對(duì)媒體報(bào)道農(nóng)業(yè)部籌備成立種業(yè)管理局的點(diǎn)評(píng):種業(yè)管理局若成立,則重大利好種業(yè)龍頭
類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中信證券股份有限公司 研究員：毛長(zhǎng)青，施亮
總之,無(wú)論從行業(yè)層面,還是企業(yè)層面,目前來(lái)看,種子都是整個(gè)農(nóng)林牧漁板塊中轉(zhuǎn)型最快(行業(yè)集中度進(jìn)入加速提升期),盈利能力最強(qiáng)(部分優(yōu)秀品種的毛利率達(dá)到了60%以上)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨等自然災(zāi)害;種子價(jià)格下跌;產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)度低于預(yù)期。
維持種子行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí),登海種業(yè)有望領(lǐng)漲板塊。
總體上看,我們目前力推種子板塊有三個(gè)理由:1、基本面依然向好,市場(chǎng)情緒宣泄基本結(jié)束。上半年存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)內(nèi)部分公司利空因素,整個(gè)種子行業(yè)估值大幅下調(diào),尤其是登海種業(yè)的業(yè)績(jī)與估值,一度被下調(diào)至歷史最低水平。進(jìn)入三季度之后,龍頭公司基本面向好,有望被生長(zhǎng)中的玉米大田表現(xiàn)所證實(shí)。
2、政策落實(shí)加速,行業(yè)估值有提升空間。經(jīng)歷了三個(gè)多月的政策真空期之后,政策落實(shí)有望在農(nóng)業(yè)部相關(guān)機(jī)構(gòu)宣布成立后加速落實(shí),利好政策的兌現(xiàn)不但會(huì)使行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展向好趨勢(shì)進(jìn)一步清晰,同時(shí)也將對(duì)資本市場(chǎng)起到穩(wěn)定種業(yè)股估值的作用。3、各具體政策、玉米、水稻新品種的大田表現(xiàn),有望提升市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的整體關(guān)注度,成為股價(jià)上漲的催化劑。
我們維持種子行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為,在業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和扶持政策等因素的共同推動(dòng)下,神子板塊行有望迎來(lái)估值修復(fù)的震蕩向上行情。推薦登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、大北農(nóng)、豐樂(lè)種業(yè)、荃銀高科、萬(wàn)向德農(nóng)、神農(nóng)大豐,其中,預(yù)計(jì)登海種業(yè)有望以“市場(chǎng)或因超級(jí)玉米大田表現(xiàn)優(yōu)秀,上調(diào)公司業(yè)績(jī)預(yù)期;以及估值恢復(fù)性回升”兩大邏輯,領(lǐng)漲種子板塊。
