本報訊（記者孫魯威）近日，大連商品交易所在其官網(wǎng)上發(fā)布通知，2017年5月31日，黃大豆2號1805合約將采用新的合約和規(guī)則正式掛牌交易。至此，歷時三年的黃大豆2號合約規(guī)則修訂畫上圓滿句號。國家進口大豆期貨交割檢驗檢疫監(jiān)督管理規(guī)范和大商所黃大豆2號期貨交易標準與規(guī)則兩項“新政”并網(wǎng)，開啟了大商所期貨服務的轉(zhuǎn)型之路——建設全球大豆銷區(qū)定價中心。
我國自1996年開始大量進口大豆，迄今20年，逐步形成了獨立的進口大豆壓榨產(chǎn)業(yè)，也同步成為全球大豆主銷區(qū)。1997年——2008年，中國大豆進口增長3456萬噸，年均增長率26%，占世界大豆貿(mào)易量的51.8%以上。而世界大豆貿(mào)易量增長3418萬噸，幾乎全部來自中國的消費。從2004年進口2018萬噸到2015年增至8391萬噸，中國進口大豆占到世界大豆總貿(mào)易量的65%以上。在成為主銷區(qū)的20年間，保駕護航的是我國市場體系建設與培育，尤其是期貨市場功不可沒。
2004年，中國證監(jiān)會批準大連商品交易所上市黃大豆2號期貨合約。十多年間，大商所逐步形成了黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油和棕櫚油5個期貨品種和豆粕期權1個期權品種，初步構建起較為完整的油脂油料產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系。由于油脂油料期貨市場良好的價格發(fā)現(xiàn)功能，現(xiàn)貨貿(mào)易的主流方式由過去的“隨行就市”逐步過渡到“基差定價”。目前，70%的豆粕以及40%的豆油現(xiàn)貨貿(mào)易均已采用期貨價格進行基差定價。
2008年的國際金融危機洗禮，使現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨市場進行套期保值成必選。作為大商所最具優(yōu)勢、最有特色和最為成熟的品種系列，油脂油料品種服務產(chǎn)業(yè)功能得到顯現(xiàn)。企業(yè)在原料大豆采購時購買升貼水，在CBOT完成點價的同時在大商所期貨盤面上賣出豆粕和豆油頭寸，鎖定大豆壓榨利潤。為優(yōu)惠下游客戶，企業(yè)開始推行基差合同的銷售模式。僅約定提貨月份、基差水平和點價期限，客戶可以參考期貨價格委托點價。最終的現(xiàn)貨交易價格為期貨點價價格加雙方約定的基差。目前，日壓榨能力1000噸以上的油脂油料企業(yè)90%以上參與大商所期貨交易。在2016年全球農(nóng)產(chǎn)品期貨成交量排名中，大商所豆粕、棕櫚油排名進入前五，豆粕排名第一。從法人客戶持倉占比來看，2016年豆油達到60%、豆粕和棕櫚油均為52%。
如果利用黃大豆2號套期保值，既能規(guī)避國際大豆市場風險，還可規(guī)避基差、運費、匯率、稅費風險，風險管理效果將明顯改善。但黃大豆2號卻一直不活躍。原因有兩點，一是進口大豆現(xiàn)貨市場實行全流程封閉管理的規(guī)定不便于期貨交割，二是現(xiàn)行期貨合約及規(guī)則已不能適應現(xiàn)貨市場新變局。2014年，兩項改革同步啟動。
國家質(zhì)檢總局于2016年11月發(fā)布了《進口大豆期貨交割檢驗檢疫監(jiān)督管理規(guī)范》。該新政包括：允許企業(yè)利用期貨交割庫倉容辦理進口大豆檢疫許可等五個方面。大商所的黃大豆2號合約和規(guī)則的調(diào)整也如期完成。調(diào)整涉及交割質(zhì)量標準、交割制度和交割方式、標準倉單制度、交割區(qū)域、風控制度、合約條款等六大方面，細則近70款。此次合約規(guī)則的調(diào)整，進一步貼近進口大豆現(xiàn)貨市場的實際情況，有利于黃大豆2號合約價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的有效發(fā)揮，保障國內(nèi)油脂行業(yè)的健康發(fā)展，打造全球銷區(qū)價格中心。新規(guī)從“增加合約月份”到“交割質(zhì)量標準調(diào)整”再到“交割制度、交割區(qū)域的優(yōu)化”等等細節(jié)，無不展現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)服務與引導的高度。
大連商品交易所黨委書記、理事長李正強認為，近年在實物貿(mào)易領域，我國已經(jīng)深入?yún)⑴c到全球經(jīng)濟治理中，“一帶一路”戰(zhàn)略則提升了參與的深度和廣度。我國商品期貨交易所有責任、有義務為產(chǎn)業(yè)企業(yè)和國際貿(mào)易提供能夠反映我國在大豆國際貿(mào)易市場上地位的“中國價格”，制定能夠在國際上通行的“中國標準”。這對于維護國家糧食安全和世界貿(mào)易公平具有重要戰(zhàn)略意義。下一步，大商所將推動黃大豆2號期貨國際化，通過引入境外投資者等措施，提高黃大豆2號期貨價格在國際市場上的影響力，使其逐步成為國際貿(mào)易的銷區(qū)基準價格。
