來源：中財網(wǎng)
事項:
近期,針對登海種業(yè)2011年所推新品種,及試種新品種的大田表現(xiàn),我們走訪了山東地區(qū)的部分經(jīng)銷商,實地考察了登海605在山東濟南、德州、萊州地區(qū)的大田表現(xiàn)。
評論:
主要風(fēng)險:超級玉米推廣面積低于預(yù)期;自然災(zāi)害引發(fā)種子大幅減產(chǎn)。
維持登海種業(yè)盈利預(yù)測,維持"買入"評級,目標(biāo)價38元。
我們認(rèn)為,隨著登海605等秋糧收獲的臨近,以及制種單產(chǎn)得到落實(2010年為330公斤/畝,預(yù)計2011年能達(dá)到400公斤/畝左右,這相當(dāng)于降低了單位制種成本),未來2年左右登海605等公司優(yōu)秀品種的推廣潛力,也將得到有效的評估。根據(jù)當(dāng)前登海605的成熟度情況,我們預(yù)計,9月25日左右作物有望結(jié)束灌漿期,進入最后的乳熟階段,10月4日前后進入集中收獲期。
我們預(yù)計,在登海605大田表現(xiàn)的推動下,未來1-2周,市場對公司的盈利預(yù)測有望進入新一輪的上調(diào)周期,市場一致預(yù)期有望從2011年0.65元左右上調(diào)至0.7元以上,2012年的0.9元左右,上調(diào)至1.1元左右。與此同時,股價的估值水平也將因為公司成長性預(yù)期被上調(diào),而同時獲得合理溢價。
維持登海種業(yè)(11/12/13年EPS0.8/1.25/1.71元,當(dāng)前價29.34元)業(yè)績預(yù)測。考慮到公司主導(dǎo)品種目前長勢向好,后續(xù)品種儲備充足,公司未來成長空間預(yù)期被打開,維持三個月內(nèi)38元的目標(biāo)價(相當(dāng)于2012年30倍),維持"買入"評級?！?
