來源：期貨日報 作者：孫宏園
日本特大地震帶來的恐慌情緒尚未緩解，利比亞局勢再次刺激投資者神經，對全球經濟復蘇的擔憂一度令大宗商品遭受重挫，美盤大豆、玉米、小麥等農產品期貨更是以跌停報收。但商品價格最終還是要回歸基本面，大豆期貨在天氣升水、種植面積減少的預期支撐下，有望穩(wěn)步回升。
日本地震對國際農產品需求影響有限
由于日本是美國最大的玉米進口國、第二大小麥進口國以及第三大大豆進口國，因此日本地震必然引發(fā)對美國糧食出口貿易減少的憂慮，短期內，美盤玉米、小麥、大豆期貨價格的恐慌性下跌在所難免。但是長期來看，日本地震很難對國際農產品價格造成影響。盡管日本主要糧食基本都依賴進口，但其消費的糧食數(shù)量并不多。美國農業(yè)部最新供需報告顯示，日本每年消費豆粕400萬噸，僅占全球年消費量1.7億噸的2.3%。在糧食整體消費水平有限的情況下，日本地震對國際農產品需求難有實質性的影響，短期恐慌下跌走勢必將得到修正。
自然災害頻發(fā)支撐農產品天氣升水
去年俄羅斯和烏克蘭的干旱、澳洲的洪水，中國新疆、廣西的霜凍以及西南五省的旱災，前期阿根廷的干旱、中國黃淮和華北地區(qū)的旱情，農作物主產區(qū)自然災害的頻發(fā)，令投資者對未來農產品的供給產生憂慮，加之目前拉尼娜現(xiàn)象正在盛行且短期內難以消退。因此，拉尼娜現(xiàn)象帶來的農作物減產預期，使得投資者不敢隨意削減農產品天氣升水，除非是價格漲幅已明顯脫離基本面的品種。
播種面積減少利好豆類價格
南半球大豆主產國巴西、阿根廷的收割工作已經漸入高峰，產量情況變動空間料將有限，未來一段時間市場炒作焦點將轉移至北半球大豆主產國中國、美國的播種情況。
中國農業(yè)部3月中旬公布的消息稱，全國500個農情基點縣調查結果顯示，今年全年糧食意向種植面積將增長1.2%，其中糧食、棉花、蔬菜意向種植面積較去年增加，油料、糖料面積持平略減，大豆是唯一一個意向種植面積較上年波動幅度超過10%的品種，預計調減11.2%。其實因國產大豆種植效益偏低，其他作物擠占大豆種植面積此前已有出現(xiàn)，去年就有不少豆農希望改種玉米、水稻等作物，但由于去年的低溫天氣推遲了春播，使部分豆農轉種玉米的計劃沒能實現(xiàn)，因此今年大豆意向播種面積大幅減少是意料之中的事情。雖然現(xiàn)在還未實際播種，但從目前種子銷售情況來看，黑龍江省內大豆播種面積至少會下降一成。而且就目前的天氣情況來看，今年春播很難再出現(xiàn)推遲的情況，去年沒能轉種玉米的豆農今年應該會如愿，國產大豆播種面積減少在所難免。
在美國，大豆播種面積減少的現(xiàn)象可能會同樣發(fā)生。盡管美國農業(yè)部播種面積意向報告3月底才公布，但是高盛等相關機構的前瞻性報告顯示，美豆種植面積會大幅削減。筆者從近30年美國大豆和其他農產品，特別是和玉米的比價及其種植面積的相關關系推測，美國農場主更樂意種植經濟效益高的玉米，同時從種植時間來看，稍早播種的玉米更具優(yōu)先選擇的權利，因此，美國大豆播種面積也存在減少的風險。（作者單位：華泰長城期貨）
