǔ)充說明前三季度毛利率水平，以及毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與同行業(yè)可比公司是否一致，如不一致，說明原因。
對(duì)于預(yù)付款項(xiàng)，北交所提到，截至 2024 年三季度末，康農(nóng)種業(yè)預(yù)付款項(xiàng)余額 1.09 億元，較期初增長(zhǎng) 1201.98%，公司解釋稱因預(yù)付制種款所致。同比 2023 年三季度末，公司預(yù)付款項(xiàng)余額為 7713.67 萬(wàn)元。要求康農(nóng)種業(yè)說明本期末預(yù)付款項(xiàng)較期初及去年同期大幅增加的原因及合理性，并結(jié)合期后到貨情況說明目前預(yù)付款項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)進(jìn)度，是否存在預(yù)付款項(xiàng)長(zhǎng)期掛賬風(fēng)險(xiǎn)等。
關(guān)于存貨以及期間費(fèi)用，北交所也提出了質(zhì)疑。問詢函顯示，報(bào)告期末，康農(nóng)種業(yè)存貨賬面余額 2.01億元，較期初增 59.86%。同比 2023年，公司存貨余額是 8053.53 萬(wàn)元。三季度，康農(nóng)種業(yè)計(jì)提資產(chǎn)減值損失 138.40 萬(wàn)元，同比增加 5.38%。北交所要求其說明，存貨期末余額較期初及去年同期大幅增長(zhǎng)的原因及合理性等；并補(bǔ)充說明存貨庫(kù)齡情況、本期資產(chǎn)減值損失的計(jì)提過程，并說明存貨是否存在滯銷、資產(chǎn)減值損失計(jì)提是否充分。
三季度，康農(nóng)種業(yè)發(fā)生銷售費(fèi)用 1054.72 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 68.54%；研發(fā)費(fèi)用 858.89 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 45.42%。康農(nóng)種業(yè)在業(yè)績(jī)報(bào)告中解釋，銷售費(fèi)用增加系黃淮海等區(qū)域差旅、推廣等費(fèi)用增長(zhǎng)所致，研發(fā)費(fèi)用增加系本期加大研發(fā)投入所致。北交所要求康農(nóng)種業(yè)結(jié)合報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)推廣情況，說明銷售費(fèi)用大幅增加的原因及合理性，與康農(nóng)種業(yè)銷售收入變動(dòng)情況是否匹配；結(jié)合報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入情況、研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展等，說明研發(fā)費(fèi)用大幅增加的原因及合理性。
