來源：21CN財經(jīng)綜合
評級機構(gòu)：上海證券 分析師：郭昌盛
日前,國內(nèi)種業(yè)龍頭之一的豐樂種業(yè)發(fā)布2010年年報。公司營業(yè)收入、歸屬母公司凈利潤增長分別同比增長43.78%、42.79%,且每股收益0.37元。還給出了年度分配預案10股派0.5元。在此予以點評。
主要觀點
主業(yè)增長速度加快,盈利能力尚穩(wěn)定。
公司營業(yè)收入、凈利潤的增速在加快,且種子各類產(chǎn)品的增長較均衡。
同時,綜合盈利能力尚穩(wěn)定。下半年置出的房地產(chǎn)業(yè)務也有所貢獻。
但當年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入為“負”,營運效率能否真正提高仍需關(guān)注。
行業(yè)政策環(huán)境良好,公司擴張勢頭或更猛。
新版《農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營許可管理辦法》不久即將出臺,作為我國雜交稻“兩系”制種業(yè)的龍頭,公司也在醞釀更大的擴張,以及通過對外強強合作以實現(xiàn)超常發(fā)展,加之其已內(nèi)列入全國重點支持的種子企業(yè)名單,募集資金項目于明年完成,都將奠定主業(yè)騰飛基礎(chǔ)。
未來中長期業(yè)績可實現(xiàn)跨越式增長。
預計公司于2011~2013年將實現(xiàn)每股收益依次為0.35元、0.41元、0.60元,相應地遞增10%、17%、45%。2011年因填補房地產(chǎn)業(yè)務置出后的業(yè)績空缺,全年所形成的增速暫不大。
估值與建議
于未來六個月內(nèi),對該股維持評級為“跑贏大市”。
鑒于其種業(yè)及農(nóng)化業(yè)務的中長期成長性,以及當前適中的估值,暫維持對其現(xiàn)有評級,可酌情尋低買入。
