生豬養(yǎng)殖業(yè):預(yù)計(jì)二季度養(yǎng)殖企業(yè)將繼續(xù)虧損:生豬養(yǎng)殖業(yè)虧損已有1個(gè)月,目前全國(guó)外購(gòu)生豬和自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖平均虧損達(dá)到100元/頭以上;隨著生豬行業(yè)的低迷,仔豬和二元母豬的補(bǔ)欄積極性也降低,出售仔豬已處于盈虧點(diǎn)。雖生豬存欄量已下降至上次周期2010年上半年的水平,但能繁母豬存欄量持續(xù)處于較高水平,受經(jīng)濟(jì)影響需求增速有限,生豬行業(yè)供大于求局面將持續(xù),預(yù)計(jì)二季度生豬養(yǎng)殖將繼續(xù)虧損,生豬價(jià)格低位約在5.8-6元/斤。按照以往生豬周期看,虧損周期將至少維持4-6個(gè)月。可重點(diǎn)關(guān)注虧損周期內(nèi)“淘汰母豬”的現(xiàn)象這一先行指標(biāo)。
肉雞養(yǎng)殖業(yè):價(jià)格波動(dòng)將收窄,但行業(yè)仍可能虧損:2012年引種量為136萬(wàn)套,且今年疫情好于過(guò)去兩年,預(yù)計(jì)2013年行業(yè)供給將是充足的。養(yǎng)殖和孵化企業(yè)一季度均出現(xiàn)虧損,圣農(nóng)發(fā)展、民和股份也相繼發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告。經(jīng)濟(jì)只是弱勢(shì)復(fù)蘇,下游需求受影響,且從肯德基、百勝一季度情況看,“速成雞”事件仍存在影響,行業(yè)供過(guò)于求,預(yù)計(jì)二季度行業(yè)仍有可能虧損。雞養(yǎng)殖行業(yè)已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)約10個(gè)月的虧損,主要散養(yǎng)戶退出和淘汰種雞的進(jìn)度。
飼料行業(yè):行業(yè)景氣度下滑:豬飼料雖成本略有改善,但下游需求下降,且飼料周期一般滯后于養(yǎng)殖周期,綜合來(lái)看,預(yù)計(jì)豬飼料增速將下降。水產(chǎn)飼料成本上升,但禽肉價(jià)格的低迷將抑制水產(chǎn)價(jià)格,養(yǎng)殖戶投苗可能會(huì)受到影響,預(yù)計(jì)水產(chǎn)料的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖矊⑾禄?/p>
海參養(yǎng)殖業(yè):海參價(jià)格將可能與上年持平或略提高:福建海參產(chǎn)量下降幅度可能在10-20%低于預(yù)期,目前南參已陸續(xù)上市,價(jià)格約在150~160元/公斤,預(yù)計(jì)4月份南參集中上市,價(jià)格將會(huì)略有下降。北參于5月份進(jìn)入捕撈季,可捕撈量是上升的,但經(jīng)濟(jì)只是弱勢(shì)復(fù)蘇,且三公消費(fèi)縮減,預(yù)計(jì)需求恢復(fù)有限,預(yù)計(jì)北參春季捕撈價(jià)格將與上年持平或略提高。
種子行業(yè):行業(yè)供大于求,重點(diǎn)關(guān)注下年度制種面積:行業(yè)供大于求已成共識(shí),企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇,有優(yōu)勢(shì)品種及銷售渠道的企業(yè)才能夠勝出。二季度種業(yè)開(kāi)始制種,可重點(diǎn)關(guān)注制種面積的變化。制種面積若下降,將可能有效降低種子庫(kù)存。
維持為“中性”評(píng)級(jí),結(jié)構(gòu)選股:目前,2013年農(nóng)業(yè)板塊目前估值為19.64倍,相對(duì)滬深300溢價(jià)率為2.2倍略高于合理區(qū)間;各子行業(yè)或處于行業(yè)低迷期或處于景氣下滑期,故維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí),個(gè)股建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展(002299)。水產(chǎn)行業(yè)PE已降至20倍,若北參上市時(shí)價(jià)格超出預(yù)期,可關(guān)注壹橋苗業(yè)(002447)、好當(dāng)家(600467)。（國(guó)海證券）
