這是一場(chǎng)消息與資本的博弈。
一方面是多家種業(yè)上市公司產(chǎn)品不合格，另一方面是基金、社保、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)大舉重倉(cāng)種業(yè)股。
抽檢五成上市公司不合格
農(nóng)業(yè)部于11月29日公布2011年春季種子市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)抽查結(jié)果，不合格品種涉及荃銀高科、登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、神農(nóng)大豐，占到滬深兩市8家種業(yè)上市公司的一半。
《2011年春季種子市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)抽查質(zhì)量不合格結(jié)果》顯示，山東登海先鋒種業(yè)有限公司當(dāng)家品種“先玉335”兩批抽檢品被發(fā)現(xiàn)發(fā)芽率不合格和水分不合格，登海種業(yè)“世賓28”純度不合格；敦煌種業(yè)先鋒良種有限公司“先玉420”和“32D22”發(fā)芽率不合格，敦煌種業(yè)“吉單261”水分不合格，綿陽(yáng)敦煌種業(yè)有限公司“敦玉518” 純度不合格；福建神農(nóng)大豐種業(yè)科技有限公司“特優(yōu)898” 純度不合格，四川神農(nóng)大豐種業(yè)科技有限公司“樂(lè)優(yōu)2號(hào)” 發(fā)芽率不合格；荃銀高科“新兩優(yōu)343” 純度不合格。
此次抽查檢測(cè)了種子純度、水分和發(fā)芽率三項(xiàng)質(zhì)量指標(biāo)，所檢項(xiàng)目均符合要求的占樣品總數(shù)的85.1%。農(nóng)業(yè)部要求，依法從嚴(yán)處理不合格種子企業(yè)，并將處理結(jié)果于11月30日前報(bào)送農(nóng)業(yè)部種子管理局。
2010年，登海先鋒實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34949.52萬(wàn)元，而登海種業(yè)當(dāng)年凈利潤(rùn)為2.09億元。2009年，敦煌先鋒玉米制種面積4.45萬(wàn)畝，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.18億元。2010年敦煌先鋒玉米制種面積增加3.15萬(wàn)畝至7.6萬(wàn)畝，而2010年敦煌種業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2.78億元。
今年上半年，登海種業(yè)“先玉335” 被質(zhì)疑為轉(zhuǎn)基因品種，且農(nóng)業(yè)部公告“登海605”發(fā)芽率未達(dá)標(biāo)，使公司股價(jià)半年內(nèi)跌去一半。
抽檢結(jié)果無(wú)影響
齊魯證券分析師謝剛在其研報(bào)中表示，“抽檢不合格并不影響相關(guān)優(yōu)勢(shì)品種的推廣。首先，我們認(rèn)為，品種的大田表現(xiàn)才是影響品種推廣面積多寡的最重要因素。其次，實(shí)驗(yàn)室條件下對(duì)品種的發(fā)芽率、純度和水分的檢驗(yàn)，與實(shí)際大田環(huán)境下的生產(chǎn)存在巨大差異。去年登海605被抽檢發(fā)芽率不合格的事件依然讓人記憶猶新，但實(shí)際上今年登海605的大田表現(xiàn)讓人刮目相看，就是對(duì)上述邏輯的直接印證。簡(jiǎn)言之，實(shí)踐才是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)。”
“今年抽檢不合格產(chǎn)品中，登海先鋒和敦煌先鋒的先玉335雙雙在列。但是需提醒的是，此次抽檢的是2011年春季產(chǎn)品，相關(guān)種子已經(jīng)在今年夏天播種，秋季收獲。從實(shí)際生長(zhǎng)過(guò)程和收獲情況來(lái)看，無(wú)論是大田生長(zhǎng)的一致性還是最終的收獲產(chǎn)量情況，今年先玉335在東北和黃淮海地區(qū)均表現(xiàn)優(yōu)秀。今年登海先鋒和敦煌先鋒的制種量分別達(dá)到3萬(wàn)噸和4.5萬(wàn)噸，從經(jīng)銷商反映的情況看，今年預(yù)收款情況非常好，以此推斷今年四季度和明年一季度先鋒公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性非常高，此次抽檢不合格對(duì)登海先鋒和敦煌先鋒的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不構(gòu)成任何實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響，請(qǐng)投資者理性看待。”謝剛認(rèn)為。
