南北產(chǎn)區(qū)大豆行情全面下行，而且這種弱勢(shì)狀態(tài)短期內(nèi)很難改變，外發(fā)豆源數(shù)量也大幅下降，致使銷區(qū)觀望周期拉長(zhǎng)，流通遲滯，而國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)卻“一枝獨(dú)秀”，部分輪換收儲(chǔ)庫(kù)“車水馬龍”。
東北產(chǎn)區(qū)大豆行情全面進(jìn)入弱勢(shì)狀態(tài)，象嶼各收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)在上周大幅下調(diào)收購(gòu)價(jià)格；期貨市場(chǎng)更是缺乏看點(diǎn)，上周五晚間最低時(shí)逼近6140點(diǎn)，而此時(shí)國(guó)儲(chǔ)三等豆源入庫(kù)價(jià)6300元/噸，許多協(xié)議價(jià)甚至超過優(yōu)質(zhì)商品塔豆市場(chǎng)報(bào)價(jià)。
在東北產(chǎn)區(qū)物流壓力加大的過程中，國(guó)儲(chǔ)多次引領(lǐng)大豆價(jià)格上行，以致銷區(qū)與產(chǎn)區(qū)現(xiàn)行售價(jià)背離，從而導(dǎo)致觀望周期拉長(zhǎng)，流通遲滯，價(jià)格進(jìn)入新的“臨界點(diǎn)”，各類主體表現(xiàn)出“恐高”情緒，而國(guó)儲(chǔ)卻“一枝獨(dú)秀”，部分輪換收儲(chǔ)庫(kù)“車水馬龍”。
由于各類貿(mào)易主體“跟隨”國(guó)儲(chǔ)價(jià)格，甚至超越國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格，以致豆農(nóng)過分惜售，影響國(guó)儲(chǔ)輪換收購(gòu)進(jìn)度，出現(xiàn)了與往年不同的購(gòu)銷形式，視交售量多少與不同的主體達(dá)成協(xié)議價(jià)。同時(shí)，采取雙向競(jìng)價(jià)的交易模式，在增加市場(chǎng)有效供給的同時(shí)，意欲讓新豆價(jià)格保持理性，但多次競(jìng)拍均全面流拍。其主要原因要么是補(bǔ)收新豆價(jià)格較低，難度較大；要么是陳豆底價(jià)太高，接近現(xiàn)貨行情。
之前東北豆價(jià)格與魯豫皖大豆價(jià)格接近，失去了應(yīng)有的質(zhì)量差價(jià)，令關(guān)內(nèi)豆的釋放和價(jià)格下行得到較好支撐。當(dāng)前東北產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格松動(dòng)或下行，直接影響關(guān)內(nèi)豆市行情，加上進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆價(jià)格日益下行，以及新增江、浙、滬散發(fā)疫情區(qū)域的防控等，使得意欲止跌的關(guān)內(nèi)大豆，再添不確定的利空因素。
國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)紅火 東北外發(fā)減少
東北產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格經(jīng)過持續(xù)上行后，由于鐵路運(yùn)輸限裝或停運(yùn)時(shí)間較長(zhǎng)，汽車運(yùn)輸費(fèi)用大幅上漲，抑制了豆源流通。在各類主體相互追漲過程中，國(guó)儲(chǔ)當(dāng)時(shí)的掛牌收購(gòu)價(jià)看似領(lǐng)先，但第二天便成了滯后價(jià)，造成收購(gòu)進(jìn)度緩慢，之后便采取協(xié)議價(jià)與不同的收購(gòu)主體簽約，其價(jià)格大幅高于商品豆流通價(jià)，貿(mào)易商再欲追隨國(guó)儲(chǔ)價(jià)格，而終端市場(chǎng)已經(jīng)傾向于關(guān)內(nèi)豆區(qū)快速補(bǔ)給，東北豆源流通明顯受阻，上行的價(jià)格被迫中止，弱勢(shì)調(diào)整全面體現(xiàn)。
