2012年一季度7家種業(yè)上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入17.75 億元，同比增長1%；凈利潤1.285 億元，同比減少43.8%；毛利率大幅回落5個百分點，而三項費用同比均有較大幅度上漲，凈資產(chǎn)收益率1.9%，大幅下滑。營業(yè)收入、凈利潤同比增長率均接近2008年以來的最低水平。行業(yè)業(yè)績的變臉并不緣于全體上市公司的業(yè)績下滑，而主要歸因于登海種業(yè)、敦煌種業(yè)兩家主營雜交玉米種子公司的業(yè)績大幅下降。
種業(yè)板塊走弱，仍受基金青睞
過去一年種業(yè)板塊累計下跌20.56%，落后于滬深300同期 4個百分點。其估值水平及相對滬深300 指數(shù)的估值溢價率均處于2008年以來低位。一季報顯示，基金在種業(yè)股流通市值中所占比例為5.2%，其中在主營玉米、水稻種子的公司中所占比例分別為3.4%和7.4%。鑒于板塊分化明顯，盡管行業(yè)近期業(yè)績表現(xiàn)不佳，但部分優(yōu)質(zhì)公司基本面依然優(yōu)秀，在估值上具備了一定的安全邊際，下行空間不大。
2012年5月種子行業(yè)投資策略：看好水稻類龍頭
由于2012年一季度玉米種子市場啟動相對緩慢，二季度收入應(yīng)有所增加，但去年同期的基數(shù)已較高，故種業(yè)收入增速有望小幅回升。從盈利能力角度來看，受制于制種成本可能出現(xiàn)的較大漲幅，短期全行業(yè)整體難有較大改觀。就分類企業(yè)而言，水稻類上市公司業(yè)績可能更為亮麗，行業(yè)龍頭"隆平高科"集研發(fā)能力、品種優(yōu)勢、定增置換資產(chǎn)于一身，高速成長可期，作為重點品種進行推薦。
