近日，大連豆一期貨高位反彈，主力合約期價(jià)再度接近前高。分析人士表示，美豆反彈以及大宗商品市場(chǎng)回暖，為豆一期貨盤面提供了主要支撐，豆一期價(jià)不存在大幅下行的可能。
期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，上周USDA5月供需報(bào)告公布了對(duì)2022/2023年度大豆的首次預(yù)估，單產(chǎn)預(yù)估保持51.5蒲式耳/英畝的趨勢(shì)水平，略高于去年的51.4蒲式耳/英畝。供給端庫存增至3.1億蒲式耳，接近2015/2016年度水平。
據(jù)徽商期貨大豆分析師劉冰欣分析，USDA5月公布的平衡表數(shù)據(jù)顯示，美豆舊作數(shù)據(jù)偏利多，因不排除USDA繼續(xù)上調(diào)舊作出口的可能。然而，2022/2023年度美豆新作的供給端數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高，雖然增幅較市場(chǎng)預(yù)期略少，但是從中期來看，大豆供應(yīng)將逐漸趨于寬松是不爭(zhēng)的事實(shí)。未來需要關(guān)注北美種植期的天氣情況，若天氣出現(xiàn)問題，未來大豆單產(chǎn)或有下調(diào)空間。
“盡管供給預(yù)期改善，但在強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期的結(jié)構(gòu)下，盤面延續(xù)易漲難跌態(tài)勢(shì)。此外，短期出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)為大豆反彈提供一定動(dòng)力。”國海良時(shí)期貨油脂油料分析師王晨希說。
據(jù)光大期貨大豆分析師呂品介紹，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在發(fā)布的《2022年5月中國農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)分析》中預(yù)測(cè)，2022/2023年度中國大豆種植面積為993.3萬公頃，較上年度增加18.3%。其主要原因是東北產(chǎn)區(qū)大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)高于玉米，并且差距拉大，大豆、玉米帶狀復(fù)合種植技術(shù)穩(wěn)步推廣，大豆種植積極性提高，新季大豆單產(chǎn)將達(dá)到每公頃1961公斤，較上年度增長0.5%，全國大豆總產(chǎn)量達(dá)到1948萬噸，較上年度增加18.8%。
“這一數(shù)據(jù)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，并且期貨盤面對(duì)新作供給增加也反映過了，因而新作落地后，大豆期現(xiàn)價(jià)格并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。”劉冰欣告訴記者，事實(shí)上，東北新豆播種正在進(jìn)行，陳豆銷售十分清淡。華中區(qū)域則受新麥?zhǔn)崭钣绊?，陳豆銷售同樣接近停滯。她表示，目前產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶手里大豆余糧基本只有一成左右，余糧品質(zhì)好但不多，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)現(xiàn)象明顯，并且基層農(nóng)民忙于春播，所以賣貨壓力不大。貿(mào)易商手中庫存較去年偏少，加之終端需求相對(duì)寡淡，貿(mào)易商出貨利潤一般，因而市場(chǎng)購銷較為清淡，多地豆價(jià)呈現(xiàn)有價(jià)無市態(tài)勢(shì)。
“受疫情的影響，食品豆需求減量明顯，進(jìn)而導(dǎo)致國產(chǎn)大豆需求疲軟。在供給端提升明顯的背景下，國內(nèi)豆價(jià)走出趨勢(shì)性的上漲行情大概率較小。”呂品表示。
從拍賣方面分析，王晨希說，5月15日政策性大豆繼續(xù)拍賣，成交較前一周大幅減少，僅1.84%，此前為14%。上周拍賣大豆主要分布在華北及華中區(qū)域，國產(chǎn)大豆未拍賣。從目前情況來看，國產(chǎn)大豆拍賣基本停止，這也在較大程度上緩解了后市大豆供應(yīng)壓力。
據(jù)王晨希分析，從價(jià)格結(jié)構(gòu)方面來看，黑龍江地區(qū)大豆價(jià)格上周在6280—6360元/噸，近期保持穩(wěn)定，南方銷區(qū)價(jià)格在6300—6600元/噸，較前一周略有下滑。從基差方面來看，近月合約盤面基本保持平水結(jié)構(gòu)，月間則繼續(xù)保持牛市結(jié)構(gòu)。當(dāng)前價(jià)格結(jié)構(gòu)提供的安全邊際有限，而基本面驅(qū)動(dòng)不足，大豆市場(chǎng)更多受外部宏觀驅(qū)動(dòng)以及其他農(nóng)產(chǎn)品強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)，操作上建議保持高位波段思路，不宜追漲殺跌。
“春節(jié)以來，國內(nèi)豆價(jià)變化不大，處于供需兩弱的格局。優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)現(xiàn)象明顯，蛋白高于39.5%的商品豆和大顆粒商品豆走貨速度快于品質(zhì)一般的商品豆。在國家擴(kuò)大大豆和油料生產(chǎn)的政策指引下，新季大豆種植面積增長明顯。隨著東北大豆種植季開啟，市場(chǎng)將進(jìn)入天氣炒作的階段。”呂品向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，當(dāng)前全球糧食價(jià)格高位運(yùn)行，疊加地緣政治因素的影響，預(yù)計(jì)豆價(jià)不存在大幅下行的可能。中長期需要重點(diǎn)關(guān)注需求端的變化幅度，以及新季總產(chǎn)量是否能夠完全兌現(xiàn)。短期則需要關(guān)注疫情下運(yùn)輸物流端對(duì)豆價(jià)的影響，預(yù)計(jì)第二、第三季度國內(nèi)豆價(jià)大概率在6000—6200元/噸區(qū)間波動(dòng)。
來源：期貨日?qǐng)?bào)
