截止2023年3月底，先正達、拜耳、巴斯夫、科迪華、富美實公司均已發(fā)布了2022年度財報，本文選擇其中與農(nóng)化業(yè)務相關的內(nèi)容作簡要匯總。
01 先正達集團
Syngenta Group
2023年3月22日先正達集團在瑞士巴塞爾，發(fā)布了2022財年及第4季度的財務結果。2022年該集團的營業(yè)收入 334億美元，同比上年增長52億美元。所有業(yè)務單元的營收均實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長，這得益于市場對該公司產(chǎn)品以及服務的需求增長。2022年集團的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）達到56億美元，同比增長了10億美元，創(chuàng)歷史新高。2022年第4季度銷售收入 75億美元，與上年同期相比增長4%， 第4季度EBITDA為9億美元，比2021年同期11億美元降低了2億美元。年報認為4季度EBITDA下降，歸因于全球宏觀經(jīng)濟不確定性下，增加了產(chǎn)品供應和貯備成本。
表1. 先正達集團2022財年及4季度營業(yè)收入與EBITDA(億美元)
表2. 2022年先正達集團各業(yè)務單元營業(yè)收入(億美元)
先正達集團努力推廣創(chuàng)新的可持續(xù)農(nóng)業(yè)技術措施，改善土壤健康，保護生物多樣性，幫助農(nóng)民應對氣候變化帶來的挑戰(zhàn)。2022年先正達集團在中國保持了快速增長，例如在中國開展的MAP項目， 即現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術服務平臺的銷售額達到31億美元，同比增長76%。2022年MAP技術服務中心的數(shù)量增加136個，總數(shù)達628 個，每個技術服務中心的平均銷售額同比上年增長了28%。MAP項目可以幫助農(nóng)戶改善作物品質(zhì)，從而提升農(nóng)場盈利能力和現(xiàn)代化管理水平。另外，它的數(shù)字化解決方案已在全球約 2.18億英畝農(nóng)田上推廣應用，滿足一些專業(yè)農(nóng)戶的需求。2022年先正達集團因內(nèi)部協(xié)同作用而產(chǎn)生了13億美元銷售額，貢獻了約5億美元的利潤。
先正達植保(瑞士) 2022年營業(yè)收入比上年增長了21%，達到 163億美元，繼續(xù)保持全面增長勢頭。從銷售區(qū)域看，歐洲、非洲與中東地區(qū)的營收增長了6%， 亞太地區(qū)（中國除外）營收增長3%，拉美地區(qū)營收增長了43%，北美增長18%，中國增長21%。2022年先正達植保推出一個數(shù)字化技術解決方案，通過衛(wèi)星成像技術幫助農(nóng)戶監(jiān)測和管理危害農(nóng)作物的有害生物。另外，還上市了像TYMIIUM®的技術創(chuàng)新產(chǎn)品，它能保護目標作物減輕來自線蟲和植物病害的危害。先正達植保在種子保健領域也拓展產(chǎn)品線，使農(nóng)民能應用生物產(chǎn)品進行種子處理。例如ATUVA®是一種微生物菌劑，能促進大豆植株吸收氮肥能力，從而減少氮肥用量。
安道麥 受市場需求的強勁驅(qū)動，特別是在巴西市場，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入為 67億美元，同比增長了16%。其中，歐洲區(qū)營收增長 4%，北美區(qū)增長12%，拉美區(qū)增長25%; 印度、中東與非洲區(qū)增長3%; 亞太地區(qū) (中國除外) 增長12 %，中國則增長了43 %。安道麥在巴西市場銷售的新穎復配除草劑Araddo®，具有兩種不同的除草機理和專利配方技術，幫助農(nóng)民防除大豆、玉米、小麥田禾本科草和闊葉草，能有效地遏制雜草蔓延。Araddo® 正在拉丁美洲其它國家市場推廣。
