5月11日，隆平高科發(fā)布關(guān)于向特定對象發(fā)行A股股票會后事項承諾函。其中，對公司2024年及2025年1-3月業(yè)績下滑進行了情況說明，并與同行業(yè)可比公司進行了對比。
2024年及2025年1-3月業(yè)績下滑的原因分析
隆平高科2024 年及 2025 年 1-3 月主要經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：
公司2024年業(yè)績下滑的原因
公司2024年歸母凈利潤為11,386.68萬元，較2023年同比減少43.08%；2024年扣非后歸母凈利潤為-28,874.69萬元，較2023年同比減少159.31%，主要原因分析如下：
（1）營業(yè)收入：2024年營業(yè)收入較上年同期減少65,766.39萬元，同比下降7.13%。減少的主要原因為受國內(nèi)外糧食價格相對低迷及產(chǎn)業(yè)景氣度下降影響，公司玉米種子銷售收入較上年同期減少100,918.75萬元。
（2）營業(yè)成本與毛利：隨著營業(yè)收入的下降，2024年度營業(yè)成本與毛利均較上年同期出現(xiàn)下降；其中營業(yè)成本較上年同期減少12,368.57萬元，同比下降2.23%；毛利較上年同期減少53,397.82萬元，同比下降14.56%。本期毛利降幅大于收入降幅主要原因為：①2024年受國際糧價走低、且巴西地區(qū)氣候異常等多個因素影響，使得巴西當(dāng)?shù)胤N植戶收益空間壓減，導(dǎo)致巴西玉米種子市場需求持續(xù)低迷且售價承壓；②在產(chǎn)業(yè)景氣度下降背景下，公司為鞏固市場份額主動調(diào)整優(yōu)化營銷政策，使得巴西玉米種子業(yè)務(wù)毛利率降低較多。
（3）期間費用：2024年公司期間費用較上年同期增長49,759.25萬元，上升16.85%。期間費用的上升主要系財務(wù)費用較上年同期增長45,806.22萬元，同比增長115.12%，主要原因為受境外匯率波動較大，境外子公司中長期外幣貸款產(chǎn)生較大匯兌損失，使得公司匯兌損益較上年同期增加43,437.42萬元，進而使得財務(wù)費用同比大幅增長。
（4）其他方面：①2024年資產(chǎn)減值損失金額較上年同期增長14,364.19萬元，主要系計提存貨跌價準(zhǔn)備所致；②2024年信用減值損失金額較上年同期增長3,435.74萬元，主要系計提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備所致。
綜上所述，發(fā)行人2024年業(yè)績下滑的主要原因為：（1）受國內(nèi)外糧食價格相對低迷及產(chǎn)業(yè)景氣度下降影響，公司玉米種子銷售收入較上年同期減少10.09億元；（2）在產(chǎn)業(yè)景氣度下降背景下，隆平巴西為鞏固市場份額主動調(diào)整優(yōu)化營銷政策等因素共同影響，使得毛利較上年同期減少5.34億元；（3）境外子公司中長期外幣貸款產(chǎn)生較大匯兌損失，使得公司匯率損益較上年同期增加4.34億元，致使本期財務(wù)費用較上年同期增長4.58億元；（4）資產(chǎn)減值損失和信用減值損失金額較上年同期增長1.78億元。
公司2025年1-3月業(yè)績下滑的原因
公司2025年1-3月歸母凈利潤為-209.47萬元，較2024年1-3月同比減少102.72%；2025年1-3月扣非后歸母凈利潤為1,073.64萬元，較2024年1-3月同比減少85.19%，主要原因為：
（1）營業(yè)收入：2025年1-3月年營業(yè)收入較上年同期減少66,371.61萬元，同比下降32.03%。減少的主要原因為受國內(nèi)外糧食價格相對低迷及產(chǎn)業(yè)景氣度下降影響，公司玉米種子銷售收入較上年同期減少60,111.86萬元。
（2）營業(yè)成本與毛利：隨著營業(yè)收入的下降，2025年1-3月營業(yè)成本與毛利均較上年同期出現(xiàn)下降；其中營業(yè)成本較上年同期減少43,008.17萬元，同比下降33.91%；毛利較上年同期減少23,363.44萬元，同比下降29.06%。本期毛利降幅低于收入降幅，主要原因為公司進一步加強成本管理，使得2025年1-3月毛利率為40.49%，較上年同期增加1.69個百分點。
（3）管理費用和研發(fā)費用：2025年1-3月管理費用、研發(fā)費用較上年同期分別下降2,570.45萬元、184.62萬元，降幅分別為9.73%和1.54%。本期管理費用和研發(fā)費用降幅低于收入降幅，主要原因為公司人員成本支出較為剛性，以及公司為增強行業(yè)競爭力和市場地位，持續(xù)保持較大規(guī)模研發(fā)投入。
