事件:
12月26日,農(nóng)業(yè)部發(fā)布了《農(nóng)業(yè)科技發(fā)展“十二五”規(guī)劃》。
評(píng)論:
1、總目標(biāo)
高產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、輕簡(jiǎn)高效、環(huán)境友好的技術(shù)體系構(gòu)建取得突破性進(jìn)展,農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用水平顯著提高,農(nóng)業(yè)科技管理體制機(jī)制創(chuàng)新不斷深化,人才培養(yǎng)與教育培訓(xùn)取得顯著成績(jī),科技對(duì)主要農(nóng)產(chǎn)品有效供給的保障能力、對(duì)農(nóng)民增收的支撐能力、對(duì)轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式的引領(lǐng)能力明顯增強(qiáng),農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率超過(guò)55%。
2、具體目標(biāo)
1)農(nóng)作物種業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力明顯提高,培育一批適應(yīng)機(jī)械化作業(yè)、設(shè)施化栽培、高產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)、多抗、廣適的主要農(nóng)作物新品種和主要畜禽、水產(chǎn)養(yǎng)殖新品種(系),企業(yè)科技創(chuàng)新能力顯著增強(qiáng)。2)農(nóng)機(jī)農(nóng)藝融合關(guān)鍵技術(shù)取得明顯突破。主要農(nóng)作物耕種收綜合機(jī)械化水平達(dá)到60%以上,主要農(nóng)作物生產(chǎn)全程機(jī)械化、畜牧水產(chǎn)養(yǎng)殖關(guān)鍵環(huán)節(jié)機(jī)械化水平顯著提高(除了農(nóng)作物外,前兩點(diǎn)都重點(diǎn)提到了畜禽水產(chǎn)育種與養(yǎng)殖)。3)農(nóng)業(yè)科技防災(zāi)減災(zāi)能力顯著增強(qiáng)。4)農(nóng)業(yè)資源利用和生態(tài)環(huán)境保護(hù)顯著加強(qiáng)。主要農(nóng)作物秸稈綜合利用率達(dá)到80%以上,畜禽養(yǎng)殖廢棄物資源化利用率達(dá)60%以上,全國(guó)沼氣用戶(hù)占適宜農(nóng)戶(hù)的50%以上。5)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)總量快速增加。6)農(nóng)業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)水平顯著提高。7)科技基礎(chǔ)條件顯著改善。8)農(nóng)業(yè)科技體制機(jī)制更加完善。
3、重點(diǎn)任務(wù)
此次十二五規(guī)劃的首要任務(wù)在于農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新,而其中最重要的是關(guān)鍵技術(shù)的攻關(guān),包括:動(dòng)植物新品種培育,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)機(jī)械化技術(shù)研究,重大動(dòng)物疫病防控和植物病蟲(chóng)害防治技術(shù)研究等,此外還包括農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)研究與高技術(shù)發(fā)展,包括到動(dòng)植物遺傳學(xué)基礎(chǔ)研究、轉(zhuǎn)基因與細(xì)胞工程育種技術(shù)、大型農(nóng)機(jī)裝備研究等。涉及到的主要行業(yè)有:種業(yè)、畜牧養(yǎng)殖與育種、農(nóng)機(jī)研究與生產(chǎn)、動(dòng)物疫苗、農(nóng)化等。
4、投資機(jī)會(huì)分析
通篇來(lái)看,整個(gè)農(nóng)業(yè)科技十二五規(guī)劃將現(xiàn)代育種(包括農(nóng)作物與畜禽水產(chǎn))、農(nóng)機(jī)生產(chǎn)研究、動(dòng)物疫病與植物病蟲(chóng)害防治放在最關(guān)鍵的位置,以上三個(gè)環(huán)節(jié)分別是提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)水平的原動(dòng)力、重要手段以及關(guān)鍵保障。
育種方面,現(xiàn)在正值利好政策逐漸退出的關(guān)鍵時(shí)期,擁有育繁推一體化能力的種業(yè)龍頭公司將在種業(yè)新政的推動(dòng)下加快兼并重組、品種收購(gòu)、研發(fā)合作等方面的進(jìn)程,近期登海、隆平、敦煌等上市公司在這幾方面都有積極的動(dòng)作:登海收購(gòu)了“京科968”,敦煌收購(gòu)了“吉祥一號(hào)”,隆平公告了與湖南雜交水稻研究所的深度合作。我們認(rèn)為,近期種業(yè)股在前段時(shí)間遭遇了產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題、高管離任等一系列利空事件打壓之后經(jīng)過(guò)了較大調(diào)整,估值壓力有所緩解,投資價(jià)值再次顯現(xiàn),近期催化劑在于:主要公司四季度及明年一季度銷(xiāo)售情況較好;一月底將發(fā)布的國(guó)務(wù)院一號(hào)文件將再度聚焦農(nóng)業(yè)科技問(wèn)題;全國(guó)種業(yè)發(fā)展規(guī)劃將在明年四月底前發(fā)布。我們認(rèn)為未來(lái)的種業(yè)支持政策將主要集中在以下幾個(gè)方面:一是提供資金、人才支持以企業(yè)為主體的種子育繁推一體化研究;二是支持種子企業(yè)兼并重組,整合育種資源,提高龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,尤其是應(yīng)對(duì)外資進(jìn)入國(guó)內(nèi)種子市場(chǎng)的能力;三是通過(guò)合理的土地政策支持種子企業(yè)的規(guī)模化、集約化、機(jī)械化制種,提高種子生產(chǎn)能力;四是進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī),強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)督管理,為種業(yè)發(fā)展創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的良好環(huán)境;五是相關(guān)稅收優(yōu)惠政策。在以上支持政策的推動(dòng)下,種業(yè)龍頭公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力將明顯提升,未來(lái)將享受業(yè)績(jī)與估值水平的雙重增長(zhǎng)。種業(yè)推薦順序?yàn)槁∑礁呖?、登海種業(yè)、大北農(nóng)、敦煌種業(yè)。
其他方面,農(nóng)機(jī)板塊和動(dòng)物疫苗板塊也將受益,我們看好動(dòng)物疫苗行業(yè)中成長(zhǎng)性好的民營(yíng)疫苗龍頭大華農(nóng),其背靠強(qiáng)大的溫氏集團(tuán),擁有溫氏、六和、圣農(nóng)等大客戶(hù)資源,在強(qiáng)免疫苗領(lǐng)域中的禽流感、新城疫等方面有一定的優(yōu)勢(shì),同時(shí)在水產(chǎn)苗、寵物苗、水禽苗也有合作和技術(shù)儲(chǔ)備。預(yù)計(jì)公司未來(lái)三年招標(biāo)強(qiáng)免疫苗利潤(rùn)增速在10-15%,常規(guī)疫苗、獸藥和添加劑在新產(chǎn)品梯隊(duì)及直銷(xiāo)店的推動(dòng)下增速有望分別超過(guò)30%、50%和50%,不考慮用超募資金進(jìn)行外延式擴(kuò)張,預(yù)計(jì)未來(lái)三年公司收入增速20-30%,利潤(rùn)平均增速20%左右,EPS分別為0.59元、0.77元和0.97元,給予審慎推薦-A的評(píng)級(jí)。
