⊙記者 潘圣韜 ○編輯 朱紹勇
四季度歷來(lái)都是農(nóng)業(yè)股的投資旺季。近日多家券商發(fā)布研報(bào)看好農(nóng)業(yè)板塊，認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入中長(zhǎng)期的上漲通道，農(nóng)林牧漁行業(yè)的盈利能力逐步提升，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，看好飼料和種子兩個(gè)子行業(yè)。
整體成長(zhǎng)性突出
前三季度農(nóng)業(yè)板塊收入增速34.9%，凈利增速32.5%，好于同期A股收入和凈利26.9%和20.4%的增速。其中，養(yǎng)殖類上市公司業(yè)績(jī)更顯靚麗。從子行業(yè)增長(zhǎng)情況來(lái)看，年初以來(lái)以豬價(jià)為代表的畜禽類價(jià)格一路上漲，使得養(yǎng)殖類公司業(yè)績(jī)同比增速達(dá)到232%！飼料類相關(guān)上市公司亦受益與此，同比凈利潤(rùn)增速也高達(dá)56.12%。
方正證券在其研報(bào)中指出，繼續(xù)看好行業(yè)基本面。其主要依據(jù)為，農(nóng)業(yè)具有獨(dú)特的資源稀缺性，隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值理性回歸，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入上升通道，行業(yè)盈利能力好轉(zhuǎn)是必然之勢(shì)；剛性需求是支撐農(nóng)業(yè)持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，受益收入提升和消費(fèi)升級(jí)，對(duì)營(yíng)養(yǎng)健康的肉類、水產(chǎn)類等產(chǎn)品需求逐步增加，帶動(dòng)行業(yè)成長(zhǎng)和產(chǎn)能擴(kuò)張。
渤海證券則對(duì)種業(yè)與飼料子行業(yè)給予較高評(píng)價(jià)。其報(bào)告認(rèn)為，四季度種業(yè)處于銷售旺季，而且未來(lái)種業(yè)整合逐步得到落實(shí)與支持，充分享受政策紅利，估值上行得到支撐。飼料行業(yè)則受益玉米價(jià)格回落影響，成本有所下降，盈利會(huì)得到穩(wěn)步提升。
創(chuàng)新推動(dòng)生產(chǎn)力突破
根據(jù)瑞銀證券統(tǒng)計(jì)，2010年私募資本投資中國(guó)農(nóng)業(yè)近15億美元，農(nóng)業(yè)已成為資本市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)。瑞銀證券認(rèn)為，從2005年以來(lái)，A股農(nóng)業(yè)板塊的ROA、ROE、毛利率發(fā)展態(tài)勢(shì)均好于市場(chǎng)，且并沒(méi)有所謂的“高風(fēng)險(xiǎn)”，投資價(jià)值持續(xù)提升，建議可以把農(nóng)業(yè)板塊納入投資組合的“配置”之內(nèi)，而不僅僅是主題投資。
瑞銀證券還認(rèn)為，生產(chǎn)力突破來(lái)自于模式的積極創(chuàng)新，包括推廣生態(tài)、綠色、有機(jī)養(yǎng)殖，引入標(biāo)準(zhǔn)化質(zhì)檢體系，引入實(shí)時(shí)監(jiān)督機(jī)制（如微博、網(wǎng)絡(luò)視頻）提升消費(fèi)信心，自建銷售渠道配送高端農(nóng)產(chǎn)品等等。這些創(chuàng)新優(yōu)化了土地勞力信息和資本的組合，推動(dòng)中國(guó)農(nóng)業(yè)從小農(nóng)經(jīng)濟(jì)快速走向規(guī)?；推放苹?。
良好的創(chuàng)新環(huán)境包括國(guó)家降低交易成本、合作社和公司化、農(nóng)機(jī)普及和融資渠道暢通等，催化劑是農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力成本的快速提高和農(nóng)產(chǎn)品食品安全成為消費(fèi)焦點(diǎn)。瑞銀證券預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)可能在耕地林地水域資源要素流轉(zhuǎn)、農(nóng)村金融模式創(chuàng)新和農(nóng)業(yè)加快對(duì)外開放等方面繼續(xù)推動(dòng)模式創(chuàng)新。
集中看好兩子行業(yè)
目前，券商仍然普遍看好農(nóng)業(yè)板塊未來(lái)表現(xiàn)，尤其是飼料與種子兩子行業(yè)。
方正證券報(bào)告顯示，從其基層調(diào)研飼料企業(yè)銷量來(lái)看，得益于畜牧業(yè)景氣，飼料銷售均有大幅度增長(zhǎng)，行業(yè)盈利有顯著提高。另一方面，今年以來(lái)種業(yè)政策不斷出臺(tái)，行業(yè)進(jìn)入門檻提高，種業(yè)龍頭企業(yè)迎來(lái)大好的發(fā)展時(shí)機(jī)；目前我國(guó)種子商品化大約50%左右，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家80%至90%的水平，行業(yè)市場(chǎng)空間增加也為大企業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)。四季度是種子的銷售旺季，種業(yè)將迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的局面。
國(guó)泰君安證券建議繼續(xù)遵循以“后豬周期”為投資主線的選股邏輯，積極關(guān)注飼料、海產(chǎn)品、種子等子行業(yè)的表現(xiàn)。
瑞銀證券推薦有科技優(yōu)勢(shì)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料行業(yè)、具有定價(jià)能力的品牌公司和具有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。從公司層面，推薦種子行業(yè)的隆平高科、荃銀高科，以及海洋養(yǎng)殖行業(yè)的獐子島、好當(dāng)家。
作者：⊙記者 潘圣韜 ○編輯 朱紹勇 (來(lái)源：上海證券報(bào))
