國際市場繼續(xù)下跌，國內糧價平穩(wěn)上漲。美國農業(yè)部供需數據利空，且全球經濟前景難言樂觀，國際農產品價格在10月繼續(xù)下跌。2011/12年度預計全球糧食增產而需求低迷，加之避險情緒可能令流動性趨緊，國際農產品價格將震蕩回落。國內糧價中長期上漲趨勢確定，由于季節(jié)性供應增加，預計11月糧價總體平穩(wěn);豬價回落調整后有望階段性反彈;新榨季在即及進口量加大，糖價或弱勢調整;需求低迷但收購政策支持下，棉價料將總體平穩(wěn)。
泛養(yǎng)殖板塊居三季報業(yè)績增幅榜首。2011年1-9月農林牧漁行業(yè)總體營業(yè)收入1331.39億元，同比增長33.41%，營業(yè)成本1112.80億元，同比增長34.60%，投資收益調整后的合并報表凈利潤為55.80億元，同比增長32.37%。分子行業(yè)來看，家禽養(yǎng)殖、遠洋捕撈、生豬養(yǎng)殖、飼料加工等子行業(yè)凈利潤的同比增速最快，分別達到212.14%、200.63%、108.59%、53.84%。此外，行業(yè)內上市公司的總體經營效率不斷提高，期間費用率同比持續(xù)下降。
種業(yè)：品種表現良好，奠定新年度旺銷前景。龍頭公司推出的種子新品種大田表現優(yōu)秀(尤其是增產潛力方面)，預計新品種放量將促進各公司的10月份的預收款超預期，進而在2011年4季度、2012年1季度形成較好的業(yè)績規(guī)模(明年1季度預計業(yè)績同比增幅較大)。首推登海種業(yè)等種業(yè)龍頭公司。
飼料行業(yè)：景氣將持續(xù)，看好新希望、大北農。預期飼料行業(yè)景氣有望持續(xù)至明年三季度。維持首推新希望的三點理由：1、六和未來3年成長性有望超市場預期;2、新希望原有飼料、養(yǎng)殖業(yè)務向好，千喜鶴有望扭虧為盈;3、估值具備安全邊際。其次推薦大北農。
養(yǎng)殖行業(yè)：關注高盈利下的年報季報行情。我們預計四季度及明年一季度行業(yè)盈利狀況將處于較高水平，股價上漲的推動力將以業(yè)績超預期來推動。建議關注畜禽養(yǎng)殖龍頭企業(yè)，包括圣農發(fā)展、雛鷹農牧等。水產養(yǎng)殖進入到捕撈和消費旺季，銷量和價格存有超預期可能，建議關注獐子島、好當家等。
風險提示：畜禽價格大幅下跌;大規(guī)模疫病暴發(fā);制種遭遇嚴重自然災害。
11月策略觀點：首選種子、飼料，關注養(yǎng)殖。在農業(yè)板塊的主題性投資熱情衰退的背景下，精選板塊和個股仍是后期主要的投資思路。我們繼續(xù)看好種子、飼料，建議關注養(yǎng)殖行業(yè)。11月份重點推薦登海種業(yè)、新希望、大北農、圣農發(fā)展、獐子島等，建議關注海大集團、雛鷹農牧、益生股份、敦煌種業(yè)等。 (文章來源：中國證券網)
