農業(yè)板塊往往在每年的四季度出現(xiàn)一波上漲行情，今年四季度市場將關注的焦點放在了種業(yè)板塊上。分析人士指出，有持續(xù)不斷的政策利好刺激，種業(yè)板塊今年年底走強的概率非常大。
四季度“習慣性”上漲
本周二，在市場整體表現(xiàn)一般的情況下，滬深股市種業(yè)股紛紛大幅走強，這不禁令不少投資者對其四季度的表現(xiàn)增加了很多期待。
事實上，從整個農業(yè)板塊走勢看，其往往能在每年的四季度發(fā)動一輪較為明顯的上漲行情。以申萬農林牧漁指數(shù)為例，2006年四季度該指數(shù)區(qū)間累計上漲了10.20%；2007年四季度該指數(shù)上漲7.94%；2008年四季度該指數(shù)下跌5.27%，但同期上證綜指下跌幅度達到20.62%；2009年四季度該指數(shù)上漲21.26%；只有2010年四季度該指數(shù)明顯跑輸整體市場，但在當年11月份，農林牧漁指數(shù)創(chuàng)出了歷史新高。作為農業(yè)板塊中的重要子板塊，種業(yè)股的走勢與板塊整體大致類似。
分析人士認為，以種業(yè)股為代表的農業(yè)板塊在每年四季度往往會出現(xiàn)較好走勢，主要原因有二：一是中央“1號”文件多年將重點聚焦在農業(yè)領域，為相關個股走強提供了催化劑；二是農業(yè)行業(yè)在一季度往往因為春耕等因素面臨季節(jié)性景氣度的提升，這會吸引不少資金提前在四季度布局。
政策支持確定性高
如果從政策支持的角度看，種業(yè)股無疑是農業(yè)板塊中確定性最強的品種。今年以來，不少針對種業(yè)領域的政策相繼出臺，為行業(yè)發(fā)展打開了空間。
海通證券（600837）指出，《關于加快推進現(xiàn)代農作物種業(yè)發(fā)展的意見》出臺，給行業(yè)帶來了歷史性機遇?！兑庖姟烦雠_有三大突破：首次明確了農作物種業(yè)的地位，即農作物種業(yè)是國家戰(zhàn)略性、基礎性核心產業(yè)，是促進農業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展、保障國家糧食安全的根本；首次明確了種業(yè)科研的分工，國家級和省部級科研院所和高等院校要重點開展種業(yè)基礎性、公益性研究，逐步建立以企業(yè)為主體的商業(yè)化育種新機制；首次明確了企業(yè)的主體地位，明確種子企業(yè)是商業(yè)化育種的主體，是種業(yè)發(fā)展的主體。
廣發(fā)證券（000776）認為，《農作物種子生產經(jīng)營許可證管理辦法》抬高了行業(yè)的進入和退出門檻，加速了整個行業(yè)的整合進程。預計新政策逐步落實后，將有超過90%的不合規(guī)企業(yè)被吞并或退出競爭。而現(xiàn)有的優(yōu)勢企業(yè)將最大程度地受益于行業(yè)內整合和品種審定的“緊入口，寬出口”政策，實現(xiàn)市場份額擴張。
此外，市場預期，由于育種是高科技農業(yè)中的最重要一環(huán)，因而包括明年的“1號”文件等后續(xù)政策利好將持續(xù)出臺，這將為行業(yè)發(fā)展和板塊走勢提供較好的氛圍。
能否突破估值瓶頸
當然，投資者對待種業(yè)股也并非完全沒有顧慮，主要擔憂因素之一就是該板塊估值過高。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，種業(yè)股主力品種的市盈率（TTM）基本都在50倍以上。比如，敦煌種業(yè)（600354）PE為339倍，隆平高科（000998）PE為98倍，荃銀高科（300087）PE為95倍，登海種業(yè)（002041）PE為67倍。
但也有不少分析師卻對種業(yè)股的高估值狀態(tài)提出了自己的理解。中金公司表示，種業(yè)龍頭股的估值沒有“天花板”。種子法與新品種保護條例實施十多年來，技術進步與產品科技含量逐步取代無序營銷和低層次服務，成為企業(yè)核心競爭力所在。先發(fā)優(yōu)勢與長年積攢下來的技術資源推動著龍頭企業(yè)雪球效應的延續(xù)，而政策又適時跟進，開始大力提倡行業(yè)整合，呈獻給龍頭企業(yè)綿延不斷的發(fā)展動力。種業(yè)科技含量提升及其廣闊發(fā)展前景使得龍頭企業(yè)合理估值存在被市場持續(xù)看高的可能，而不再過分拘泥于短期業(yè)績成長快慢，及其與市場和傳統(tǒng)行業(yè)間的比價關系。
證券代碼 證券簡稱 市盈率（PE，TTM） 今年四季度以來漲幅（%） 預測市盈率（2012） 預測PEG值（2012）
300087 荃銀高科 95．83 49．71 40．43 0．54
600371 萬向德農（600371） 36．51 47．40
002041 登海種業(yè) 67．64 32．97 33．98 0．90
000998 隆平高科 98．61 16．22 42．63 0．82
600354 敦煌種業(yè) 339．30 15．66 24．03 0．49
300189 神農大豐（300189） 48．86 8．16 24．86 0．69
000713 豐樂種業(yè)（000713） 121．32 4．47 30．72 0．98
