在我講授并購戰(zhàn)術(shù)體系的課堂上經(jīng)常有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)問一個很常見的問題，那就是如果想并購，如何篩選到合適的并購目標(biāo)企業(yè)？也就是說如何找到適合自己的并購對象企業(yè)。
這個問題也是困擾大多數(shù)并購方企業(yè)的一個難題，在并購的前期過程中，我們會發(fā)現(xiàn)好的目標(biāo)企業(yè)不愿意賣，或者報出一個天價來，而不好的企業(yè)我們又看不上眼，再低的價錢也不愿意要，怕它是個包袱，這樣左右為難的情形對于那些沒有掌握并購目標(biāo)企業(yè)選擇原則與技巧的并購方企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)確實是很頭疼的事。
其實，對于那些或好或壞的目標(biāo)企業(yè)，我們大可不必局限于它們的表面，如果我們能夠撥開密云，透過表面看到一個企業(yè)的本質(zhì)，那么到底哪些企業(yè)是我們應(yīng)該著手發(fā)力的目標(biāo)企業(yè)，哪些看似不錯的企業(yè)其實并不真的適合我們，就可以看的一清二楚了。
套用一句很專業(yè)的話來講，并購的目標(biāo)企業(yè)本身沒有好與壞之分，只有適不適合之說，說白了，適合的企業(yè)，再不好也是正確的并購目標(biāo)企業(yè)，不適合，就是本身再好的企業(yè)也不是正確的并購目標(biāo)企業(yè)。
那么我們?nèi)绾蝸韰^(qū)分、辨別合適的并購目標(biāo)企業(yè)呢？下面我把我并購戰(zhàn)術(shù)體系里的關(guān)于目標(biāo)企業(yè)篩選原則與技巧跟大家做一個分享，希望對大家有所啟發(fā)與幫助。
并購目標(biāo)企業(yè)的甄別與選擇是并購準(zhǔn)備階段非常重要的一個工作，也是開展后續(xù)的并購工作的首要前提之一，沒有合適的目標(biāo)企業(yè)，并購交易就是無米之炊，假如選擇了不合適的目標(biāo)企業(yè)，那么并購方向從一開始就南轅北轍了，后果可想而知，所以并購目標(biāo)企業(yè)的選擇至關(guān)重要，一般來說，并購的目標(biāo)企業(yè)選擇有以下四個方面原則與技巧需要掌握：
第一，并購的目標(biāo)企業(yè)選擇要符合企業(yè)的最高戰(zhàn)略
我曾經(jīng)在我的并購課堂上無數(shù)次的強(qiáng)調(diào)過，并購不是戰(zhàn)略，并購只是一個為更好的實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的戰(zhàn)術(shù)工具，并購的一切工作都要圍繞企業(yè)的最高戰(zhàn)略開展，并購的目標(biāo)企業(yè)的選擇也不例外，站在并購方企業(yè)戰(zhàn)略的高度來審核目標(biāo)對象，就可以從根本上保證目標(biāo)企業(yè)的戰(zhàn)略匹配；
第二，并購的目標(biāo)企業(yè)選擇要確保并購協(xié)同效應(yīng)的最大化
并購的目的就是為了實現(xiàn)一加一大于二的協(xié)同效應(yīng)，沒有了協(xié)同效應(yīng)，并購的價值創(chuàng)造就無從談起，那些與并購方企業(yè)沒有協(xié)同效應(yīng)的目標(biāo)企業(yè)不是理想的并購目標(biāo)對象，而且我們在選擇目標(biāo)企業(yè)時要確保目標(biāo)對象企業(yè)與并購方企業(yè)產(chǎn)生最大化的協(xié)同效應(yīng)，一般重要的協(xié)同之處包括財務(wù)協(xié)同、成本協(xié)同、市場協(xié)同、品牌協(xié)同等等方面；
第三，并購的目標(biāo)企業(yè)選擇要確保并購以后的整合順利開展
有很多的并購方企業(yè)都反映并購失敗是因為并購的整合失利，其實并購整合的順不順利應(yīng)該從一開始的并購目標(biāo)企業(yè)選擇上就切實抓起來，不能等到并購協(xié)議簽過以后才籌劃整合階段的工作，這就已經(jīng)晚了，在選擇并購目標(biāo)企業(yè)時就要想到一個大致的針對目標(biāo)企業(yè)的整合策略，如果一個企業(yè)很容易并購，但是卻不容易被消化整合，那這個企業(yè)就不是合適的并購目標(biāo)企業(yè)。目標(biāo)企業(yè)到底能不能在并購后被同化整合，有幾個方面需要重點考察：人力資源，尤其是高管團(tuán)隊，還有就是對方企業(yè)的文化理念是不是與并購方企業(yè)相近或相容，有時還要看對方企業(yè)的市場客戶、戰(zhàn)略伙伴的態(tài)度；
第四，并購的目標(biāo)企業(yè)選擇要確保風(fēng)險的最小化
并購是一個高風(fēng)險高回報的活兒，正所謂富貴險中求，并購方企業(yè)要想通過并購迅速做強(qiáng)做大，那就要正視企業(yè)并購的高風(fēng)險性，并且盡最大的努力把并購風(fēng)險控制在自己可以掌控的范圍之內(nèi)，一般并購的風(fēng)險種類主要有戰(zhàn)略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、整合風(fēng)險、法律風(fēng)險等，針對并購目標(biāo)企業(yè)有可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險都要做好充分的風(fēng)險管控方案準(zhǔn)備，選擇目標(biāo)企業(yè)時應(yīng)該遵循盡量選擇沒有風(fēng)險的企業(yè)，如果有風(fēng)險盡量選擇能夠規(guī)避、轉(zhuǎn)移的目標(biāo)企業(yè)，至于那些一定要面對的并購目標(biāo)企業(yè)的風(fēng)險，那就要選擇控制成本與代價最小的那些目標(biāo)企業(yè)。
以上四個方面是我根據(jù)長期的研究與實踐總結(jié)提煉的關(guān)于并購目標(biāo)企業(yè)的選擇的主要原則與技巧，當(dāng)然，關(guān)于并購目標(biāo)企業(yè)的篩選的方法技巧還有很多，比如并購的交易類型、并購的支付方式與并購之后的稅收籌劃等都會多少影響到并購目標(biāo)企業(yè)的選擇。
值得一說的是，在并購目標(biāo)企業(yè)的選擇時，一般并購方企業(yè)不能夠?qū)Σ①從繕?biāo)企業(yè)展開詳細(xì)的盡職調(diào)查，能做的只能是一些外圍調(diào)查，這對目標(biāo)企業(yè)的真實情況的了解會有一定的障礙，正如一句諺語所說：買的沒有賣的的精，并購目標(biāo)企業(yè)的選擇確是應(yīng)該受到并購方企業(yè)的高度重視，不要在并購的初始階段就犯下致命的錯誤。
關(guān)于并購目標(biāo)企業(yè)的選擇技巧，以后有機(jī)會我會再給大家做更多的分享交流。
