從2013年中旬至今年年底，先后有多家農(nóng)資企業(yè)登陸新三板，世紀(jì)阿姆斯、安徽美蘭、福建三炬、湖南泰谷、合肥久易、河北根力多等農(nóng)資生產(chǎn)企業(yè)，新疆天山通、河南福瑞農(nóng)等農(nóng)資經(jīng)銷(xiāo)商都選擇登陸新三板。一窩沖向新三板，是冷靜的思考還是模仿追風(fēng)了？新三板到底是何物？如果上新三板，對(duì)我們自身意義又有多大，農(nóng)觀君近期梳理一些文字?jǐn)?shù)據(jù)，給大家做一簡(jiǎn)單分享。
新三板，即中國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性股權(quán)交易市場(chǎng)。今年，隨著新三板市場(chǎng)擴(kuò)容，掛牌企業(yè)數(shù)量猛增。截至10月，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司達(dá)1134家，總股本461.56億股，總市值2960億元。在1000多家掛牌企業(yè)中，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)公司占3.94%，共44家。按公司性質(zhì)分，民營(yíng)企業(yè)占96%，其中95%獲得高新技術(shù)企業(yè)相關(guān)資質(zhì)。其中涉及農(nóng)資的企業(yè)有15家，分別是6家化肥企業(yè)、7家種苗企業(yè)和2家農(nóng)藥企業(yè)。
新三板能給農(nóng)資企業(yè)帶來(lái)什么？
企業(yè)在新三板市場(chǎng)掛牌后，給企業(yè)帶來(lái)的直接變化有兩點(diǎn)。第一，形成了有序的股份退出機(jī)制；第二，企業(yè)的運(yùn)作將在證券監(jiān)管部門(mén)、主辦報(bào)價(jià)券商的監(jiān)管之下，在公眾投資者的監(jiān)督下進(jìn)行。具體而言如下：
便利融資：有利于完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)規(guī)范發(fā)展。掛牌后可實(shí)施定向增發(fā)股份，也可提高公司信用等級(jí)；農(nóng)資企業(yè)向來(lái)賒欠居多，如果能夠有效融資，不僅可以解決資金信貸壓力，還有充足資金開(kāi)展其它業(yè)務(wù)。
股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)汗蓶|股份可以合法轉(zhuǎn)讓?zhuān)岣吖蓹?quán)流動(dòng)性；如果給員工合理配股，有利于留住人才，打破農(nóng)資人才瓶頸。
轉(zhuǎn)板上市：轉(zhuǎn)板機(jī)制一旦確定，可優(yōu)先享受“綠色通道”；
價(jià)值發(fā)現(xiàn)：公司股份掛牌后的市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)造財(cái)富效應(yīng)，提高公司對(duì)人才吸引力；對(duì)于農(nóng)資經(jīng)銷(xiāo)企業(yè)，還可能吸引優(yōu)秀資源產(chǎn)品企業(yè)關(guān)注。
公司發(fā)展：有利于完善農(nóng)資企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，一改農(nóng)資企業(yè)傳統(tǒng)家庭式或家族式管理，促進(jìn)企業(yè)規(guī)范發(fā)展；
宣傳效應(yīng)：“新三板”市場(chǎng)聚集一批優(yōu)質(zhì)高成長(zhǎng)性高新技術(shù)企業(yè)，成為高新技術(shù)企業(yè)便利高效的投融資平臺(tái)，有利于樹(shù)立企業(yè)品牌，促進(jìn)企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)，擴(kuò)大企業(yè)宣傳，穩(wěn)住經(jīng)銷(xiāo)商伙伴更好合作。
需要做哪些準(zhǔn)備工作？
非上市公司申請(qǐng)股份在代辦系統(tǒng)掛牌，須具備以下條件：
⒈存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)期間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算；
?、仓鳡I(yíng)業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；
?、彻局卫斫Y(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；
?、垂煞莅l(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；
?、等〉帽本┦腥嗣裾鼍叩姆巧鲜泄竟煞輬?bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格確認(rèn)函。
新三板上市流程？