（4）其他方面：①2025年1-3月公允價值變動損失為4,176.39萬元，較上年同期增加3,781.16萬元，主要原因為隆平巴西對其獲得的一筆美元貸款采取貨幣掉期交易（即進行鎖匯），由于匯率變動導(dǎo)致該衍生金融工具產(chǎn)生的公允價值變動損失金額較高；②2025年1-3月所得稅費用較上年同期增加7,929.78萬元，主要原因為隆平發(fā)展2024年1-3月虧損較大（利潤總額為-19,529.78萬元），使得公司確認的遞延所得稅資產(chǎn)較高，所得稅費用減少；2025年1-3月，隆平發(fā)展已大幅減虧（利潤總額為-1,286.58萬元），使得公司確認的遞延所得稅資產(chǎn)大幅減少，所得稅費用相應(yīng)增加。
綜上所述，發(fā)行人2025年1-3月業(yè)績下滑的主要原因為：（1）受國內(nèi)外糧食價格相對低迷及產(chǎn)業(yè)景氣度下降影響，公司玉米種子銷售收入較上年同期減少6.01億元，使得公司毛利較上年同期減少2.34億元；（2）公司人員成本支出較為剛性，并持續(xù)保持較大規(guī)模研發(fā)投入，使得管理費用和研發(fā)費用的降幅相對較?。唬?）隆平巴西對其獲得的一筆美元貸款采取貨幣掉期交易，由于匯率變動導(dǎo)致公司衍生金融工具產(chǎn)生的公允價值變動損失較上年同期增加0.38億元；（4）隆平發(fā)展業(yè)績較上年同期大幅減虧，使得公司確認的遞延所得稅資產(chǎn)較上年同期相應(yīng)大幅減少，所得稅費用較上年同期增加0.79億元。
隆平高科表示，2024年及 2025 年 1-3 月業(yè)績下滑不會對公司當(dāng)年及以后年度經(jīng)營、未來持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不利影響。
與同行業(yè)可比公司相比
隆平高科表示，與同行業(yè)可比公司相比，公司主要經(jīng)營情況符合行業(yè)規(guī)律。
2024年和2025年1-3月，公司營業(yè)收入較上年同期均有所下滑。其中，2024年與同行業(yè)可比公司變動基本一致；2025年1-3月同行業(yè)可比公司營業(yè)收入均值較上年同期增長，主要系農(nóng)發(fā)種業(yè)化肥業(yè)務(wù)、荃銀高科訂單糧食及出口業(yè)務(wù)、敦煌種業(yè)種子業(yè)務(wù)收入增長所致
2024年和2025年1-3月，公司收入變動較上年同期的變動情況及與同行業(yè)可比公司對比如下：
2024 年和 2025 年 1-3 月，發(fā)行人營業(yè)收入較上年同期分別下降 7.13%和 32.03%，主要原因為受國內(nèi)外糧食價格相對低迷及產(chǎn)業(yè)景氣度下降影響，公司2024 年和 2025 年 1-3 月玉米種子銷售收入較上年同期分別減少 10.09 億元和 6.01 億元。
2024 年，同行業(yè)可比公司營業(yè)收入均值較上年同期下降 6.26%，與公司收入 變動趨勢一致。其中：①荃銀高科同比增長 6.06 億元、增幅 14.77%，一是訂單 糧食及青貯飼料業(yè)務(wù)收入較上年同期增長 3.65 億元、增幅 44.22%，二是水稻及 玉米種子較上年同期增長 2.00 億元、增幅 8.88%；②萬向德農(nóng)同比增長 7.35%， 主要原因為萬向德農(nóng)收入體量相對較小，某一個或某幾個品種的暢銷即可帶來收入上漲。
2025 年 1-3 月，同行業(yè)可比公司營業(yè)收入均值較上年同期上升 30.93%，主要受農(nóng)發(fā)種業(yè)、荃銀高科、敦煌種業(yè)收入增長影響，其中：①農(nóng)發(fā)種業(yè)同比增長 85.29%，主要系其化肥業(yè)務(wù)銷量較上年同期增加所致；②荃銀高科同比增長 24.13%，主要系其訂單糧食及出口業(yè)務(wù)較上年同期增加所致；③敦煌種業(yè)營業(yè)收入同比增長 34.15%，主要與其收入體量相對較小、某一個或某幾個品種的暢銷 即可帶來收入的大幅上漲有關(guān)。
綜上，公司 2024 年和 2025 年 1-3 月收入變動具有合理性。2024 年和 2025 年 1-3 月，公司營業(yè)收入較上年同期均有所下滑。其中，2024 年與同行業(yè)可比公司變動基本一致；2025 年 1-3 月同行業(yè)可比公司營業(yè)收入均值較上年同期增長， 主要系農(nóng)發(fā)種業(yè)化肥業(yè)務(wù)、荃銀高科訂單糧食及出口業(yè)務(wù)、敦煌種業(yè)種子業(yè)務(wù)收入增長所致。
（2）2024 年和2025 年 1-3 月，公司歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤較上年同期均有所下滑。其中，2024 年與同行業(yè)可比公司變動基本一致，僅豐樂種業(yè)實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤同比增長，主要系其業(yè)務(wù)體量相對較小，鐵 391K、豐樂520 等品種銷售態(tài)勢良好所致。2025 年 1-3 月神農(nóng)種業(yè)及豐樂種業(yè)實現(xiàn)減虧、 敦煌種業(yè)盈利同比增長，與其體量相對較小、某一個或某幾個品種的暢銷即可帶來業(yè)績的大幅上漲有關(guān)；農(nóng)發(fā)種業(yè)盈利同比增長，主要系其化肥業(yè)務(wù)銷量同比增長所致