先正達種子業(yè)務 2022年營業(yè)收入達到47億美元，同比上年增長了14%。歐洲、非洲與中東的大田作物種子營收增長12%，北美增長13%，亞太（中國除外）增長19%，中國則增長23%。拉美區(qū)則增長27%，主要受益于該地區(qū)玉米種植面積擴大和種子穩(wěn)鍵的定價策略。
先正達集團中國 業(yè)務涵蓋種子、植保、作物營養(yǎng)以及MAP項目與數(shù)字農(nóng)業(yè)，2022年營收達到86億，增長了17%。其中，植保業(yè)務增長17%，主要受益于水稻、玉米和蔬菜市場強勁的需求增長，種子業(yè)務營業(yè)收入增長21%。
02 拜耳集團
Bayer AG
2023年2月28日，在德國勒沃庫森舉行的拜耳公司2022年報新聞發(fā)布會上，管理委員會主席沃納.鮑曼說，“2022年世界動蕩不安充滿挑戰(zhàn)，拜耳集團能實現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤的大幅增長，無疑是十分成功的一年”。2022年集團營業(yè)收入達到507.39億歐元，增長了8.7%，EBITDA（不計特殊項目稅息折舊及攤銷前利潤） 達到135.13億歐元，同比增長20.9%，集團凈利潤達到41.5億歐元 （2021年集團凈利潤為10億歐元）。每股核心收益同比增長22%，達到7.9歐元，每股派息2.4歐元。自由現(xiàn)金流達31.11億歐元，同比增長120%。2022年拜耳集團能取得如此成績，很大程度上得益于作物科學事業(yè)部的卓越市場表現(xiàn)。
2022年拜耳作物科學的業(yè)績 2022年銷售額達到創(chuàng)紀錄的251.69億歐元，比2021年增長15.6%（經(jīng)匯率與資產(chǎn)組合調(diào)整）。在所有地區(qū)，其銷售額均實現(xiàn)了增長，尤其拉美地區(qū)、歐洲中東非洲區(qū)的增幅達兩位數(shù)，北美和亞太區(qū)只有個位數(shù)增長。
除草劑銷售額達到83.25億歐元，同比增長43.9%（匯率與資產(chǎn)調(diào)整后）。2022年草甘膦市場需求旺，供應偏緊，價格普遍上漲，也推高了除草劑銷售額。草甘膦產(chǎn)品的旺銷還促進了拜耳玉米種子性狀業(yè)務的增長（+8.8%）。拉美，歐洲、中東與非洲地區(qū)殺菌劑價格的上調(diào)，足以彌補北美地區(qū)殺菌劑銷量下滑的影響，使殺菌劑銷售額總體增長了5.2%。殺蟲劑銷售額比上年增長4.9%，主要歸功于酷斃Curbix 產(chǎn)品在拉丁美洲銷量的增長與價格上升。
環(huán)境科學業(yè)務單元增長了8%，這得益于所有產(chǎn)品的全面漲價。拜耳公司已在2022年10月2日完成了對環(huán)境科學資產(chǎn)的剝離，將全部業(yè)務出售給英國的Cinven公司，使拜耳作物科學更好地聚焦于作物保護和種子性狀兩大核心業(yè)務。
2022年拜耳作物科學的EBITDA達到 68.67億美元，比2021年的46.98億美元增長46.2%， EBITDA利潤率達到27.3%，處于行業(yè)領先地位（見表3、表4）。盈利水平
改善主要得益于銷售額大幅增長、有利匯率影響和正在實施的管理效率提升項目。
表3. 2021-22年作物科學不同業(yè)務產(chǎn)品線銷售額
表4. 2022年作物科學主要銷售財務數(shù)據(jù)