至上周末，國(guó)儲(chǔ)內(nèi)蒙古大楊樹和黑龍江綏化糧庫(kù)“車水馬龍”，佳木斯、富錦地區(qū)豆源因蛋白含量偏低，市場(chǎng)轉(zhuǎn)化偏慢，貿(mào)易商積極向綏化收儲(chǔ)庫(kù)轉(zhuǎn)移，交豆車輛日益增多，已經(jīng)出現(xiàn)兩天的壓車現(xiàn)象。國(guó)儲(chǔ)各庫(kù)點(diǎn)除協(xié)議價(jià)外，均執(zhí)行6300元/噸的入庫(kù)價(jià)。
國(guó)儲(chǔ)11月25日以雙向競(jìng)價(jià)形式，投拍68161噸產(chǎn)于2018年和2019年的大豆，其陳豆底價(jià)為6130～6150元/噸，對(duì)應(yīng)收購(gòu)歸還同等數(shù)量的新豆價(jià)格為6280～6300元/噸，收新價(jià)格看似與國(guó)儲(chǔ)掛牌收購(gòu)價(jià)相同，但遠(yuǎn)低于其協(xié)議收購(gòu)價(jià)。同時(shí)，陳豆價(jià)格加上一系列出庫(kù)費(fèi)用，基本與現(xiàn)貨接近，而質(zhì)量卻沒有優(yōu)勢(shì)，因此，全面流拍實(shí)屬正常。11月30日，繼續(xù)用雙向競(jìng)拍的方式投拍72494噸陳豆，若陳豆價(jià)格不下調(diào)，繼續(xù)全面流拍，實(shí)際上已失去競(jìng)拍意義。
受其他收購(gòu)主體大幅下調(diào)價(jià)格影響，國(guó)儲(chǔ)加快入庫(kù)進(jìn)度。上周末，象嶼在各區(qū)域的收購(gòu)價(jià)格全面下調(diào)，北安象嶼金谷公司蛋白含量≥40%的大豆收購(gòu)價(jià)為6240元/噸，蛋白含量≥39.5%的收購(gòu)價(jià)為6200元/噸；綏化象嶼金谷蛋白含量≥40%的收購(gòu)價(jià)為6220元/噸，蛋白含量39.5%的入庫(kù)價(jià)為6180元/噸；五大連池象嶼蛋白含量≥40%的收購(gòu)價(jià)為6220元/噸；富錦象嶼金谷蛋白含量39.5%的大豆收購(gòu)價(jià)僅為6120元/噸。受象嶼公司下調(diào)收購(gòu)價(jià)影響，其他大的收購(gòu)主體也迅速跟隨下調(diào)。
國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)總量和結(jié)束時(shí)間是產(chǎn)區(qū)各類持豆主體關(guān)注的焦點(diǎn)，由于期貨行情持續(xù)下行，象嶼各分公司大幅下調(diào)價(jià)格，貿(mào)易商向終端市場(chǎng)報(bào)價(jià)開始松動(dòng)。至上周末，蛋白含量39.5%～40%的普通塔選商品豆店面裝車報(bào)價(jià)6260～6300元/噸，蛋白含量40.5%～41.5%之間的塔選商品豆主流報(bào)價(jià)6320～6360元/噸；優(yōu)質(zhì)高蛋白品種和塔選分離的大粒型商品豆裝車價(jià)6400～6500元/噸，比最高時(shí)下調(diào)60～80元/噸，加上汽車運(yùn)輸費(fèi)用下調(diào)，進(jìn)入終端后綜合下降160～170元/噸。