另外，近期政策暖風(fēng)頻吹。近期部分省份也出臺(tái)了種業(yè)發(fā)展的相關(guān)意見(jiàn)。
農(nóng)業(yè)部部長(zhǎng)韓長(zhǎng)賦在近期的種業(yè)發(fā)展座談會(huì)上表示，農(nóng)業(yè)部已完成了《全國(guó)現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展規(guī)劃》的編制和論證工作，近期將安排部常務(wù)會(huì)審議，年底前報(bào)國(guó)務(wù)院，爭(zhēng)取早日發(fā)布，最遲在國(guó)務(wù)院《關(guān)于加快推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》出臺(tái)一周年，即明年4月18日之前發(fā)布。
中金公司分析師袁菲陽(yáng)認(rèn)為，種子法與新品種保護(hù)條例實(shí)施十多年來(lái)，技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)品科技含量逐步取代無(wú)序營(yíng)銷和低層次服務(wù)，成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。先發(fā)優(yōu)勢(shì)與長(zhǎng)年積攢下來(lái)的技術(shù)資源推動(dòng)著龍頭企業(yè)雪球效應(yīng)的延續(xù)，而政策又適時(shí)跟進(jìn)，開(kāi)始大力提倡行業(yè)整合，呈獻(xiàn)給龍頭企業(yè)綿延不斷的發(fā)展動(dòng)力。種業(yè)科技含量提升及其廣闊發(fā)展前景使得龍頭企業(yè)合理估值存在被市場(chǎng)持續(xù)看高的可能，而不再過(guò)分拘泥于短期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)快慢及其與市場(chǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)間的比價(jià)關(guān)系，這正是其給予國(guó)內(nèi)水稻種子領(lǐng)軍企業(yè)隆平高科、荃銀高科以及國(guó)內(nèi)玉米種子翹楚登海種業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)的理由。
“種業(yè)新政推出不是‘靴子落地’，而是變革序曲。未來(lái)，種業(yè)政策的持續(xù)推進(jìn)與落實(shí)將為行業(yè)提供綿延不斷的發(fā)展動(dòng)力：短期政策看點(diǎn)是政府通過(guò)DNA指紋識(shí)別技術(shù)嚴(yán)厲且有效打擊種子套牌現(xiàn)象，通過(guò)整頓市場(chǎng)秩序?yàn)檎品N子‘創(chuàng)造’市場(chǎng)需求。中期政策看點(diǎn)是在‘十二五’期間通過(guò)推進(jìn)科研體制改革，堵住企業(yè)從科研院所‘免費(fèi)’獲得午餐的機(jī)會(huì)，通過(guò)提高行業(yè)技術(shù)壁壘推動(dòng)市場(chǎng)集中度大幅提高。長(zhǎng)期政策看點(diǎn)是轉(zhuǎn)基因技術(shù)產(chǎn)業(yè)化可能最快于三年后成為現(xiàn)實(shí)，轉(zhuǎn)基因技術(shù)創(chuàng)造‘完美’種子，這將為技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)建立更大壟斷優(yōu)勢(shì)。”中金公司分析師袁菲陽(yáng)認(rèn)為。
另外，國(guó)泰君安分析師秦軍認(rèn)為，由于耕地有限，我國(guó)未來(lái)種子市場(chǎng)容量擴(kuò)大來(lái)自兩個(gè)方面：一是商品化率提升：目前我國(guó)種子商品化大約50%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家80%~90%的水平。二是種糧價(jià)格比的提高：目前我國(guó)種子價(jià)格與糧價(jià)之比平均為5-8倍，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家20-25倍的水平。
