來源 | 前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人
導(dǎo)讀：
種業(yè)作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)，是我國(guó)戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性核心產(chǎn)業(yè)。種子被稱作農(nóng)業(yè)的“芯片”，是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)最基本、最主要的生產(chǎn)資料，種子安全影響著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的方方面面，對(duì)于保障我國(guó)的糧食安全與戰(zhàn)略安全具有至關(guān)重要的意義。抓住了種子問題，就抓住了糧食安全的關(guān)鍵。目前，中國(guó)種子經(jīng)營(yíng)的龍頭企業(yè)分別是隆平高科(000998)、墾豐種業(yè)、荃銀高科(300087)。
行業(yè)主要上市公司：隆平高科(000998)、荃銀高科(300087)、豐樂種業(yè)(000713)、農(nóng)發(fā)種業(yè)(600313)、登海種業(yè)(002041)、萬向德農(nóng)(600371)、神農(nóng)科技(300189)
本文核心數(shù)據(jù)：隆平高科、墾豐種業(yè)、荃銀高科種子的區(qū)域布局、產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)銷量、收入、毛利率
01
隆平高科VS墾豐種業(yè)VS荃銀高科：
種子業(yè)務(wù)布局歷程
種業(yè)作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)，是我國(guó)戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性核心產(chǎn)業(yè)。種子被稱作農(nóng)業(yè)的“芯片”，是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)最基本、最主要的生產(chǎn)資料，種子安全影響著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的方方面面，對(duì)于保障我國(guó)的糧食安全與戰(zhàn)略安全具有至關(guān)重要的意義。抓住了種子問題，就抓住了糧食安全的關(guān)鍵。目前，中國(guó)種子經(jīng)營(yíng)的龍頭企業(yè)分別是隆平高科(000998)、墾豐種業(yè)、荃銀高科(300087)，三家企業(yè)在種子業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：
02
種子布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀：
貝特瑞略勝一籌
——種子業(yè)務(wù)布局：隆平高科實(shí)現(xiàn)種子覆蓋
從種子業(yè)務(wù)布局來看，隆平高科的種子的業(yè)務(wù)范圍最廣。截至2021年6月，隆平高科業(yè)務(wù)涉及玉米、水稻、小麥、大豆、棉花、油菜、蔬菜、花卉、瓜果等幾乎所有的種子;而墾豐種業(yè)和荃銀高科的業(yè)務(wù)重心主要為主糧種子。
——種子業(yè)務(wù)區(qū)域分布：墾豐種業(yè)業(yè)務(wù)區(qū)域較為集中
從種子的區(qū)域分布來看，2020年，隆平高科和荃銀高科均涉及境外業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)占比分別為6.96%和8.71%。在境內(nèi)，隆平高科的業(yè)務(wù)較墾豐種業(yè)和荃銀高科較為分散，主要業(yè)務(wù)范圍為華中、華東和華北地區(qū);墾豐種業(yè)超九成的業(yè)務(wù)均在黑龍江省內(nèi);荃銀高科的業(yè)務(wù)主要集中在華東和華中地區(qū)。
——種子產(chǎn)銷率：荃銀高科產(chǎn)銷量較高但產(chǎn)銷率最低
從種子的產(chǎn)銷率來看，2020年，隆平高科的產(chǎn)銷率最高，達(dá)138.8%，其種子的產(chǎn)量和銷量分別為14.47億元和20.08億元;相比來看，荃銀高科的種子產(chǎn)銷量較高，但是產(chǎn)銷率為三者之中的最低，2020年的產(chǎn)銷率為49.6%。
03
種子業(yè)績(jī)對(duì)比：隆平高科
營(yíng)收規(guī)模大，毛利率趨勢(shì)向上
從種子業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來看，2018-2020年，隆平高科的種子業(yè)務(wù)收入均領(lǐng)先于其他公司，荃銀高科的種子業(yè)務(wù)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，2020年，隆平高科種子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入32.91億元，墾豐種業(yè)的種子業(yè)務(wù)收入最小，實(shí)現(xiàn)收入13.52億元。
從種子業(yè)務(wù)的毛利率來看，2017-2020年，三個(gè)公司的的種子業(yè)務(wù)毛利率差別不大;但從毛利率變化趨勢(shì)來看，隆平高科的種子業(yè)務(wù)毛利率總體呈先下降后上升的趨勢(shì)，2020年為38.59%，而墾豐種業(yè)和荃銀高科的種子業(yè)務(wù)毛利率在三年間呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2020年毛利率分別為35.12%和30.26%。
04
前瞻觀點(diǎn)：
隆平高科成為中國(guó)“種子之王”
在種子行業(yè)中，種子的業(yè)務(wù)布局決定了公司種子業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間，種子的區(qū)域分布決定了公司的客戶群體，種子的產(chǎn)銷情況決定了公司的業(yè)務(wù)能力，而種子業(yè)績(jī)能反應(yīng)公司的經(jīng)營(yíng)概況。基于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，隆平高科因在幾乎所有方面均占有優(yōu)勢(shì)，目前是我國(guó)種子經(jīng)營(yíng)企業(yè)中的“龍頭”。