東北產(chǎn)區(qū)豆價(jià)雖然沒有較大下行趨勢(shì)，但終端經(jīng)營(yíng)商仍在觀望，去庫(kù)存意向大于補(bǔ)庫(kù)情緒，短期內(nèi)仍有小幅走低跡象。連盤期貨豆一主力合約至上周五晚間最低時(shí)已跌至6140點(diǎn)，大幅低于現(xiàn)貨行情，持豆主體后市看漲心理受挫。目前都在猜測(cè)國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)動(dòng)向，從期貨和象嶼收購(gòu)價(jià)格下調(diào)的情況觀察，除政策性干預(yù)外，2020年的輪入計(jì)劃有可能提前完成，或在近日下調(diào)收購(gòu)價(jià)格。建議產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商和豆農(nóng)適當(dāng)調(diào)節(jié)惜售情緒，過分的期望有可能會(huì)因之后替代源增加而變?yōu)槭?/p>
關(guān)內(nèi)流通遲滯 市場(chǎng)購(gòu)銷兩難
關(guān)內(nèi)豆區(qū)流通遲滯后，價(jià)格全面下行，雖然近期各地收購(gòu)量較少，但因賭市惜售群體較多，很多豆源是新豆上市初期入倉(cāng)后囤積的，價(jià)格也是由低向高，這類持豆主體超前松動(dòng)價(jià)格，以致正常流通的商戶在形成高價(jià)后收購(gòu)的豆源出現(xiàn)虧損。東北產(chǎn)區(qū)價(jià)格堅(jiān)挺和運(yùn)能壓力加大，曾經(jīng)給予關(guān)內(nèi)較好支撐，現(xiàn)在東北產(chǎn)區(qū)價(jià)格也下行，預(yù)計(jì)南北產(chǎn)區(qū)的弱勢(shì)狀態(tài)短期內(nèi)很難改變。
河南許昌、漯河、周口等豆區(qū)收購(gòu)主體的庫(kù)存多是初期搶購(gòu)入倉(cāng)的豆源，除水分偏高外，部分區(qū)域的豆源蛋白含量比往年偏低1～1.5個(gè)百分點(diǎn)，大多在42%以下，也是流通減少的主要原因。上述地區(qū)視篩選設(shè)備和糧質(zhì)不同，報(bào)價(jià)差異較大，在6700～6800元/噸之間。永城豆價(jià)也明顯下行，裝車報(bào)價(jià)在6740～6800元/噸之間，均比之前下調(diào)60～100元/噸，各地收購(gòu)量和外發(fā)量均明顯減少。
上周安徽阜陽(yáng)太和、亳州市渦陽(yáng)、利辛大豆裝車價(jià)由最高時(shí)的6800～6880元/噸全面下調(diào)，目前主流報(bào)價(jià)6700～6800元/噸；淮北的劉橋、鐵佛、百善收購(gòu)價(jià)最高時(shí)曾達(dá)6900～7000元/噸，現(xiàn)在裝車報(bào)價(jià)6880～6940元/噸。宿州市埇橋、靈壁、泗縣，蚌埠市五河裝車報(bào)價(jià)最高時(shí)曾達(dá)6840～7000元/噸，上周回落到6740～6880元/噸。上述各地收購(gòu)量均大幅下降，外發(fā)量也較少。
山東魚臺(tái)、金鄉(xiāng)、菏澤、巨野、汶上及利津等產(chǎn)區(qū)上周裝車價(jià)也全面下調(diào)，在6840～6900元/噸之間，比最高時(shí)下調(diào)80～100元/噸，各地“收難賣難”現(xiàn)象普遍。
江蘇南部豆區(qū)的南通、鹽城、大豐、東臺(tái)、淮安、宿遷等地，持豆主體挺價(jià)信心依然較濃，僅有零星外發(fā)，三五百噸甚至上千噸的大戶仍較多。“大乳白”裝車報(bào)價(jià)7500～7560元/噸，“腐豆”“翠扇”裝車報(bào)價(jià)7400～7500元/噸，“黑臍王”因今年區(qū)域間質(zhì)量差異較大，價(jià)格在7100～7300元/噸之間。北部的徐州市賈汪區(qū)、睢寧、沛縣及連云港灌云、邳州的“雜花豆”主流裝車價(jià)6880～6900元/噸，各地收購(gòu)量大幅下降。