2022年拜耳作物科學研發(fā)發(fā)費用為28.76億歐元，比上年增長41.7%。研發(fā)投入主要用于種子性狀、新化合物篩選和數(shù)字化智慧農(nóng)業(yè)，不斷開發(fā)推廣創(chuàng)新的產(chǎn)品線和智慧農(nóng)業(yè)服務軟件，旨在保護作物健康的同時減少對農(nóng)田環(huán)境的影響。拜耳作物科學針對個性化需求，已經(jīng)開發(fā)出適合不同用戶需求的解決方案，這有助于農(nóng)戶管理好作物，提升經(jīng)濟效益。
在生物產(chǎn)品領域，拜耳作物科學改變傳統(tǒng)的購并思路，尋找外部合作以加快生物制劑產(chǎn)品的研發(fā)速度。例如拜耳作物科學在2022年10月份，與美國波士頓的生物技術公司Ginkgo Biowork建立起長期的戰(zhàn)略合作，共同研究能增強大豆固氮能力的微生物菌劑，未來拜耳將獨家代理此技術的商業(yè)化應用。拜耳作物科學正在從傳統(tǒng)農(nóng)化企業(yè)變成農(nóng)業(yè)生物技術公司，這符合拜耳集團市場定位的轉(zhuǎn)變，即從傳統(tǒng)化工企業(yè)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)代醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)生物技術公司。
在展望2023年時，拜耳管理委員會主席沃納.鮑曼認為集團業(yè)務經(jīng)過連續(xù)兩年增長后，仍然會保持2-3%（匯率資產(chǎn)組合調(diào)整后）的增長。2023年一些成熟的除草劑產(chǎn)品價格會回落，拜耳作物科學事業(yè)部的營業(yè)收入會增長3%，EBITDA利潤率維持在25-26%。
03 巴斯夫
BASF
巴斯夫集團是全球最大的化工企業(yè)，2022年集團銷售額達到 873億歐元，同比增長11%，不計特殊項目稅息前收益EBIT為68.8億歐元，同比2021年76.76億歐元下降11.5%。2022年集團總體經(jīng)營收益的下降與化工及材料兩大業(yè)務領域的成本居高不下密切相關。
農(nóng)業(yè)解決方案Agricultural solutions 是巴斯夫的一個事業(yè)部，2022年巴斯夫繼續(xù)加強其農(nóng)業(yè)業(yè)務的市場地位，除殺菌劑、殺蟲劑、除草劑、生物農(nóng)藥外，還提供種子性狀、數(shù)字化農(nóng)業(yè)技術服務。農(nóng)業(yè)解決方案事業(yè)部的戰(zhàn)略是依靠創(chuàng)新產(chǎn)品，提供技術服務，通過購并優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)擴大產(chǎn)品線來驅(qū)動業(yè)務持續(xù)發(fā)展。2022年巴斯夫農(nóng)業(yè)解決方案銷售額為102.8億歐元， 同比增加21.18億歐元，增幅為25.6%。產(chǎn)品漲價對銷售額增長貢獻最大（+12.4%），其次是匯率影響（+8.4%），銷售量增長的貢獻為5.7%，產(chǎn)品剝離對銷售額貢獻為-0.9%。2022年農(nóng)業(yè)解決方案不計特殊項目EBIT為12.21億，同比增長70.5%，EBITDA利潤率%為18.7%，同比2021年增長12.6%，農(nóng)業(yè)解決方案事業(yè)部總資產(chǎn)達170.7億歐元，同比2021年增長11.5%。（見表7）
2022年農(nóng)業(yè)解決方案的銷售業(yè)績表現(xiàn)：（表5、表6）
• 歐洲區(qū)銷售額為24.3億歐元，比上年增加了3.02億歐元，增幅14.2%，主要歸功于產(chǎn)品漲價和殺菌劑與除草劑銷量的強勁增加。
• 北美區(qū)銷售額達到40.07億歐元，比上年增長9.22億歐元，增幅29.9%，主要是漲價驅(qū)動和有利匯率的綜合效應。除草劑銷量的增加也起到促進作用。
