· 國產(chǎn)新季大豆集中上市以來，市場整體購銷活躍，價(jià)格走勢較為堅(jiān)挺，特別是中儲糧啟動儲備收購后，帶動更多生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)積極入市，對豆價(jià)形成明顯提振，但價(jià)格走勢有所分化。其中，高蛋白大豆供應(yīng)逐漸偏緊，價(jià)格不斷走強(qiáng)；而低蛋白大豆供應(yīng)較為寬松，價(jià)格漲幅相對有限。隨著市場看漲預(yù)期增強(qiáng)，部分種植戶出現(xiàn)惜售心理，企業(yè)收購難度加大，市場購銷有所放緩，后期高蛋白大豆價(jià)格走強(qiáng)、低蛋白大豆價(jià)格趨弱的分化走勢可能進(jìn)一步顯現(xiàn)。與此同時(shí)，中美經(jīng)貿(mào)談判取得進(jìn)展，10月下旬中國開始采購美國大豆，預(yù)計(jì)將主要在明年1月至2月陸續(xù)到港，屆時(shí)市場擔(dān)憂的進(jìn)口大豆供應(yīng)偏緊局面將明顯緩解，或?qū)訃a(chǎn)低蛋白大豆價(jià)格走低。綜上，建議豆農(nóng)把握當(dāng)前美國大豆進(jìn)口集中到港前的市場“窗口期”，抓緊銷售手中的低蛋白大豆，爭取落袋為安，規(guī)避后期跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
東北大豆價(jià)格階段性回暖，部分農(nóng)戶出現(xiàn)惜售心理
東北產(chǎn)區(qū)新季大豆大量收獲上市后，開秤價(jià)略低于陳豆，但由于黃淮海產(chǎn)區(qū)高蛋白大豆產(chǎn)量和質(zhì)量受到收獲期連陰雨天氣的不利影響，東北大豆采購需求旺盛，價(jià)格自10月中旬以來持續(xù)走強(qiáng)，尤其是高蛋白新豆?jié)q勢更為明顯。11月初中儲糧啟動儲備輪換收購，大型生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)也積極入市采購，共同提振產(chǎn)區(qū)豆價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng)，但不同蛋白含量的大豆價(jià)格漲幅有所差異。據(jù)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測，11月底黑龍江產(chǎn)區(qū)42%蛋白以上新豆毛糧收購價(jià)每斤2.13-2.24元， 較10月底上漲0.05—0.10元；40%蛋白以上毛糧收購價(jià)每斤2.00-2.03元，較10月底上漲0.04—0.08元；39%蛋白以上毛糧收購價(jià)每斤1.96—2.02元，較10月底上漲0.03—0.05元；37%—38%蛋白毛糧收購價(jià)每斤1.85—1.88元，36%蛋白及以下毛糧收購價(jià)每斤1.82—1.86元，均較10月底上漲約0.03元。
今年國產(chǎn)大豆總體豐收，預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量超過上年。東北產(chǎn)區(qū)高油大豆種植面積增加且單產(chǎn)較高，市場供應(yīng)充足；魯豫皖產(chǎn)區(qū)秋收前后持續(xù)降雨，新豆產(chǎn)量和質(zhì)量受到不利影響，當(dāng)?shù)卮蠖股鲜泻筚|(zhì)優(yōu)糧源十分搶手，收購價(jià)不斷沖高。受此因素推動，東北產(chǎn)區(qū)高蛋白新豆大量南銷，農(nóng)戶售糧進(jìn)度快于預(yù)期，目前行業(yè)估計(jì)農(nóng)戶手中余豆大約3—4成，且以低蛋白大豆為主，高蛋白優(yōu)質(zhì)大豆多已集中在貿(mào)易商手中。與現(xiàn)貨市場走勢相似，大連商品交易所豆一期貨（以國產(chǎn)大豆為主）在11月表現(xiàn)強(qiáng)勢，尤其是中儲糧11月4日啟動收購后，期價(jià)于次日報(bào)收于每噸4123元的階段性高點(diǎn)，并在此后維持高位震蕩。國產(chǎn)大豆期現(xiàn)貨價(jià)格的共振走強(qiáng)，增強(qiáng)了市場的看漲預(yù)期，部分農(nóng)戶惜售情緒升溫，期待更高的市場價(jià)格，而企業(yè)抬價(jià)收購積極性有所下降，市場購銷轉(zhuǎn)淡。
美豆采購重啟，進(jìn)口大豆供應(yīng)偏緊預(yù)期將加快轉(zhuǎn)變
