2021年小麥上市以來，至9月底夏收結(jié)束，基本沒超過1.3元/斤。從10月份開始緩慢上漲，11月初到1.4，真正瘋狂上漲是2022年春節(jié)之后，短暫一周跳漲到1.5、1.6，到1.7時(shí)由于大型面粉企業(yè)暴力砸盤，一度跌破1.5。。。大起大落，驚心動魄！
我們現(xiàn)在進(jìn)入本輪小麥行情的最后：
正當(dāng)一部分高位站崗（套牢）者惶惶不安地在盤算著要虧多少時(shí)，小麥?zhǔn)袌鐾粊硪惠啅?qiáng)勢反彈，部分面粉加工企業(yè)收購價(jià)達(dá)到甚至突破了1.7元/斤，政策性儲備小麥競價(jià)銷售的成交價(jià)更是高潮迭起。
很多本打算割肉認(rèn)賠出局的小麥經(jīng)營主體經(jīng)歷了這個(gè)從大悲到大喜的心路歷程，難免又有些春心蕩漾，有些朋友甚至又開始高談闊論著1.8元/斤指日而待，惜售心理又油然而生?？上Ц唿c(diǎn)轉(zhuǎn)瞬即逝，小麥價(jià)格再次進(jìn)入回落調(diào)整，目前多數(shù)面粉加工企業(yè)的收購價(jià)已回落至1.65元/斤甚至以下。
正如筆者在《小麥又上1.7+，還能漲多高？》一文中所言：“市場不止一次地警告并敲打過我們，任何貪心行為都將可能付出代價(jià)或喪失先機(jī)和良機(jī)。筆者大膽預(yù)測，排除極端天氣因素影響，3200元/噸-3300元/噸有可能是新季小麥上市前的重要壓力區(qū)間，至于那些市場急缺的生產(chǎn)年份近的小麥或優(yōu)良品種短時(shí)間沖破這個(gè)區(qū)域也是有可能的，但絕非是市場主流”。
那么隨著新季小麥的腳步越來越近，陳麥還會出現(xiàn)大跌嗎？我們還是根據(jù)近期小麥?zhǔn)袌鰟酉?，并結(jié)合供需基本面的變化來做探討。
小麥?zhǔn)袌?a href="http://www.rongk.cn/sell/" target="_blank">供應(yīng)量將持續(xù)放大，需求卻可能萎縮
一、面粉加工企業(yè)砸盤行動失敗，政策性小麥高價(jià)搶跑入市
從目前來看，部分面粉加工企業(yè)之前的合力砸盤小麥?zhǔn)召弮r(jià)的行動已確認(rèn)失敗了，甚至說反噬了自身，導(dǎo)致了原料成本大增，并被動地刺激了中央及各級地方小麥的積極搶跑輪出，甚至說為中央及各級地方小麥的輪出成交價(jià)抬起了轎子，而且解套了那些之前高位站崗的小麥貿(mào)易商和貿(mào)易型企業(yè)。
二、貿(mào)易糧加速出貨已高度統(tǒng)一
如果說小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格的強(qiáng)勢反彈中還讓部分小麥貿(mào)易商和貿(mào)易型企業(yè)心態(tài)有待價(jià)而沽和坐轎不抬轎的心態(tài)，那么面臨新作小麥越來越近的預(yù)期以及小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格的再次震蕩下行，相信絕大多數(shù)小麥貿(mào)易商和貿(mào)易型企業(yè)的出貨意愿形成了高度統(tǒng)一。更重要的是經(jīng)過了大悲到大喜的過程中，面對反彈后快速上漲并高高在上的政策性小麥輪出的成交價(jià)，必定是心有余悸，不再敢輕易伸手，那么缺少了貿(mào)易商和貿(mào)易型企業(yè)這個(gè)重要的小麥?zhǔn)袌鲋黧w的參與，接下來政策性儲備小麥的高成交價(jià)也難以延續(xù)。
三、物流情況持續(xù)好轉(zhuǎn)將擴(kuò)大小麥?zhǔn)袌龅牧魍ü?yīng)量