• 亞太區(qū)銷售額為11.3億歐元，比上年增加1.72億歐元，增長主要來自除草劑銷量的增長，其次是有利匯率和漲價因素。
• 南美、非洲、中東區(qū)銷售額為27.12億歐元，比上年增加7.22億歐元，增幅達36.2%。增長主要來自漲價和有利匯率因素。
表5. 2022年農(nóng)業(yè)解決方案各地區(qū)的銷售額(億歐元)
表6. 2022年 農(nóng)業(yè)解決方案的不同產(chǎn)品線銷售額(億歐元)
表7. 2021-2022年農(nóng)業(yè)解決方案的財務數(shù)據(jù)比較
2022年巴斯夫繼續(xù)推進數(shù)字化技術在各個業(yè)務部門的應用，農(nóng)業(yè)解決方案業(yè)務單元已經(jīng)開展了數(shù)字化技術在農(nóng)業(yè)上推廣應用。公司認為利用這項新興技術，能抓到更多市場機會，更方便地服務客戶，增強公司競爭力。巴斯夫?qū)a(chǎn)品和數(shù)字化技術服務相結合，創(chuàng)造一個新業(yè)務模式，并在農(nóng)業(yè)領域的客戶身上已顯現(xiàn)出這種模式的價值。
04 科迪華
Corteva Agriscience
科迪華首席執(zhí)行官Chuck Magro 在2022年年報首頁寫道：“科迪華在2022年市場表現(xiàn)優(yōu)越，憑借產(chǎn)品線優(yōu)勢，聚焦不同地理區(qū)域產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略，取得出色的業(yè)績。在過去的一年里，雖然面臨史無前例的成本漲價與供應鏈不穩(wěn)定的挑戰(zhàn), 科迪華實現(xiàn)了EBITDA兩位數(shù)的成長，這歸功于公司創(chuàng)新的產(chǎn)品線，強有力的市場定位和堅定不移的執(zhí)行力”。Chuck Magro在談到2023年科迪華業(yè)務前景時認為，2023年世界農(nóng)業(yè)的基本面向好，農(nóng)產(chǎn)品供應會繼續(xù)偏緊，農(nóng)產(chǎn)品價格仍然會維持在歷史平均水平之上。這促使農(nóng)場主繼續(xù)投入，提高種作物種植技術和生產(chǎn)效率。科迪華將一如繼往地通過增加投資，不斷開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，使公司發(fā)展成世界領先的農(nóng)業(yè)綜合技術解決方案的供應商。
2022年科迪華營業(yè)收達到174.6億美元，比上年增長11%，營運EBITDA 32.2億美元（息稅折舊攤銷前利潤），同比增長25%。GAAP（指一般公認會計原則）的凈收入和每股收益分別為12.2億 美元和1.66美元，比2021年有所下降。公司執(zhí)行堅挺的產(chǎn)品價格，加之銷量增加和生產(chǎn)效率提高，基本彌補了通脹和成本上升的影響。
科迪華公司對2023年業(yè)績預測是：凈銷售額在181-184億美元，EBITDA在34-36億美元, 每股收益為 2.70 - 2.90 美元。2022年公司宣布了購并美國施多樂公司Stoller 和西班牙Symborg公司，預計2023年上半年會完成購并項目。
2022年作物保護業(yè)績 2022年作物保護業(yè)務的銷售額為84.8億美元，同比上年的72.5億美元增長了17%。銷售額增長受價格上漲增長+11%，因銷量增長為+9%，不利的匯率影響抵銷了3%。2022年原材料價格全面漲價，物流成本上升，科迪華差異性技術所具有的高附加值，推高了公司的產(chǎn)品定價。新產(chǎn)品持續(xù)不斷的市場滲透，推動了銷量增長。如除草劑氟氯吡啶酯，殺蟲劑氟啶蟲胺腈等新產(chǎn)品銷售量比2021年增長33%。銷售額增長主要來自北美洲和拉丁美洲出色的市場表現(xiàn)，這兩個地區(qū)的銷售額同比上年分別增長23% 和26%。2022年的EBITDA 達到16.8億美元,比上年增長了40%。EBITDA大幅增長應歸功于產(chǎn)品漲價，銷量增加和營運效率的提高。
