“我們希望政策能對農業(yè)有更大力度的支持，但并未對中央"一號文件"進行過相關的預測，目前的工作重心依然放在日常的經營上。”12月9日，荃銀高科(300087,股吧)（300087.SZ）證券辦公室工作人員表示。
最近一段時間以來，市場上紛紛猜測即將發(fā)布的2012年中央“一號文件”將繼續(xù)聚焦農業(yè)，而種子股一直是農業(yè)板塊中的熱門股。作為我國首家登陸創(chuàng)業(yè)板的種業(yè)公司——荃銀高科自去年5月份上市以來，也始終是投資者關注的對象。
東吳證券(601555,股吧)發(fā)布的研究報告稱，政策扶持的長期化和行業(yè)的上升景氣將為荃銀高科帶來業(yè)績高增長的趨勢。今年，良種補貼增加、糧食最低收購價上升、農民種糧積極性的調動保證了種植面積的穩(wěn)定。此外，即將發(fā)布的“一號文件”，作為中央重視“三農”問題的專有名詞，也可能利好于公司。
12月9日，荃銀高科股價報收20.63元，動態(tài)市盈率85.57倍。
而讓投資者印象深刻的是，荃銀高科在去年上市后的短短半年內，先后并購了四家種業(yè)公司；今年又收購了華安種業(yè)52%的股權，通過外延式并購增加了四個當前具有較強競爭力的雜交水稻品種，改變了主導品種單一的局面；今年9月，公司發(fā)布公告，擬溢價收購遼寧鐵研種業(yè)有限公司54.05%的股權，以布局玉米種子業(yè)務。
長江證券(000783,股吧)分析師喬洋認為，在種業(yè)改革的浪潮中，通過并購的方式快速占領市場不失為一種好的成長模式。但是，2011年，荃銀高科處于集中投入期，之前的收購項目、之后的并購計劃以及新業(yè)務的拓展給公司帶來沉重的費用負擔，拖累了今年的業(yè)績，帶來相對偏高的估值。
從近期的業(yè)績來看，激進的擴張戰(zhàn)略確實給荃銀高科帶來了不小的壓力。該公司今年三季報顯示，前三季度，公司實現營業(yè)收入11908.91萬元，同比增長75.5%，凈利潤153.65萬元，同比下降82.65%；每股收益0.01元。
長城證券分析師王萍認為，公司業(yè)績出現下降，一方面是雜交水稻種子的毛利率下降了16.37個百分點，僅為32.89%；另一方面，公司期間費用率增加5.69個百分點，達到33.72%，其中管理費用率由于布局雜交玉米、小麥種子等使得人員規(guī)模迅速擴大，增加7.54個百分點，達到19.76%。
光大證券(601788,股吧)分析師李婕則認為，盡管外延式擴張給荃銀高科帶來了短期壓力，但從長遠來看，該行業(yè)內的整合將給相關公司帶來較大的發(fā)展空間。預計今年下半年到明年將是種子產業(yè)新一輪扶持政策出臺的密集區(qū)，有利于公司的發(fā)展。
她預計，公司2011~2013年的EPS分別為0.33元、0.58元和0.82元，給予2012年35~40倍的市盈率，對應的目標價為20.3~23.2元。
海通證券(600837,股吧)分析師丁頻則認為，公司后續(xù)產品具備良好的潛力，且在產量、口感、抗倒性等方面各具特色，雖然目前部分品種基數尚小，但其優(yōu)質屬性卻能保證后續(xù)較廣闊的增長空間。
截至目前，共有90家機構對荃銀高科2011年度業(yè)績作出預測，平均預測凈利潤為0.32億元，比上年下降1.46%，平均預測每股收益為0.40元，最高為0.67元，最低為0.23元。
截至今年三季度，公司的前十大流通股股東中，僅有一家基金——華寶興業(yè)先進成長(240009,基金吧)基金，該基金持有荃銀高科43.15萬股，占流通股的比例為1.63%。攝影記者/任玉明 制圖/張逸俊
