作者：施浩 阮曉琴
編者按:大盤再創(chuàng)新低，不過近期種業(yè)板塊卻相對(duì)較為強(qiáng)韌。這或許源于該行業(yè)不僅屢迎扶持政策，而且農(nóng)業(yè)板塊不受宏觀調(diào)控影響，通脹反利于農(nóng)業(yè)企業(yè)，從已經(jīng)公布的三季報(bào)來看，農(nóng)牧板塊在三季度盈利頗為喜人。其實(shí)對(duì)于資本市場而言，未來的政策預(yù)期更具刺激力，這從近期文化產(chǎn)業(yè)板塊逆勢上漲可見一斑。對(duì)于種業(yè)而言，由農(nóng)業(yè)部組織專家編寫的《2011～2020 現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展規(guī)劃》頗受期待，該規(guī)劃是專門針對(duì)種業(yè)的十年規(guī)劃，預(yù)計(jì)該規(guī)劃將制定和修改旨在推動(dòng)中國種業(yè)快速發(fā)展的整套政策策略。為此，我們推出了種業(yè)專題。
優(yōu)勢品種熱銷 敦煌種業(yè)(600354,股吧)積蓄整合力量
⊙記者 施浩 ○編輯 全澤源
作為國內(nèi)種子行業(yè)的重點(diǎn)龍頭企業(yè)，敦煌種業(yè)主要的看點(diǎn)在于公司的“先玉335”產(chǎn)品以及種業(yè)整合的龍頭優(yōu)勢，前者目前供不應(yīng)求，銷售前景或超市場預(yù)期，后者則隨著近期相關(guān)政策的頻繁出臺(tái)整合預(yù)期逐漸走強(qiáng)。
敦煌種業(yè)的主營業(yè)務(wù)包括各類農(nóng)作物種子、棉花加工以及食品加工三個(gè)領(lǐng)域，其中，公司本部的業(yè)務(wù)主要為雜交玉米制種和農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)務(wù)，2010年以來，全球棉花價(jià)格持續(xù)走低，拖累了公司整體的業(yè)績。但是玉米價(jià)格隨著玉米消費(fèi)量增加、深加工需求旺盛而呈現(xiàn)逐步上漲局面并創(chuàng)出歷史新高。同時(shí)，由于4季度通常是種業(yè)股的業(yè)績釋放期，而種子業(yè)務(wù)毛利率最高且能保持穩(wěn)定，公司有望借“先玉335”提升整體業(yè)績。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，敦煌種業(yè)盈利能力主要集中于控股合資公司敦煌種業(yè)先鋒良種有限公司生產(chǎn)的玉米良種“先玉335”。先鋒公司作為全球種業(yè)巨頭，在世界玉米雜交種市場的占有率達(dá)20％，敦煌種業(yè)通過引入其優(yōu)勢品種，擴(kuò)大在國內(nèi)的玉米雜交種市場份額，大幅提升了市場競爭力。數(shù)據(jù)顯示，敦煌種業(yè)每年生產(chǎn)玉米種子8萬噸左右，占中國全年玉米種子總需求的比例接近10％。自公司2007年與先鋒公司合作以來，制種量保持年均大幅增長，成為敦煌先鋒業(yè)績大幅增長的主要保障。
據(jù)熟悉公司的一位研究員介紹，科研實(shí)力是種子企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力，一般一個(gè)新品種的成功育種需要較長的時(shí)間周期，如農(nóng)大108選育成功用了18年，鄭單958選育成功也用了10年。但是新品種一旦成功上市，其市場爆發(fā)力會(huì)很強(qiáng)。從我國的情況來看，目前優(yōu)勢品種并不多，因此一個(gè)優(yōu)質(zhì)品種就能成就一個(gè)企業(yè)的階段性爆發(fā)增長。目前，“先玉335”就在推動(dòng)敦煌先鋒和登海先鋒的高速增長。
今年3月，農(nóng)業(yè)部發(fā)布了2011年農(nóng)業(yè)主導(dǎo)品種和主推技術(shù)的通知，支持國產(chǎn)種子，由于敦煌種業(yè)未上榜而一度被市場解讀為利空，對(duì)此，公司表示，由于“先玉335”是合資公司產(chǎn)品，故無法入圍，另一方面，公司的“先玉335”產(chǎn)品一直供不應(yīng)求，是否獲到推廣對(duì)公司銷售其實(shí)并無影響。而據(jù)華寶證券研究員估計(jì)，未來公司春玉米的復(fù)合增長率還將維持25%以上的增速。
農(nóng)業(yè)部在今年8月發(fā)布的新版《農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營許可管理辦法》已經(jīng)于9月25日起正式開始實(shí)施，由于新版的管理辦法大幅度提高種子生產(chǎn)和經(jīng)營的準(zhǔn)入門檻，育繁推一體化的大型種子企業(yè)將在行業(yè)秩序重建過程中獲得更多的政策扶持以及資源整合機(jī)會(huì)，敦煌種業(yè)等龍頭企業(yè)有望成為行業(yè)整合的最大贏家。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國目前有8700多家種子企業(yè)，其中注冊資本在3000萬以上的僅有200多家，實(shí)現(xiàn)繁育推一體化、經(jīng)營范圍覆蓋全國的企業(yè)不到100家。分析人士預(yù)計(jì)，隨著準(zhǔn)入門檻的提高和舊版許可證的逐漸到期，我們種子行業(yè)整合序幕在未來一年里有望逐漸拉開。
今年8月，敦煌種業(yè)披露了股權(quán)激勵(lì)草案，向公司高管及核心中層共97人提供限制性股票股權(quán)激勵(lì)。第一期200萬股以14.34元/股實(shí)施定向增發(fā)，后續(xù)三期為二級(jí)市場回購。該計(jì)劃將持續(xù)7年，有望為敦煌種業(yè)后續(xù)業(yè)績的持續(xù)增長提供長期動(dòng)力。
值得一提的是，自敦煌種業(yè)1月完成定向增發(fā)以來，受A股市場整體下滑影響，公司股價(jià)已經(jīng)大幅跌破當(dāng)初25元/股的增發(fā)價(jià)格。昨日該股收?qǐng)?bào)18.71元。