表8. 2021年與2022年科迪華作物保護各大區(qū)銷售額的比較(億美元)
2022年種子性狀業(yè)績 2022年種子銷售額為 90億美元，比2021年的84億美元增長7%。銷售額增加有+9%來自價格的上漲，-2%是受不利匯率影響。種子價格上漲是公司全球價格策略的實施結果，在北美和拉美兩個大區(qū)，玉米種子和大豆種子分別上漲了9%和11%。拉美區(qū)玉米種子和北美大豆種子的銷量增加，但北美玉米種植面積減少和北美油菜種子canola 供應量不足影響了銷售量。2022年種子營運 EBITDA為16.84億美元,同比上年增長10%。
表9. 2022年科迪華種子性狀業(yè)務各大區(qū)銷售額(億美元)
05 富美實
FMC
2022年第4季度銷售額為16.2億美元，同比2021年4季度增長15%，銷售額增長得益于產(chǎn)品的銷量增長（+9%）和產(chǎn)品漲價（+8%），匯率影響使銷售額下降2%。在北美、拉美和歐洲中東非洲（EMEA）取得了不錯的銷售業(yè)績。北美區(qū)銷售額同比增長了35%，特別是美國的大豆選擇性除草劑和玉米殺菌劑的增長突出。拉美地區(qū)銷售額同比增長了13%，主要靠拓寬市場渠道與產(chǎn)品調(diào)價，巴西南部與阿根廷的干旱氣侯對大豆、玉米作物產(chǎn)品銷售不利。歐洲中東與非洲區(qū)銷售額同比增長7%，也得益于產(chǎn)品漲價。亞洲區(qū)4季節(jié)銷售與上年持平。富美實第4季度調(diào)整后EBITDA為4.32億美元，同比增長17%。按GAAP（指一般公認會計原則）綜合凈收入2.8億美元，調(diào)整后每股攤薄收益為2.37美元，同比增長12%。
2022 年公司全年銷售額58億美元，同比增長15%; 若不計匯率變化，實際增長率達18%。全年綜合凈收益為7.42 億美元, 同比增長1 %。調(diào)整后EBITDA為14.07 美元, 同比上年增長7%，每股攤薄收益為7.41美元，同比上年增長8%。股東回報為3.67 億美元，包括1億美元的股票回購。
富美實總裁道格拉斯在總結2022年公司業(yè)績時，評論道“驅(qū)動業(yè)務增長的因素，一是產(chǎn)品銷售量顯著增長，二是產(chǎn)品售價的提高。公司繼續(xù)聚焦新產(chǎn)品的市場開發(fā)和銷售渠道方面的投資，超過6億美元的銷售是來自最近5年內(nèi)上市的產(chǎn)品，2022年公司上市的新產(chǎn)品帶來了近1億美元的銷售額”。但是，受能源漲價和運營資金的高利息，2022年自由現(xiàn)金流為5.14億，比上年下降28%。
公司對2023年業(yè)績的展望：
• 全年營業(yè)收入將在60.8- 62.2 億美元這間，這是基于6%的年增長率（中點）。
• 調(diào)整后EBITDA為14.8-15.6億美元區(qū)間, 基于8%的增長率（中點）。
• 調(diào)整后的每股攤薄收益在7.2-8美元，這是基于3% 的增長率（中點），這排除2023年股票回購所帶來的任何影響
•自由現(xiàn)金流預期在5.30 -7.20 億美元
富美實預測2023年市場熱度會回落，但市場對公司合成及生物產(chǎn)品線的持續(xù)需求將支撐其定價行動。公司將繼續(xù)投入新產(chǎn)品研發(fā), 在關鍵市場地區(qū)加強市場進入與滲透能力，管理好供應鏈，擴大產(chǎn)品銷售量。