⒈前期準(zhǔn)備階段。申請(qǐng)掛牌公司與主辦券商簽訂推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議。會(huì)計(jì)師開(kāi)展審計(jì)工作，券商、律師開(kāi)展盡職調(diào)查召開(kāi)董事會(huì)、股東大會(huì)（如為有限責(zé)任公司，需先進(jìn)行改制，整體變更業(yè)績(jī)可連續(xù)計(jì)算，不影響申請(qǐng)時(shí)間）
⒉材料制作階段。按照全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的有關(guān)規(guī)定編制申請(qǐng)文件，中介機(jī)構(gòu)撰寫(xiě)申請(qǐng)材料，主辦券商內(nèi)核，律師出具法律意見(jiàn)書(shū)，完成上報(bào)文件初稿。
⒊材料申報(bào)階段。全部文件定稿，向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司申報(bào)。前3個(gè)階段基本需要3個(gè)月時(shí)間。
⒋核準(zhǔn)階段。申請(qǐng)掛牌公司提交全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求補(bǔ)充的材料和回答反饋問(wèn)題。申請(qǐng)掛牌公司取得全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意掛牌的審查意見(jiàn)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)文件。
?、祾炫齐A段。與全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司簽署掛牌協(xié)議。掛牌前披露公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)等文件。與中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司簽訂證券登記及服務(wù)協(xié)議，辦理全部股票的集中登記。后2個(gè)階段需要1個(gè)月左右。
什么是新三板？
一板市場(chǎng)通常是指主板市場(chǎng)（含中小板），二板市場(chǎng)則是指創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。相對(duì)于一板市場(chǎng)和二板市場(chǎng)，有業(yè)界人士將場(chǎng)外市場(chǎng)稱為三板市場(chǎng)。“三板市場(chǎng)的發(fā)展包括老三板市場(chǎng)和新三板市場(chǎng)兩個(gè)階段。老三板即2001年7月16日成立的‘代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)’；新三板則是在老三板的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的‘中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進(jìn)入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)’。”亞太律師事務(wù)所溫巧林在向記者介紹。
2012年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，決定擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)即新三板，首批擴(kuò)大試點(diǎn)新增上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)和天津?yàn)I海高新區(qū)。
2013年1月16日，“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”揭牌儀式舉行，這意味著新三板交易模式正式誕生。我國(guó)證券交易所將形成“三足鼎立”的格局：上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所。
2013年底，新三板方案突破試點(diǎn)國(guó)家高新區(qū)限制，擴(kuò)容至所有符合新三板條件的企業(yè)。
“之所以推出新三版并且擴(kuò)容至全國(guó)，管理層思考的是如何解決更多的中小企業(yè)尤其是高科技企業(yè)的直接融資問(wèn)題，可以說(shuō)新三版開(kāi)辟了中小企業(yè)場(chǎng)外融資的新紀(jì)元。”華融證券新三板項(xiàng)目負(fù)責(zé)人于智超表示。盡管深圳交易所相繼推出中小板和創(chuàng)業(yè)板，但在現(xiàn)有制度條件下能上創(chuàng)業(yè)板和中小板的中小企業(yè)畢竟是少數(shù)，高市盈率、超募發(fā)行和上市難仍然困擾著眾多老板、中小企業(yè)的管理層。在多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中，開(kāi)辟中小企業(yè)的場(chǎng)外交易和融資渠道成為管理層優(yōu)先考慮的戰(zhàn)略。新三板的全國(guó)擴(kuò)容，活躍了中國(guó)的金融市場(chǎng)。
從2013年年底開(kāi)始，券商們就招兵買(mǎi)馬，分享新三板的“盛宴”，截至目前新三板掛牌企業(yè)1106家。
