本報告回顧了美國和中國種業(yè)的發(fā)展歷程，根據(jù)美國經(jīng)驗探討了中國種業(yè)的發(fā)展前景以及相關(guān)問題，對中國種業(yè)市場現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢進(jìn)行分析，還專門研究了轉(zhuǎn)基因技術(shù)在全球及中國的發(fā)展?fàn)顩r。最后提出了種業(yè)投資選股和擇時的思路，我
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招商證券10.52-0.21-1.96%大北農(nóng) 21.80-0.45-2.02%隆平高科19.56-0.59-2.93%登海種業(yè)19.93-0.64-3.11%們認(rèn)為四季度可以參與種業(yè)的季度性行情，最佳的戰(zhàn)略配置時點(diǎn)則在明年年中。
美國種業(yè)：資本和技術(shù)研發(fā)是公司發(fā)展的動力，法規(guī)制度是行業(yè)發(fā)展的保障。美國種業(yè)經(jīng)過200多年的發(fā)展，現(xiàn)已進(jìn)入市場高度集中集中的階段，幾大巨頭都是資本實(shí)力極強(qiáng)的綜合性農(nóng)業(yè)企業(yè)而非單純的種子公司，已形成完善的法規(guī)制度，尤其是知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，確保行業(yè)長期發(fā)展。
中國種業(yè)：市場化初期，在摸索中成長。目前中國是僅次于美國的第二大種子市場，仍處于市場化初期，還存在行業(yè)競爭混亂，研發(fā)投入不足，商品化率與種子價格低，法規(guī)制度不健全等問題，國家政策已逐漸提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，品種審定、產(chǎn)權(quán)保護(hù)等重要制度也在逐漸完善。
市場分析：中國種子行業(yè)市場規(guī)?？臻g極大，推動因素主要是商品化率提高、糧價上漲以及種糧比提升。目前種子市場規(guī)模約500億元，我們測算在2015和2020年將分別達(dá)到780億和1080億，玉米、雜交水稻種子仍是最重要的市場，目前商品化率偏低的小麥種子市場有望取得突破。
轉(zhuǎn)基因歷史與現(xiàn)狀：轉(zhuǎn)基因商品化種植從1996年開始，到2011年已有29個國家批準(zhǔn)種植，總面積達(dá)到1.6億公頃，另外還有31個國家批準(zhǔn)進(jìn)口；美國是對轉(zhuǎn)基因態(tài)度最開放的國家，歐盟相對保守，日本則居中。中國種植面積排名第六，主要品種有棉花、番木瓜、番茄、矮牽牛、甜椒和白楊，其中棉花轉(zhuǎn)基因比例超過70%。
投資策略：標(biāo)的選擇：短期關(guān)注品種儲備和營銷推廣能力，推薦隆平高科、登海種業(yè)，長期看重綜合資本實(shí)力以及研發(fā)管理團(tuán)隊和激勵機(jī)制，最看好金色農(nóng)華（大北農(nóng)），隆平高科。時點(diǎn)把握：影響年度業(yè)績最重要的是糧價與種子庫存，兩因素決定種子銷售價格上漲空間；季節(jié)性則關(guān)注每年三四季度，獲得超額收益的概率極大，因此四季度可以參與種業(yè)的季度性行情，最佳的戰(zhàn)略配置時點(diǎn)則在明年年中。
風(fēng)險提示：自然災(zāi)害影響制種，行業(yè)高庫存影響銷售進(jìn)度。