“種子在糧食生產(chǎn)成本中僅占比5.6%，占收入比例更低，靜態(tài)看糧價(jià)上漲3%即可覆蓋種子價(jià)格翻倍。在近幾年農(nóng)村勞動(dòng)力短缺、種糧機(jī)會(huì)成本上漲的情況下，優(yōu)質(zhì)種子通過(guò)‘高投入、高產(chǎn)出’模式維持其高價(jià)格，整體種子價(jià)格仍有上漲預(yù)期。”秦軍分析。
機(jī)構(gòu)24億元囤積種業(yè)股
農(nóng)業(yè)部日前曝光種子不合格公司令敦煌種業(yè)等種業(yè)股上周紛紛下挫，但憧憬種業(yè)規(guī)劃即將公布以及2012年“中央一號(hào)”文件等政策利好，不但券商研究報(bào)告紛紛唱多，機(jī)構(gòu)也在大舉囤積種業(yè)股。
齊魯證券分析師謝剛談到明年種業(yè)股的投資思路認(rèn)為：第一，繼續(xù)自下而上地關(guān)注相關(guān)優(yōu)勢(shì)品種推廣面積的放量情況，包括隆平高科的Y兩優(yōu)1號(hào)、C兩優(yōu)608、準(zhǔn)兩優(yōu)608、兩優(yōu)1128、深兩優(yōu)5814及利合16，登海種業(yè)的登海605，登海先鋒和敦煌先鋒的先玉335，金色農(nóng)華的農(nóng)華101；第二，密切關(guān)注種業(yè)政策對(duì)行業(yè)格局的實(shí)質(zhì)性影響，2010年開(kāi)始的種業(yè)扶持政策，將對(duì)行業(yè)運(yùn)行格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，未來(lái)將催生具備“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化”+“多區(qū)域營(yíng)銷推廣管理”能力的優(yōu)質(zhì)種業(yè)公司。
“在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，提醒投資者關(guān)注由‘銷售旺季相關(guān)公司業(yè)績(jī)超預(yù)期+政策紅利密集期’催生的種業(yè)下半場(chǎng)行情，結(jié)合我們對(duì)種業(yè)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性的判斷，推薦品種依次排序?yàn)槁∑礁呖?、登海種業(yè)和敦煌種業(yè)，同時(shí)積極推薦擁有種子業(yè)務(wù)平臺(tái)——金色農(nóng)華的大北農(nóng)。”謝剛表示。
根據(jù)三季報(bào)，銀華核心價(jià)值優(yōu)選基金、申萬(wàn)菱信新經(jīng)濟(jì)基金、中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)、社保一零六組合、嘉實(shí)主題精選、中國(guó)人壽保險(xiǎn)、嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)基金等7家機(jī)構(gòu)重倉(cāng)持有隆平高科，持股數(shù)量總計(jì)達(dá)到3209.2萬(wàn)股。
上投摩根內(nèi)需動(dòng)力、社保六零一組合、工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)、社保一零四組合、嘉實(shí)主題精選、社保一零九組合、科瑞基金則重倉(cāng)持有敦煌種業(yè)，持股總計(jì)達(dá)到3581.61萬(wàn)股。
嘉實(shí)主題精選、銀豐基金、天弘精選、國(guó)投瑞銀創(chuàng)新動(dòng)力、嘉實(shí)服務(wù)增值、光大保德信優(yōu)勢(shì)配置、廣發(fā)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃則重倉(cāng)登海種業(yè)，持股總計(jì)達(dá)2221.48萬(wàn)股。
太平洋人壽保險(xiǎn)-分紅-個(gè)人分紅、華夏大盤(pán)精選、中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)產(chǎn)品、華富成長(zhǎng)趨勢(shì)、信泰人壽保險(xiǎn)-萬(wàn)能保險(xiǎn)產(chǎn)品、中信信托-理財(cái)18信托產(chǎn)品則重倉(cāng)豐樂(lè)種業(yè)，持股總計(jì)達(dá)785.29萬(wàn)股。
華寶興業(yè)先進(jìn)成長(zhǎng)基金則持有43.15萬(wàn)股荃銀高科。
按照截至12月5日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，機(jī)構(gòu)持有的種業(yè)股總市值達(dá)到24.13億元。
