來源：中國網(wǎng)濱海高新
本報告導(dǎo)讀：
隆平高科未來看點(diǎn)主要是新品種推廣、價值營銷實(shí)現(xiàn)商業(yè)價值、資本運(yùn)作等三個方面，11-12 年EPS 預(yù)測0.50/0.80 元，給予超出行業(yè)基準(zhǔn)的估值，謹(jǐn)慎增持，目標(biāo)價30 元。
投資要點(diǎn)：
新銷售年度盈利水平改善。隆平高科上市十年來收入構(gòu)成幾經(jīng)變化，種子始終是主力。一季報毛利率明顯提高，表明新銷售年度產(chǎn)品盈利能力明顯增強(qiáng)。
種子行業(yè)容量持續(xù)擴(kuò)大、供需關(guān)系好轉(zhuǎn)。種子行業(yè)對于保障糧食供應(yīng)具有戰(zhàn)略意義，隨著商品化率提升、種糧比提高，行業(yè)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大。近幾年小企業(yè)退出、老種子轉(zhuǎn)商、新品種推廣等使種子行業(yè)供需關(guān)系明顯好轉(zhuǎn)。
種業(yè)龍頭將迎來黃金發(fā)展期。未來行業(yè)準(zhǔn)入、政策扶持等都將向大企業(yè)傾斜，在行業(yè)供需好轉(zhuǎn)、行業(yè)容量擴(kuò)大、扶持政策頻出的背景下，種業(yè)龍頭將迎來黃金發(fā)展期。
隆平高科未來三大看點(diǎn)。新品種的快速推廣、“產(chǎn)品+服務(wù)”的價值營銷模式最大限度的實(shí)現(xiàn)商業(yè)價值、資本運(yùn)作（收購兼并、少數(shù)股東權(quán)益）提升股東價值。
種業(yè)股估值討論。2010 年推動種業(yè)股上漲的“通脹+新興產(chǎn)業(yè)”兩大主題風(fēng)光不再，部分公司業(yè)績低于預(yù)期導(dǎo)致行業(yè)經(jīng)歷了“估值+業(yè)績”的雙殺。高增長預(yù)期需要時間，短期內(nèi)估值明顯回升可能性不大，估值水平的常態(tài)化不可避免。
謹(jǐn)慎增持評級，目標(biāo)價30 元。對隆平高科11-13 年業(yè)績預(yù)測0.50/0.80/1.01 元，基于對隆平高科未來改善的樂觀預(yù)期，給予其超出行業(yè)基準(zhǔn)的估值，“謹(jǐn)慎增持”評級，目標(biāo)價30 元。（國泰君安）
