4月19日,河南金博士種業(yè)股份有限公司IPO申請(qǐng)被否。公司主要從事農(nóng)作物新品種開(kāi)發(fā)及各類農(nóng)作物種子生產(chǎn)、銷售,是農(nóng)業(yè)大省河南第一家提交上市申請(qǐng)的種子企業(yè)。
未通過(guò)原因并未公布,《華夏時(shí)報(bào)》記者試圖聯(lián)系采訪金博士種業(yè)董秘劉玉蓮,該公司相關(guān)工作人員則表示,首發(fā)被否后劉玉蓮一直未在公司出現(xiàn),具體情況他們也不太清楚。
看過(guò)招股說(shuō)明書(shū)后,當(dāng)?shù)匾晃蛔C券從業(yè)人士分析,金博士種業(yè)股權(quán)過(guò)于集中、利潤(rùn)過(guò)度依賴單一產(chǎn)品是未能通過(guò)發(fā)審委專家審核的主要原因。
“夫妻店”
河南金博士種業(yè)股份有限公司成立于2008年1月31日,由河南金博士種業(yè)有限公司整體變更而來(lái)。公司現(xiàn)有五位股東,分別為閆永生、鄭州道特爾技術(shù)發(fā)展有限公司、上海海齊投資咨詢有限公司、鄭州速連科電子技術(shù)有限公司以及王耀國(guó)。
其中,閆永生為金博士種業(yè)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理,是公司實(shí)際控制人,占股72.52%;第二大股東道特爾公司占股14.08%。而公開(kāi)資料顯示,道特爾公司由閆永生及其妻子韓喜玲共同擁有,閆永生擔(dān)任該公司董事長(zhǎng)并為法人代表。
由此推算,閆永生和韓喜玲通過(guò)直接或間接方式,實(shí)際持有金博士種業(yè)86.6%的股權(quán)。按發(fā)行1667萬(wàn)股計(jì)算,上市后上述二人將合并持有公司64.95%的股份,閆永生和韓喜玲夫妻二人將擁有上市后金博士種業(yè)的絕對(duì)控股權(quán)。
招股說(shuō)明書(shū)顯示,金博士種業(yè)董事會(huì)5名董事中,有4名董事由閆永生提名;3名監(jiān)事會(huì)成員中,有2名由閆永生提名。按照公司披露的股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則,上述“三會(huì)”中任何一方都不可能對(duì)實(shí)際控制人閆永生實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)督和約束。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這種現(xiàn)象不利于實(shí)現(xiàn)完善的公司治理,不利于維護(hù)公司其他股東的利益。
脆弱的利潤(rùn)源
目前,金博士種業(yè)主要產(chǎn)品為金博士牌“鄭單958”玉米(資訊,行情)種子。2007年至2009年度,該公司“鄭單958”玉米種子的銷售收入分別達(dá)到1.75億元、1.65億元、1.86億元,占公司各年度營(yíng)業(yè)收入比例分別為97.18%、89.76%、81.75%,同時(shí),公司“鄭單958”玉米種子產(chǎn)品毛利率貢獻(xiàn)率分別為97.3%、90.05%、83.8%。
公司銷售品種較為單一,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)“鄭單958”依賴程度過(guò)高。雖然金博士種業(yè)表示,“金博士658”等玉米新品種以及“G優(yōu)802”等水稻、小麥(資訊,行情)品種發(fā)展迅速,正逐漸成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。但是種子行業(yè)投入產(chǎn)出周期長(zhǎng),新品種從研制到成功、推廣,需要較長(zhǎng)的時(shí)間。
截止到2009年12月,金博士種業(yè)主要產(chǎn)品“鄭單958”玉米雜交種子品種權(quán)剩余保護(hù)期為7年,保護(hù)期結(jié)束后,種子經(jīng)營(yíng)企業(yè)無(wú)需經(jīng)過(guò)品種權(quán)人授權(quán)即可自主經(jīng)營(yíng)“鄭單958”玉米種子,如屆時(shí)“鄭單958”仍為公司的主要經(jīng)營(yíng)品種,則將面臨更為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
與此同時(shí),除金博士種業(yè)外,有權(quán)經(jīng)營(yíng)“鄭單958”的企業(yè),還有北京德農(nóng)種業(yè)有限公司（上市公司萬(wàn)向德農(nóng)(600371,股吧)控股子公司）、河南農(nóng)科院種業(yè)有限公司以及河南農(nóng)科院糧作所科技有限公司。
金博士種業(yè)在單品“鄭單958”的銷售上并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)。金博士種業(yè)自家對(duì)“鄭單958”玉米種子產(chǎn)銷市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)顯示,上述三家公司“鄭單958”玉米種子2008年在全國(guó)的市場(chǎng)份額分別為4.9%、2.94%、1.96%,而金博士也僅有3.5%左右。此外,四家公司主要銷售區(qū)域基本一致,競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。
當(dāng)前“鄭單958”是我國(guó)玉米種子第一品種,整體市場(chǎng)份額在30%左右,但是“鄭單958”并非不可替代產(chǎn)品,由上市公司敦煌種業(yè)(600354,股吧)、登海種業(yè)(002041,股吧)主要生產(chǎn)銷售的“先玉335”是其有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,“先玉335”的毛利率普遍要高于“鄭單958”。
而由登海種業(yè)生產(chǎn)銷售的超級(jí)玉米種子從2009年面世就更是受到市場(chǎng)熱捧。登海種業(yè)從2009年12月開(kāi)始銷售超級(jí)玉米種子,短短一個(gè)月時(shí)間,全年就實(shí)現(xiàn)銷售收入2024.74萬(wàn)元,實(shí)現(xiàn)銷售利潤(rùn)1079.46萬(wàn)元。如果2010年超級(jí)玉米種子制種量大幅增加,無(wú)疑會(huì)對(duì)“鄭單958”的生產(chǎn)、銷售產(chǎn)生巨大的沖擊。
2006年至2007年,金博士種業(yè)的“鄭單958”玉米種子經(jīng)歷了一個(gè)快速擴(kuò)張期,市場(chǎng)占有率從1.25%增長(zhǎng)至3.45%左右,而從2008年至今,市場(chǎng)占有率趨于穩(wěn)定。在玉米新品種的發(fā)力下,“鄭單958”玉米種子市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步弱化,自然金博士種業(yè)賴以生存的主要利潤(rùn)源將更加脆弱。
