首先是本輪種子景氣度周期性向下中，登海種業(yè)與隆平高科（000998，前收盤(pán)價(jià)13.7元）這兩大種業(yè)龍頭是行業(yè)中業(yè)績(jī)鮮有逆勢(shì)增長(zhǎng)的品種。首先來(lái)看隆平高科情況，公司兩大種子業(yè)務(wù)在2013/2014銷(xiāo)售季表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于行業(yè)平均，基本做到了穿越種業(yè)周期低谷的表現(xiàn)，而2014/2015推廣季行業(yè)供需格局將出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，隆平高科自身的研發(fā)儲(chǔ)備陸續(xù)進(jìn)入釋放期，未來(lái)水稻以及玉米新品推出，將繼續(xù)帶動(dòng)公司種子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”的格局。
“又是一個(gè)新的銷(xiāo)售季節(jié)來(lái)臨，玉米行業(yè)龍頭登海種業(yè)[-0.52% 資金 研報(bào)]（002041，收盤(pán)價(jià)32.55元）有望取得量?jī)r(jià)齊升！”有近期調(diào)研登海種業(yè)的行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從9月份看登海種業(yè)的預(yù)售款同比增長(zhǎng)30%以上，新銷(xiāo)售季節(jié)的良好開(kāi)端，有望推升登海種業(yè)在新年度產(chǎn)品的量?jī)r(jià)齊升。
登海種業(yè)的良好表現(xiàn)或許僅僅是行業(yè)中的一個(gè)縮影，近來(lái)種子行業(yè)已經(jīng)在發(fā)生變革，新種子法已經(jīng)形成征求意見(jiàn)稿，意在八方面改善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境；另一方面，行業(yè)庫(kù)存問(wèn)題已經(jīng)緩解，兩雜種子制種面積下降，拐點(diǎn)即將顯現(xiàn)。
“政策、行業(yè)以及公司三個(gè)維度基本面均向好”，上述行業(yè)分析師表示，以龍頭公司為代表的年末種子行業(yè)行情即將爆發(fā)。
新《種子法》八方面改善市場(chǎng)/
近日，據(jù)《南方農(nóng)村報(bào)》等媒體報(bào)道，全國(guó)人大農(nóng)業(yè)與農(nóng)村委員會(huì)表示，《種子法》修訂案已經(jīng)形成征求意見(jiàn)稿，涉及八個(gè)方面。新的《種子法》有望于明年4月上報(bào)全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)。
從前期報(bào)道的情況看，本次新的《種子法》修訂主要集中在八個(gè)方面：一是種質(zhì)資源保護(hù)不力，需要完善種質(zhì)資源保護(hù)和利用等管理制度；二是育種科研體制機(jī)制不適應(yīng)現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展要求，亟需構(gòu)建適應(yīng)現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展要求的新的育種科研體制機(jī)制；三是品種管理制度需完善和規(guī)范；四是植物新品種保護(hù)力度不夠，假冒侵權(quán)現(xiàn)象嚴(yán)重，亟需加大保護(hù)和處罰力度；五是種子生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)多，需要簡(jiǎn)化管理環(huán)節(jié)；六是種業(yè)行業(yè)集中度低，整體競(jìng)爭(zhēng)能力弱，國(guó)外資本進(jìn)入種業(yè)構(gòu)成的潛在危險(xiǎn)不容忽視；七是對(duì)種子執(zhí)法監(jiān)管體制需要進(jìn)一步完善；八是對(duì)種業(yè)的支持和扶持力度需要加強(qiáng)。
“上述八方面的中心思想是改善當(dāng)前種子行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。”有券商分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，當(dāng)前國(guó)內(nèi)育種領(lǐng)域普遍存在的問(wèn)題就是缺乏原創(chuàng)技術(shù),不少所謂的新品種都避免不了“克隆”的影子。
“6月份的時(shí)候先玉335爆出經(jīng)銷(xiāo)商退貨現(xiàn)象，除了有企業(yè)前期向經(jīng)銷(xiāo)鋪貨激進(jìn)外，市場(chǎng)中套牌種子的大量存在，也是本次退貨的其中一個(gè)因素。”上述券商分析師告訴記者，由于缺乏品種知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，低價(jià)同質(zhì)化使得經(jīng)銷(xiāo)商賣(mài)不出正品的高價(jià)種子。