自新豆上市以來，湖北產(chǎn)區(qū)“早熟537”裝車價(jià)始終徘徊在7200～7600元/噸，因有雨前、雨后和手工、機(jī)收區(qū)別，價(jià)差較大。各地晚熟豆價(jià)格也明顯下調(diào)80～100元/噸，主流裝車價(jià)6960～7000元/噸；“冀豆12”價(jià)格穩(wěn)定，因受江蘇優(yōu)質(zhì)豆源價(jià)格堅(jiān)挺支撐，7200～7300元/噸是比較“中性”的價(jià)格，外發(fā)量同樣不樂觀。
關(guān)內(nèi)各地大豆行情短期內(nèi)降幅不會(huì)太明顯，但過高的江蘇南部豆區(qū)仍有待調(diào)整。春節(jié)前正常流通轉(zhuǎn)化的時(shí)間僅剩50天，其間雖會(huì)有不確定天氣帶來利好，但也有不確定的散發(fā)疫情會(huì)隨時(shí)阻礙流通。上周，煙臺(tái)港新季美豆已經(jīng)抵達(dá)卸船，數(shù)萬(wàn)噸豆源陸續(xù)轉(zhuǎn)運(yùn)至河南多地。有消息稱，這批豆源均進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)庫(kù)，未來抵港量日益增加，12月中旬或溢入食品市場(chǎng)。建議產(chǎn)區(qū)持豆主體不要過分挺價(jià)，盡可能適當(dāng)調(diào)整，讓豆源在冬季得到合理轉(zhuǎn)化。
終端觀望加劇 補(bǔ)庫(kù)意愿較低
南北產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格下調(diào)，令終端經(jīng)營(yíng)主體全面陷入觀望狀態(tài)，去庫(kù)存心理明顯大于補(bǔ)庫(kù)意向。目前，銷區(qū)經(jīng)營(yíng)主體中，大戶豆源比較充足，而中小戶庫(kù)存已捉襟見肘，但仍持有“等等看”的心理，建議錯(cuò)開與大戶的補(bǔ)庫(kù)時(shí)差，盡可能避免集中入市刺激產(chǎn)區(qū)行情。
前期終端加工企業(yè)和作坊在各地菜價(jià)暴漲過程中，豆制品需求大有改觀，加工主體在各類原材料價(jià)格大幅上漲后，也迅速上調(diào)豆制品價(jià)格，加工利潤(rùn)基本與往年同期持平。大的食堂對(duì)豆制品的需求量有所增加，并未出現(xiàn)“價(jià)高抑制需求”的狀況。
終端需求替代源依然是美灣和烏拉圭陳豆，少量俄羅斯大豆因與東北豆價(jià)格相當(dāng)，僅在東寧口岸有少量向關(guān)內(nèi)流出。因12月上中旬進(jìn)口新季大豆到港量日益增加，部分經(jīng)營(yíng)主體無法以高價(jià)位向食品需求端流入。受新季進(jìn)口大豆分銷較快影響，美灣陳豆價(jià)格已連續(xù)10天下跌，目前凈糧裝車報(bào)價(jià)5760～5800元/噸，烏拉圭陳豆凈糧裝車價(jià)5500元/噸，本周這類陳豆仍有小幅下行趨勢(shì)。
銷區(qū)經(jīng)營(yíng)商經(jīng)過前期的去庫(kù)存，本周末中小戶有望進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)環(huán)節(jié)，依據(jù)南北產(chǎn)區(qū)情形，本周繼續(xù)下調(diào)價(jià)格表現(xiàn)“吃力”，高價(jià)收購(gòu)的豆源不僅利潤(rùn)縮小，而且已經(jīng)進(jìn)入虧損邊緣，持有這類豆源的主體已滋生“虧錢暫時(shí)不賣”的念頭。冬季南北產(chǎn)區(qū)存在天氣和疫情等不確定因素，隨時(shí)都有變化的可能，建議終端企業(yè)和經(jīng)營(yíng)主體在此時(shí)適當(dāng)增量建倉(cāng)。（原文刊登于2021年11月30日糧油市場(chǎng)報(bào)A03版）
