受玉米價(jià)跌影響有限
在玉米種子庫存高企、玉米價(jià)格跌幅巨大，種植面積調(diào)減的不利環(huán)境下，一季度種業(yè)龍頭企業(yè)憑借品種實(shí)力、全球布局以及多種經(jīng)營，保持了高速增長。
□□本報(bào)記者李飛
自2014年以來，我國玉米價(jià)格持續(xù)下跌，從2014年9月10日的高點(diǎn)2713元/噸，跌至2016年4月22日的1862元/噸，跌幅達(dá)31.4%。玉米價(jià)格一路下跌的背景下，種企業(yè)績普遍不被看好，尤其登海種業(yè)、隆平高科這樣的種業(yè)龍頭企業(yè)，在資本市場上的估值降幅過半。
事實(shí)上，上市種企業(yè)績表現(xiàn)表明，玉米價(jià)格下跌影響有限，種業(yè)龍頭出現(xiàn)逆勢增長。玉米種子庫存高企、玉米價(jià)格跌幅巨大，種植面積調(diào)減的不利環(huán)境下，登海種業(yè)和隆平高科2014、2015年業(yè)績依舊保持增長，增速分別為12.6%、2.68%和94.4%、35.7%。
分析其原因，品種實(shí)力仍是決定性因素。登海605、先玉335的推廣面積繼續(xù)增長，隆平206銷售維持穩(wěn)定，隆平208在營銷創(chuàng)新帶動下推廣超預(yù)期，未來新品種也將逐步推向市場。此外，種植面積調(diào)減主要影響“鐮刀彎”地區(qū)，而登海種業(yè)的主打產(chǎn)品登海605和隆平高科主打品種隆平206主要種植、銷售區(qū)域集中在黃淮海地區(qū)，未受到直接影響。
品種當(dāng)?shù)罉I(yè)績不降反增
近日，登海種業(yè)發(fā)布今年一季度報(bào)告稱，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4.58億元，同比增長64.22%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.58億元，同比增長55.46%。預(yù)計(jì)2016年1~6月歸屬凈利為1.97~2.87億元。
盡管去年是登海種業(yè)財(cái)務(wù)低基數(shù)年，但即便以前年為基數(shù)，同期收入和凈利潤增速仍在20%左右。從一季度增速較高的業(yè)績表現(xiàn)來看，可以說登海種業(yè)已恢復(fù)高速增長，其中登海605增速較快，預(yù)計(jì)銷量同比增速在40%以上；先玉335繼續(xù)保持原有推廣面積，沒有受調(diào)結(jié)構(gòu)影響而下降。其中，登海618供貨不足，導(dǎo)致銷量增速低于預(yù)期。
由于上個(gè)制種季天氣原因?qū)е轮品N玉米產(chǎn)量較低，玉米種子單位成本較高，本銷售季普遍出現(xiàn)毛利率下降。登海種業(yè)一季度種企綜合毛利率在48%左右，是近幾年的最低值，比去年同期下降約6個(gè)百分點(diǎn)。盡管制種減產(chǎn)致毛利率下降，但費(fèi)率下降使凈利率明降實(shí)升，報(bào)告期內(nèi)，登海種業(yè)增加了經(jīng)銷商銷售返利額度，同時(shí)減少了市場促銷費(fèi)用，銷售費(fèi)用同比下降32.68%。
登海605在2014~2015年銷售季已躋身“千萬畝大品種”行列，推廣面積達(dá)1300萬畝，全國排名第四。由于2015年黃淮海地區(qū)銹病發(fā)生嚴(yán)重，而登海605的抗性顯著強(qiáng)于其他品種，優(yōu)勢大田表現(xiàn)加持下，預(yù)計(jì)2015~2016年銷售季的推廣面積達(dá)1600~1700萬畝，將是二季度盈利的主要來源。
根據(jù)隆平高科公司今年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為6.57億元，同比增長15.00%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.57億元，同比增長6.30%。
種子產(chǎn)品銷售表現(xiàn)良好是隆平高科一季度業(yè)績提升主因。今年以來，隆平高科創(chuàng)新營銷模式，新上線移動銷售端，種子產(chǎn)品推廣面積增加，銷售毛利同比增1.41個(gè)百分點(diǎn)至38.5%。隆兩優(yōu)華占和晶兩優(yōu)華占2015~2016年銷售季表現(xiàn)優(yōu)異，將成為內(nèi)生增長的新動力，其中隆兩優(yōu)華占甚至有望實(shí)現(xiàn)銷售翻倍增長。此外，德瑞特種業(yè)、綠豐園藝和田然農(nóng)業(yè)與母公司實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)并表，亦為隆平高科貢獻(xiàn)了部分利潤。
全球布局出口銷售增加
在國內(nèi)用種量總體下降的趨勢下，一些龍頭種企選擇了“走出去”。
荃銀高科一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9478萬元，同增6.02%；歸屬凈利潤187萬元，同增25.4%。究其原因，主要是出口銷售促進(jìn)了業(yè)績的提升。報(bào)告期內(nèi)，荃銀高科加大對巴基斯坦、印尼、孟加拉等南亞、東南亞地區(qū)種子市場開發(fā)力度，種子出口銷售增加，同時(shí)水稻、玉米等種子國內(nèi)銷售亦有增加，帶動公司收入增長。同時(shí)通過控股子公司荃銀科技在安哥拉種植適合當(dāng)?shù)貤l件的品種，增強(qiáng)海外市場競爭力。
此外，隆平高科定增募集資金中7個(gè)億用于國際化種業(yè)研發(fā)項(xiàng)目，目前已在菲律賓、巴基斯坦、印度等國建立了研發(fā)機(jī)構(gòu)，開展雜交水稻本地化研發(fā)，開發(fā)出了適合當(dāng)?shù)卦耘嗟乃酒贩N，增產(chǎn)優(yōu)勢明顯，未來將實(shí)現(xiàn)內(nèi)生與外延并重發(fā)展。
立足國內(nèi)的多種經(jīng)營是種企的另一條路。農(nóng)發(fā)種業(yè)一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.5億元，同比增123%；歸屬凈利潤329萬元，同比扭虧，化肥銷量增加及子公司并表是一季度扭虧主因。得益于河南農(nóng)化化肥銷量增加，帶動營業(yè)收入同比大幅增長123%，促進(jìn)了公司利潤增加。未來，農(nóng)發(fā)種業(yè)擬通過外延擴(kuò)張形成“種子+農(nóng)藥”的大格局，通過內(nèi)部整合、外研合作以及打造“農(nóng)資+農(nóng)場+收儲”的服務(wù)平臺對接模式來做強(qiáng)。長期來看，農(nóng)發(fā)種業(yè)商業(yè)模式或?qū)⑿纬深愃茋H四大糧商的“農(nóng)資+農(nóng)場+收儲”的一體化產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，發(fā)展前景廣闊。
另據(jù)隆平高科一季報(bào)，公司在多種經(jīng)營方面也有新動作，擬出資2800萬元，占比28%與中信農(nóng)業(yè)等主體共同發(fā)起設(shè)立基金管理公司，并分期出資共計(jì)2億元參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，主要用于股權(quán)投資管理，創(chuàng)業(yè)投資管理，資產(chǎn)管理，實(shí)業(yè)投資，創(chuàng)業(yè)投資和投資咨詢。在業(yè)內(nèi)率先成立隆平糧社，目前已發(fā)展了50家基層社，為合作社成員提供貫穿產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后的綜合服務(wù)。
