研究機(jī)構(gòu)：東北證券
分析師：鐘大舉
撰寫(xiě)日期：2010-10-29
公司2010年7-9月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.08億,凈利潤(rùn)634.55萬(wàn)元,同比分別增減18.19%、-52.65%,貢獻(xiàn)每股收益0.0235元。前三季度收入為9.55億,凈利潤(rùn)8962.09萬(wàn)元,同比增減46.46%、100.50%,每股收益0.33元。
公司預(yù)計(jì)2010年度凈利潤(rùn)為11358.18萬(wàn)元至14698.82萬(wàn)元,同比增減70%至120%,對(duì)應(yīng)每股收益0.42元至0.54元。
公司利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)主要來(lái)自于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn),其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入22077.18萬(wàn)元,貢獻(xiàn)毛利9237萬(wàn)元,土地轉(zhuǎn)讓獲得投資收益1648萬(wàn)元,合計(jì)為10885萬(wàn)元,占公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的40%。如扣除房地產(chǎn)業(yè)務(wù),公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增幅約16%。
公司2010年前三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期,主要是我們對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利估算偏低?？紤]到公司已經(jīng)退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù),該項(xiàng)收入為一次性增益。
維持我們對(duì)公司的基本判斷,公司集中于種子、農(nóng)化業(yè)務(wù),這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2011年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約13.73億,凈利潤(rùn)9291萬(wàn)元,每股收益0.34元。
按昨日收盤(pán)價(jià)18.11元計(jì)算,公司2010/2011年動(dòng)態(tài)市盈率為33倍,53倍,給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