在國家?guī)锥让髁钕?，我們可以明確地感覺到近期小麥的出庫和運(yùn)輸物流暢通情況有了好轉(zhuǎn)跡象，部分之前已成交卻無法出庫的政策性小麥也將得以釋放進(jìn)入流通市場，那么小麥的市場供應(yīng)量將會出現(xiàn)放大，同時(shí)物流費(fèi)用也有降低的可能，這兩個(gè)因素都將對小麥的市場價(jià)格構(gòu)成一定的壓制。
四、面粉加工企業(yè)再次出現(xiàn)分歧
之前我們探討過面粉加工行業(yè)目前還是產(chǎn)能過剩的，屬于完全競爭市場，那么行業(yè)的內(nèi)卷化將不可避免，這也是這輪部分面粉企業(yè)合力砸盤的棋局破局的原因之一。那么經(jīng)過這段時(shí)間的搶購搶拍，面粉加工企業(yè)新麥登場前的備貨程度也是不同的，一般來說實(shí)力較強(qiáng)的面粉加工企業(yè)備貨量肯定更為充足，因此后續(xù)對小麥的需求量也將會出現(xiàn)一定程度的縮減，后續(xù)對政策性小麥的高價(jià)競拍的沖動也將或弱化，因此從供需轉(zhuǎn)換的角度來判斷，政策性小麥的主流成交價(jià)也會出現(xiàn)下降。
市場價(jià)格短期不會出現(xiàn)大跌
雖然筆者認(rèn)為新季小麥登場前市場價(jià)格會呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，但并不認(rèn)為小麥會重復(fù)之前的大跌模式，其因有以下幾點(diǎn)：
一、絕大多數(shù)面粉加工企業(yè)的小麥成本很高
這輪小麥的下跌到強(qiáng)勢反彈間隔時(shí)間很短暫，絕大多數(shù)面粉加工企業(yè)的原料準(zhǔn)備是不足的，為避免無米下鍋，只能不斷地抬高收購價(jià)格以及不斷的高價(jià)爭搶政策性儲備小麥，這就導(dǎo)致了這些面粉加工企業(yè)目前的原料成本極高，那么筆者以為從整體市場成本和保持競爭優(yōu)勢的角度來說，頭部企業(yè)還不至于傻到讓同行和其他貿(mào)易商來抄自己底的程度。
二、市場對新季小麥的高價(jià)開秤也有一致預(yù)期
如果說2021年新季小麥上市前，市場小麥主體對開秤價(jià)的分歧是極大的，那么2022年的新季小麥，整個(gè)市場對高價(jià)開秤的預(yù)期是高度一致的，不同點(diǎn)只是高多少而已，這也將對當(dāng)前小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格的震蕩回落有一個(gè)堅(jiān)實(shí)的底部支撐。
三、政策性儲備小麥輪換即將收官
我們都知道，新小麥?zhǔn)怯泻笫炱诘囊蟮?，一般來說是三個(gè)月，即便是現(xiàn)在技術(shù)有了進(jìn)步，一般來說完全使用至少還需要一個(gè)半月到二個(gè)月。目前最低收購價(jià)小麥基本已確定停拍，而進(jìn)入五月份以后，我們的中央及各級地方政策性儲備小麥的輪出也將結(jié)束或是進(jìn)入收官階段，這也就意味著未來至少二個(gè)半月和三個(gè)月內(nèi)，是沒有多少小麥可以大批量作為面粉加工使用的，因此當(dāng)前的陳小麥尤其是年份較近的小麥并不是雞肋，還是有一定的市場需求的。
最后
綜合以上分析，筆者以為小麥短期內(nèi)大跌的可能性并不大，雖然多數(shù)面粉加工企業(yè)還在持續(xù)下調(diào)收購價(jià)，但下調(diào)的幅度也不會太大了，未來有可能繼續(xù)圍繞3200元-3300元/噸拉鋸，直至新季小麥登場，市場價(jià)格震蕩下行趨勢或已明朗化，而這種震蕩走弱的機(jī)會也是貿(mào)易商和貿(mào)易型企業(yè)選擇機(jī)會兌現(xiàn)利潤出局的良機(jī)。如果還有想趁回落抄底的想法，還是洗洗睡吧。新麥登場前，如沒有極端天氣的影響刺激，本輪小麥的行情已基本走到頭了。
（安徽省雙鳳糧食儲備庫 寧夏）
