登海 618 和登海661 玉米種刷新高產(chǎn)紀錄。日前，全國玉米栽培學組有關(guān)專家在萊州市對登海種業(yè)緊湊型夏玉米百畝方、十畝方高產(chǎn)攻關(guān)田進行了測產(chǎn)驗收，由公司董事長李登海先生選育的緊湊型高產(chǎn)早熟雜交玉米新品種“登海618”，面積102.60 畝，畝產(chǎn)為1151.65 公斤，實現(xiàn)重大突破，創(chuàng)造了全國百畝方夏玉米高產(chǎn)新紀錄；“登海661”，面積10 畝，畝產(chǎn)為1335.81 公斤，刷新了全國十畝方夏玉米高產(chǎn)新紀錄。
刷新高產(chǎn)紀錄的背后體現(xiàn)的是登海種業(yè)持續(xù)推出精品種子的能力。登海種業(yè)刷新夏玉米高產(chǎn)紀錄并非首次。從70 年代的掖單2 號、90 年代的掖單13 號、21 世紀的超試1 號到近年的登海618、登海661 等等，公司連續(xù)多次創(chuàng)造和刷新國內(nèi)高產(chǎn)玉米紀錄。而最值得關(guān)注的是：這些高產(chǎn)紀錄數(shù)據(jù)的背后體現(xiàn)的卻是登海種業(yè)持續(xù)推出精品種子的能力，而以強大研發(fā)平臺和精細化營銷服務(wù)構(gòu)建的種業(yè)“平臺型”公司才可做到，這也是種子企業(yè)保證業(yè)績可持續(xù)增長的關(guān)鍵。
我們認為，登海種業(yè)后期業(yè)績?nèi)阅軐崿F(xiàn)可持續(xù)增長。這主要基于：（1）登海種業(yè)擁有高成長基因。我們認為，未來種業(yè)公司成長的基因在平臺，而依靠公司強大的玉米種業(yè)研發(fā)平臺+逐步深化的價值營銷體系，登海種業(yè)正在打造中國種業(yè)領(lǐng)域里的“平臺型公司”。（2）在其種業(yè)平臺的依托下，登海605 推廣有望繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異；且公司儲備的其他超試品種亦具有較好的增長潛力。登海618 早熟優(yōu)勢明顯，并刷新國內(nèi)夏玉米高產(chǎn)紀錄，后期推廣預(yù)計會有積極表現(xiàn)。（3）先玉335 雖然遭遇了13/14 銷售季的下滑，但其屬于造假傾銷帶來的負面影響，并非生命周期下行的跡象表現(xiàn)，我們判斷后期先玉335 仍有望保持平穩(wěn)或略有增長。（4）登海良玉——新增長極將逐步發(fā)力。以良玉99 為代表的良玉系列抗倒伏能力顯著，市場認可度逐年提升，預(yù)計后期推廣面積有望增長保持30%-50%的增長。
維持“推薦”評級。我們預(yù)計公司14～15 年EPS 分別為1.11 元、1.44元；總體上，我們認為公司未來依然能夠保持可持續(xù)增長；維持公司“推薦”評級。
風險提示：（1）種業(yè)制假傾銷嚴重；（2）公司主打品種推廣受阻。