由于美國特朗普政府濫施關(guān)稅，中國及時(shí)采取反制措施，自2025年5月起國內(nèi)壓榨企業(yè)全面停止采購美國大豆，進(jìn)口大豆供應(yīng)主要來自巴西和阿根廷等其他主產(chǎn)國。今年前10個(gè)月，我國總共進(jìn)口大豆9567萬噸，同比增6.4%。其中，從巴西進(jìn)口7082萬噸，占比74%；從美國進(jìn)口1680萬噸，占比17.6%；從阿根廷進(jìn)口446萬噸，占比4.7%；從烏拉圭、加拿大和俄羅斯等其他國家和地區(qū)進(jìn)口359萬噸，占比3.7%。四季度是北半球大豆集中供應(yīng)季，美國作為傳統(tǒng)大豆出口國，是我國四季度和次年一季度進(jìn)口大豆的主要來源國。今年美豆上市前后，中國企業(yè)一直沒有進(jìn)行采購，雖然前10個(gè)月我國大豆進(jìn)口量達(dá)到了歷年同期最高水平，但市場依然擔(dān)憂明年1—2月的進(jìn)口大豆供應(yīng)短缺問題。
10月中下旬以來，中美經(jīng)貿(mào)談判取得重要進(jìn)展。據(jù)美國財(cái)政部長斯科特·貝森特10月底表示，中國已同意在本季（截至明年1月）采購1200萬噸美國大豆，并在未來三年每年至少采購2500萬噸美國大豆，這一數(shù)字與過去三年的年均采購量基本持平。據(jù)市場最新消息，11月26日中國簽訂了10—15船美國大豆的新采購合同，均定于明年1月從美國墨西哥灣沿岸和太平洋西北港口裝運(yùn)。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，中糧集團(tuán)自10月底以來，已經(jīng)累計(jì)訂購近200萬噸美國大豆。綜合估算，目前國內(nèi)企業(yè)已累計(jì)采購美豆約300多萬噸，占1200萬噸采購目標(biāo)的近30%。從價(jià)格看，美灣裝運(yùn)的大豆價(jià)格比芝加哥期貨交易所（CBOT）1月大豆期價(jià)每蒲式爾高出約2.3美元，從太平洋西北港口裝運(yùn)的大豆溢價(jià)為2.2美元；而巴西大豆比CBOT的1月大豆期價(jià)高出1.8美元。處于出口淡季的巴西大豆仍具競爭力，進(jìn)口的商業(yè)可行性也更高，10月份我國四分之三的進(jìn)口大豆來自巴西，進(jìn)口量達(dá)712萬噸，同比增28.8%。預(yù)計(jì)明年1—2月，中國采購的美國大豆陸續(xù)集中到港，疊加此前巴西大豆等超量采購，預(yù)計(jì)進(jìn)口大豆供應(yīng)預(yù)期將由偏緊轉(zhuǎn)為寬松。
低蛋白大豆面臨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，建議種植戶把握時(shí)機(jī)抓緊出售
國產(chǎn)高蛋白大豆主要用于豆制品加工，低蛋白大豆主要用于壓榨加工，預(yù)計(jì)后期總體價(jià)格漲幅趨緩、走勢分化更為明顯。從10月份開始，銷區(qū)和黃淮海產(chǎn)區(qū)的貿(mào)易商就積極進(jìn)入東北產(chǎn)區(qū)采購高蛋白大豆，目前各地經(jīng)銷商和豆制品加工企業(yè)庫存已處于較高水平，而豆制品消費(fèi)較為穩(wěn)定，關(guān)內(nèi)采購主體逐步放緩對東北大豆的采購節(jié)奏，高蛋白大豆價(jià)格有望以穩(wěn)中有升為主。同時(shí)，蛋白加工和油脂加工企業(yè)也因?yàn)樵铣杀旧蠞q、下游需求不旺，采購國產(chǎn)大豆的積極性下降。據(jù)山東某蛋白加工企業(yè)介紹，當(dāng)前蛋白含量39%的國產(chǎn)大豆廠門收購價(jià)每噸4350元，目前以此價(jià)格收購加工將陷于虧損境地。國產(chǎn)大豆壓榨企業(yè)實(shí)際加工量與上年大致相當(dāng)，目前企業(yè)開機(jī)率與去年同期相比基本持平，近期受豆粕價(jià)格下跌影響，開機(jī)率有所下滑，將對低蛋白大豆價(jià)格形成抑制。
國產(chǎn)低蛋白大豆與進(jìn)口大豆具有替代效應(yīng)，價(jià)格聯(lián)動性較強(qiáng)。目前進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，隨著美豆的恢復(fù)進(jìn)口，此前市場預(yù)計(jì)的明年一季度進(jìn)口量不足的問題也將化解。據(jù)監(jiān)測，目前主要油廠進(jìn)口大豆庫存量在780萬噸左右，較上年同期高約230萬噸。預(yù)計(jì)11月、12月和明年1月的大豆到港量合計(jì)超過2500萬噸，將比上年同期高出300萬噸左右。進(jìn)口大豆高庫存與高進(jìn)口疊加，將導(dǎo)致明年1月份之后國內(nèi)大豆市場供大于求，國產(chǎn)低蛋白大豆價(jià)格面臨較大的承壓回落風(fēng)險(xiǎn)。
綜合判斷，在美豆尚未集中到港的12月底之前，可能是國產(chǎn)低蛋白大豆有序銷售和壓榨轉(zhuǎn)化的重要“窗口期”。建議手中還存有低蛋白大豆的農(nóng)戶及貿(mào)易商，不宜再看漲后市、過度惜售，而是理性把握行情、及時(shí)銷售余豆，爭取鎖定較為滿意的收益水平。
作者：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心 殷瑞鋒
