據(jù)外媒消息，截至2024年11月15日當(dāng)周，全球小麥價格下跌，其中芝加哥小麥創(chuàng)下6月份以來的最大跌幅，因為近來美國、歐洲、俄羅斯天氣改善，澳洲正在收獲的小麥單產(chǎn)高于預(yù)期，加上特朗普勝選后美元持續(xù)上漲，俄烏沖突可能解決導(dǎo)致戰(zhàn)爭溢價削減，令全球小麥價格承壓下行。
特朗普勝選效應(yīng)繼續(xù)發(fā)酵，美元飆升，俄烏沖突可能解決導(dǎo)致戰(zhàn)爭溢價降低
自從特朗普贏得12月5日美國總統(tǒng)選舉后，市場預(yù)期特朗普新政府對內(nèi)減稅的政策可能提振經(jīng)濟(jì)增長，對外加稅的政策可能推高國內(nèi)通脹，從而促使美聯(lián)儲減少降息次數(shù)，這引發(fā)了美元持續(xù)飆升。美國小麥買家對于美元匯率變化非常敏感，美元上漲導(dǎo)致美國小麥出口競爭力減弱。
特朗普政府對待俄烏沖突的態(tài)度也和拜登政府截然不同。相比之下，特朗普圈子更能共情普京處境，傾向于認(rèn)為俄烏沖突更多是受到西方挑釁而引發(fā)的反應(yīng)，主張減少對烏克蘭的軍事支持。特朗普在大選中放言他上任后將在24小時內(nèi)終結(jié)俄烏沖突。隨著俄烏沖突有望結(jié)束，小麥價格中的風(fēng)險溢價也失去了存在的必要。
歐洲天氣改善，2025/26年度小麥播種面積有望顯著提高
近期歐洲西部天氣晴朗溫暖，有助于之前積水農(nóng)田變干，冬小麥播種工作得以加快。2025/26年度法國軟小麥播種進(jìn)度達(dá)到78%，高于去年同期，預(yù)期本周將會完成播種工作。
戰(zhàn)略谷物公司周四表示，隨著播種天氣好轉(zhuǎn)，2025/26年度歐盟軟小麥面積將會大幅提高，估計比本年度的2040萬公頃提高100萬公頃或5%。
在歐盟頭號小麥生產(chǎn)國法國，周二法國農(nóng)業(yè)部將2024/25年度法國軟小麥產(chǎn)量調(diào)高13萬噸至2556萬噸，但是仍比上年降低27%，創(chuàng)下1986年以來的最低點。法國農(nóng)業(yè)局（FranceAgriMer）周三將2024/25年度法國小麥出口調(diào)低到990萬噸，較上月預(yù)測值調(diào)低1.3%，較上年減少40.5%，其中對第三國的小麥出口量調(diào)低到390萬噸，較上月調(diào)低10萬噸，同比降低61.9%。
澳麥?zhǔn)斋@15%到20%，產(chǎn)量高于早先預(yù)期。目前南半球小麥?zhǔn)斋@正在推進(jìn)，全球第四大小麥出口國澳大利亞的小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度達(dá)到15%至20%。主產(chǎn)州新南威爾士和新澳洲的收獲結(jié)果顯示單產(chǎn)高于早先預(yù)期，這促使荷蘭合作銀行將澳麥產(chǎn)量預(yù)測從10月份預(yù)測的2760萬噸上調(diào)至2900萬噸。新南威爾士州和西澳州的小麥產(chǎn)量合計占到全國三分之二。悉尼艾康商品公司早先預(yù)期澳麥產(chǎn)量為3400萬噸，而目前估計產(chǎn)量可能達(dá)到3450萬噸甚至3500萬噸。作為對比，澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟(jì)科學(xué)局（ABARES）9月初預(yù)測2024/25年度澳洲小麥產(chǎn)量為3180萬噸，高于上年的2600萬噸，也高于五年均值2980萬噸。ABARES將在12月初更新對澳洲小麥的產(chǎn)量預(yù)期。
阿根廷小麥?zhǔn)斋@六分之一，產(chǎn)量略微下調(diào)。布宜諾斯艾利斯谷物交易所（BAGE）稱，阿根廷小麥?zhǔn)斋@17.2%，低于去年同期的20.2%，產(chǎn)量預(yù)期維持在1860萬噸，高于上年的1510萬噸。羅薩里奧谷物交易所本周將2024/25年度阿根廷小麥產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低70萬噸，從10月份預(yù)測的1950萬噸降至1880萬噸，因為此前持續(xù)數(shù)月的干旱天氣對作物生長不利。
美國農(nóng)業(yè)部在11月8日的供需報告中將2024/25年度阿根廷小麥產(chǎn)量預(yù)測值下調(diào)50萬噸至1750萬噸，但是仍將高于上年的1585萬噸。
俄羅斯2025年小麥產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)，2024年產(chǎn)量下調(diào)
由于近期天氣改善，咨詢機(jī)構(gòu)SovEcon將明年收獲的俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)期調(diào)高150萬噸，從早先預(yù)期的8010萬噸提高到8160萬噸，因為冬小麥面積和單產(chǎn)均有上調(diào)。
與此同時，SovEcon將2024/25年度俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低10萬噸至8140萬噸。作為參考，美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計2024/25年度俄羅斯小麥產(chǎn)量為8150萬噸，較上月調(diào)低50萬噸，也低于上年的9150萬噸。
俄羅斯農(nóng)戶加快出售谷物，有助于上半年出口加快，意味著下半年出口下滑。由于俄羅斯目前利率高企，促使農(nóng)戶加快賣出谷物套現(xiàn)，以便將收入存入銀行獲利，而不是囤貨待漲。上個月俄羅斯央行將基準(zhǔn)利率上調(diào)至21%，為20多年來的最高利率，以對抗通脹壓力。許多銀行現(xiàn)在提供的短期存款利率高達(dá)25%。咨詢機(jī)構(gòu)IKAR負(fù)責(zé)人迪米特里·里爾克稱，今年農(nóng)戶選擇馬上出售糧食，然后把錢存進(jìn)銀行。這就是為什么本年度迄今的出口如此之龐大。小麥出口關(guān)稅可能進(jìn)一步上調(diào)，也令農(nóng)戶不愿意囤積庫存。
在今年谷物減產(chǎn)的情況下，俄羅斯出口保持強(qiáng)勁，這可能導(dǎo)致下半年的出口大幅降低。俄羅斯政府可能在1月初公布2025年2月15日到6月30日的出口配額。2024年的出口配額高達(dá)2900萬噸，而分析師預(yù)期2025年的配額可能減少近七成，可能只有1000萬噸甚至更低。
俄羅斯農(nóng)業(yè)運輸公司（Rusagrotrans）分析中心主管伊格爾·帕文斯基稱，考慮到目前的出口步伐以及12月和1月的出口預(yù)測，配額可能降至900-1000萬噸。
