《 農民日報 》（ 2013年09月16日 08 版）
自身不保，還要施救控股子公司，意欲何為？敦煌種業(yè)如今就面臨這一情形。由于市場嚴重供過于求，原棉價格低位運行，導致敦煌種業(yè)整體業(yè)績不佳。另一方面，公司又想通過推進油脂企業(yè)經營管理全面改革，提升規(guī)?；a經營能力，從而降低產品成本，為企業(yè)發(fā)展尋求新突破。因此，不得不在面臨兩難困境下做出決策，承受上市公司短期面臨的財務風險。
敦煌種業(yè)日前發(fā)布的公告顯示，擬對子公司甘肅敦煌種業(yè)油脂有限公司（以下簡稱“敦煌油脂”）追加擔保2億元，追加后上市公司擔?？傤~達到6.9億元。這一最大擔保額度也升至公司最新一期凈資產的76%。半年報數(shù)據(jù)顯示，敦煌種業(yè)歸屬于上市公司股東的凈資產為9.08億元。“如果敦煌種業(yè)用滿對外擔保額度，那公司將超過慣例的擔保警戒線。”有業(yè)內人士對此說道。
實際上，敦煌種業(yè)自去年以來，業(yè)績持續(xù)虧損，實屬自身不保的狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，公司2012年全年凈利潤為虧損1.29億元。今年上半年業(yè)績依然虧損，為-7550.25萬元。虧損原因主要為玉米雜交種子市場嚴重供過于求、原棉價格持續(xù)低位運行、食用油價格持續(xù)低迷，以及出口產品受匯率及退稅政策綜合影響等因素。
面對自身難保的局面，敦煌種業(yè)為何犧牲自身短期利益，增加財務風險來為子公司提供擔保授信？上述業(yè)內人士表示：“由于公司處于傳統(tǒng)農業(yè)行業(yè)，資產規(guī)模較大，所需現(xiàn)金流較強。面對尚且盈利的資產，上市公司顯然不愿輕易放棄。因此，放手一搏。”
據(jù)了解，敦煌油脂今年上半年實現(xiàn)凈利117.36萬元。這對于持續(xù)虧損的敦煌種業(yè)，顯然是一塊未來能夠期許的資產。因此，敦煌種業(yè)如此做法就不難理解為，不為子公司提供擔保授信，盈利子公司就有可能因斷血導致發(fā)展下降，從而致優(yōu)良資產壞死。但擴大擔保授信，無疑將增加自身財務風險。
另一方面，敦煌種業(yè)半年報數(shù)據(jù)也顯示，公司在上半年推進油脂企業(yè)經營管理全面改革，提升規(guī)?；a經營能力，降低產品成本。“因此不難看出，敦煌種業(yè)對經營這塊資產還是費了許多心血的。”業(yè)內人士說。
不過，值得一提的是，最新一期財報顯示，敦煌種業(yè)母公司報表賬上現(xiàn)金僅有2.1億元，較期初減少了3.1億元。而公司還同時宣布完成閑置募集資金補充流動資金8000萬元。上述種種跡象表明，敦煌種業(yè)現(xiàn)金流損失嚴重。在這種情況下，加大對子公司提供擔保授信，無疑需要較大的勇氣做出決策，且承受一定的短期財務風險。