①2024年歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤變動情況
2024 年，公司歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤較上年同期的變動情況及與同行業(yè)可比公司對比如下：
2024年度，同行業(yè)可比公司中僅有敦煌種業(yè)、豐樂種業(yè)實現(xiàn)盈利同比增長， 其中：A、敦煌種業(yè)雖然實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長 22.26%、但扣非后歸母凈利潤 同比下降 8.21%。其歸母凈利潤實現(xiàn)增長，一方面與其體量相對較小、某一個或某幾個品種的暢銷即可帶來業(yè)績的大幅上漲有關(guān)，2024年其先玉系列玉米品種銷售態(tài)勢良好帶動了業(yè)績增長；另一方面，其食品與貿(mào)易業(yè)務(wù)增長良好，該業(yè)務(wù) 收入2024年同比增長21.94%、毛利率同比增加3.39個百分點。B、豐樂種業(yè)實 現(xiàn)歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤均同比增長，與其業(yè)務(wù)體量相對較小、某一個或某幾個品種的暢銷即可帶來業(yè)績的大幅上漲有關(guān)，2024年其鐵391K 等玉米品種、豐樂520等水稻品種銷售態(tài)勢良好帶動了業(yè)績增長。
其他可比公司2024年歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤均較上年同期下滑， 與發(fā)行人變動趨勢基本一致，其中下降幅度較大的為登海種業(yè)、荃銀高科、農(nóng)發(fā)種業(yè)，各公司披露原因如下：A、登海種業(yè)披露其業(yè)績下降的主要原因系對玉米 種子存貨計提了較大金額跌價準(zhǔn)備；B、荃銀高科披露其業(yè)績下降的原因為：受行業(yè)競爭加劇等因素影響，種子業(yè)務(wù)整體毛利率有所下降；加大科研投入、且經(jīng)營管理費用同比增加；計提應(yīng)收款項減值準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備等；C、農(nóng)發(fā)種業(yè)披露其業(yè)績下滑的原因為：受行業(yè)競爭加劇等因素影響，種子業(yè)務(wù)收入、利潤同比下降；受國內(nèi)外市場需求下降、行業(yè)競爭加劇等影響，農(nóng)藥業(yè)務(wù)收入、利潤同比下降。
②2025年1-3月歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤變動情況
2025年1-3月，公司歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤較上年同期的變動情 況及與同行業(yè)可比公司對比如下：
2025年1-3月，同行業(yè)可比公司中，神農(nóng)種業(yè)、豐樂種業(yè)、敦煌種業(yè)、農(nóng)發(fā)種業(yè)實現(xiàn)盈利同比增長或減虧，其中：A、神農(nóng)種業(yè)及豐樂種業(yè)實現(xiàn)減虧、敦煌 種業(yè)盈利同比增長，與其體量相對較小、某一個或某幾個品種的暢銷即可帶來業(yè)績的大幅上漲有關(guān)；B、農(nóng)發(fā)種業(yè)盈利同比增長，主要系其化肥業(yè)務(wù)銷量同比增加，帶動收入同比增長85.29%，進而帶動盈利同比增長。
其他可比公司2025年1-3月歸母凈利潤及扣非后歸母凈利潤均較上年同期下滑，與發(fā)行人變動趨勢基本一致，其中下降幅度較大的為登海種業(yè)、荃銀高科、 萬向德農(nóng)，從其披露的一季度財務(wù)報表看，其業(yè)績下降的原因如下：A、登海種業(yè)披露其業(yè)績下降的主要原因一是銷量下降、二是非流動資產(chǎn)處置損益及政府補 助等非經(jīng)常性損益增加；B、荃銀高科披露其業(yè)績下降的主要原因是隨著訂單糧食及出口業(yè)務(wù)較上年同期增加，其營業(yè)成本增速超過了營業(yè)收入增速；C、萬向德農(nóng)披露其業(yè)績下降的主要原因一是銷量下降、二是銷售費用率及管理費用率有所增加。
綜上所述，公司2024年及2025年1-3月業(yè)績下滑不會對公司當(dāng)年及以后年度經(jīng)營、未來持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不利影響。