據(jù)了解，目前新三板交易主要有兩種方式：一是券商做市交易；二是電子協(xié)議轉(zhuǎn)讓。“這兩種交易方式是有別于普通散戶在股票交易軟件的集合競(jìng)價(jià)交易，一般來(lái)說(shuō)，交易總股本的5%-20%或者100萬(wàn)股。”于智超解釋說(shuō)。
全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)總經(jīng)理助理隋強(qiáng)在9月1日舉辦的媒體座談會(huì)上表示，目前，新三板正在就競(jìng)價(jià)交易條件、要求進(jìn)行研究，對(duì)技術(shù)安排進(jìn)行準(zhǔn)備，待條件成熟后將適時(shí)推出，此舉將大大增加新三板的活躍度。
并非遙不可及
登陸新三板是中小型企業(yè)實(shí)現(xiàn)逆襲的最佳方式，而登陸新三板并非遙不可及。
翻閱新三板上市的條件不難發(fā)現(xiàn)，相比于主板或創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，新三板甚至沒(méi)有盈利要求。于智超說(shuō)，按照目前的規(guī)定，只要是非房地產(chǎn)企業(yè)，具有成長(zhǎng)性和創(chuàng)新性的中小企業(yè)均可掛牌新三板。只需提供兩個(gè)年度的完稅證明，有持續(xù)的經(jīng)營(yíng)能力，甚至對(duì)于一些醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，即便是虧損，但只要有核心的技術(shù)，也是可以操作掛牌的。
對(duì)于傳統(tǒng)的農(nóng)資企業(yè)來(lái)說(shuō)，尤其是流通企業(yè)，由于交易頻繁，銷(xiāo)售額較大，但利潤(rùn)低，是否能夠掛牌？于智超也給予了肯定的回答。“傳統(tǒng)的流通行業(yè)由于主要是現(xiàn)金交易，不開(kāi)發(fā)票，所以不能得到投資者的認(rèn)可。如果能夠避免現(xiàn)金交易，提供完整的稅收證明，即可操作在新三板上市。”
中小企業(yè)通過(guò)新三板對(duì)接資本市場(chǎng)，成本低，速度快，成功率高。國(guó)海證券股份有限公司投資銀行部董事長(zhǎng)、總經(jīng)理萬(wàn)強(qiáng)介紹，一般來(lái)說(shuō)，新三板掛牌成本費(fèi)用主要包括主辦券商費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、登記服務(wù)費(fèi)用、掛牌初費(fèi)與年費(fèi)等，總成本140-200萬(wàn)元。于智超說(shuō)，一般情況下，地方政府會(huì)幫助企業(yè)消化掉該成本；其次，只要企業(yè)符合規(guī)定的各項(xiàng)硬性指標(biāo)，最快只需要兩個(gè)半月，而上主板通常會(huì)折騰好幾年。這也就是目前新三板火熱的主要原因。
目前國(guó)內(nèi)幾乎所有的券商都在重點(diǎn)運(yùn)作新三板，之所以重點(diǎn)運(yùn)作新三板，并非新三板賺錢(qián)多，而是成功的幾率較高。據(jù)了解，僅華融證券目前就已經(jīng)有10家企業(yè)掛牌，簽約的企業(yè)達(dá)到70多家，其中也不乏農(nóng)業(yè)類(lèi)企業(yè)。
雖然新三板對(duì)上市企業(yè)沒(méi)有盈利要求，但科技亮點(diǎn)非常重要，新三板其實(shí)就是為科技創(chuàng)新企業(yè)提供發(fā)展的機(jī)會(huì)。
新三板的設(shè)立初衷就是為了滿足科技創(chuàng)新型企業(yè)成立初期技術(shù)研發(fā)及技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的資金需求。于智超表示，之所以敢接手一些虧損的醫(yī)藥公司，看中的就是其科技創(chuàng)新能力，在未來(lái)的資本市場(chǎng)更容易講故事，更能得到投資者的認(rèn)可。
新三板風(fēng)險(xiǎn)并存
清華大學(xué)出版社培訓(xùn)教育中心主任張超中認(rèn)為，新三板能為企業(yè)提供更多更便捷的融資途徑。不過(guò)，掛牌需支付較高費(fèi)用，企業(yè)必須在此前充分明確其能帶來(lái)的價(jià)值。
一般來(lái)說(shuō)，新三板掛牌成本費(fèi)用主要包括主辦券商費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、登記服務(wù)費(fèi)用、掛牌初費(fèi)與年費(fèi)等，總成本在140-200萬(wàn)元。而登陸主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板等IPO費(fèi)用則為幾千萬(wàn)。
如果農(nóng)資企業(yè)沒(méi)有做好合理的發(fā)展規(guī)劃，新三板應(yīng)該量力而行。掛牌費(fèi)用往往會(huì)犧牲公司多年利潤(rùn)，即使有投資方，沒(méi)有好的前景規(guī)劃，未來(lái)一樣堪憂。
（本文由《新農(nóng)資觀察》聯(lián)合創(chuàng)始人農(nóng)資一刀綜合整理）