因此本次新《種子法》集中于八個(gè)方面，有望凈化行業(yè)的不良環(huán)境，其保護(hù)的力度有望超預(yù)期，構(gòu)成對(duì)種業(yè)龍頭公司的長(zhǎng)期發(fā)展利好。
行業(yè)庫(kù)存拐點(diǎn)即將顯現(xiàn)/
種子行業(yè)是一個(gè)周期性行業(yè)，經(jīng)過(guò)2年多種子行業(yè)去庫(kù)存化后，當(dāng)前兩雜種子的制種面積有望出現(xiàn)向下拐點(diǎn)，這應(yīng)該是上述新《種子法》之外，種子行業(yè)迎來(lái)的最直接利好。
首先，從雜交玉米種子情況看，2014年國(guó)內(nèi)雜交玉米種子制種面積295萬(wàn)畝，同比下降23%，為近年來(lái)下滑幅度最大的一年，除了隆平高科[0.00% 資金 研報(bào)]等少量企業(yè)外，絕大部分企業(yè)都顯著下調(diào)了制種面積。同時(shí)，西北制種基地災(zāi)情導(dǎo)致制種單產(chǎn)同比下降7%。
另外在雜交水稻供需方面，2014年國(guó)內(nèi)雜交水稻種子制種面積預(yù)計(jì)為140萬(wàn)畝，同比下降14%。制種產(chǎn)量2.4億公斤，同比下降12%。制種面積連續(xù)兩年下降，基本調(diào)至合理水平。
申銀萬(wàn)國(guó)[-0.65%]認(rèn)為，2014年雜交玉米、水稻種子制種面積已下降至合理水平，預(yù)計(jì)行業(yè)供過(guò)于求的局面整體將有效緩解，而雜交水稻種子品種間存在巨大的庫(kù)存差，預(yù)計(jì)部分優(yōu)質(zhì)品種將出現(xiàn)供給短缺。同樣，自2013年以來(lái)連續(xù)2年種子價(jià)格下跌的趨勢(shì)也將止住，預(yù)計(jì)2015年各主要品種銷(xiāo)售價(jià)格將有不同程度的回升。
另一方面，中信證券[-1.91% 資金 研報(bào)]分析師施亮也認(rèn)為，全國(guó)兩雜種子制種面積明年有繼續(xù)下降的可能，而行業(yè)庫(kù)存在長(zhǎng)期積壓后，2014/2015銷(xiāo)售季節(jié)也將開(kāi)始逐步消化，并促使行業(yè)進(jìn)入景氣回升的通道。
龍頭種企亮點(diǎn)多/
政策和行業(yè)的積極變化，為種子板塊新季節(jié)的年末行情提供了溫床，而從具體的龍頭種子公司看，其中更是不乏亮點(diǎn)。
首先是本輪種子景氣度周期性向下中，登海種業(yè)與隆平高科（000998，前收盤(pán)價(jià)13.7元）這兩大種業(yè)龍頭是行業(yè)中業(yè)績(jī)鮮有逆勢(shì)增長(zhǎng)的品種。首先來(lái)看隆平高科情況，公司兩大種子業(yè)務(wù)在2013/2014銷(xiāo)售季表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于行業(yè)平均，基本做到了穿越種業(yè)周期低谷的表現(xiàn)，而2014/2015推廣季行業(yè)供需格局將出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，隆平高科自身的研發(fā)儲(chǔ)備陸續(xù)進(jìn)入釋放期，未來(lái)水稻以及玉米新品推出，將繼續(xù)帶動(dòng)公司種子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”的格局。
另一方面，隆平高科公告重大事項(xiàng)進(jìn)展公告，公司籌劃向特定戰(zhàn)略投資者非公開(kāi)發(fā)行股票引進(jìn)新的戰(zhàn)略大股東，非公開(kāi)發(fā)行方案已經(jīng)確定，中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查已基本結(jié)束。這意味公司引進(jìn)戰(zhàn)略大股東已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，這對(duì)于隆平高科未來(lái)發(fā)展具有里程碑意義。
在登海種業(yè)方面，據(jù)近日參與公司調(diào)研的機(jī)構(gòu)投資者表示，登海種業(yè)母公司9月份預(yù)售款預(yù)計(jì)將達(dá)到2億元，同比去的1.5億元相比，增長(zhǎng)30%以上，而前期經(jīng)歷先玉335經(jīng)銷(xiāo)商退貨后，參與各方輕裝上陣，在先玉335良好的大田表現(xiàn)下，新銷(xiāo)售季節(jié)需求不會(huì)差。
中信證券分析師施亮認(rèn)為，登海種業(yè)本部的主打品種，包括登海605、618等優(yōu)勢(shì)突出，處于推廣上升期；新品種陸續(xù)推出，將在登海先鋒業(yè)績(jī)保障基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提高母公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的比重；外加行業(yè)進(jìn)入景氣回升通道，以及Q4行業(yè)政策和并購(gòu)事件催化，登海種業(yè)將呈現(xiàn)業(yè)績(jī)和估值雙升的機(jī)遇。
