七月份，隨著氣溫升高及出貨期臨近，在反彈無望的背景下，許多囤糧主體不得不加緊出貨止損。而當(dāng)前飼料方面替代品供應(yīng)充足，深加工進(jìn)入淡季，開機(jī)率又持續(xù)下降，綜合導(dǎo)致高價(jià)玉米市場進(jìn)一步萎縮。
市場部分主體原本寄希望于小麥價(jià)格上漲支撐玉米價(jià)格，但隨著新麥?zhǔn)召復(fù)七M(jìn)，糧源供應(yīng)充足，小麥價(jià)格并未持續(xù)上漲，反而進(jìn)入平穩(wěn)期甚至有所下跌，玉米價(jià)格逐漸難以維持，開始加速下跌，7月全國玉米均價(jià)下跌80元/噸，跌至2778元/噸。8月份春玉米開始逐漸上市，玉米價(jià)格可能進(jìn)一步下降。
玉米價(jià)格加速下跌
近期國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年全國小麥總產(chǎn)量13434萬噸，比2020年增加258.9萬噸，增長2.0%。2021年夏糧播種面積恢復(fù)性增長，單產(chǎn)穩(wěn)步提高，夏糧喜獲豐收。并且本年度由于收割期部分地區(qū)受降雨影響，飼料小麥較多，華北地區(qū)飼料企業(yè)當(dāng)前小麥采購價(jià)普遍在2550元/噸附近，遠(yuǎn)低于區(qū)內(nèi)玉米價(jià)格，優(yōu)勢非常明顯，區(qū)內(nèi)玉米僅靠深加工采購，消化困難，價(jià)格下跌明顯。
7月玉米價(jià)格繼續(xù)維持跌勢，華北地區(qū)降價(jià)最為明顯，降幅普遍在60~100元/噸不等，主流價(jià)2700~2840元/噸；東北地區(qū)主流價(jià)在2460~2620元/噸，較上月下跌60~80元/噸；港口地區(qū)價(jià)格普遍跌至2600元/噸附近，較上月下跌近百元。其原因也非常明顯，高價(jià)格已經(jīng)讓玉米失去“性價(jià)比”，從而失去市場。
進(jìn)口大量到港壓制玉米價(jià)格
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年6月我國進(jìn)口小麥75萬噸，同比減少17%；1~6月累計(jì)進(jìn)口537萬噸，同比增長60.1%。6月進(jìn)口玉米357萬噸，同比增長305%；1~6月累計(jì)進(jìn)口量為1530萬噸，同比增長318.5%。6月進(jìn)口大麥100萬噸，同比增長100%；1~6月累計(jì)進(jìn)口565萬噸，同比增長131.1%。6月進(jìn)口高粱110萬噸，同比增長61%；1~6月累計(jì)進(jìn)口479萬噸，同比增長169.4%。
進(jìn)口玉米及其替代品成倍增長，嚴(yán)重沖擊國內(nèi)市場，雖然當(dāng)前進(jìn)口利潤已經(jīng)出現(xiàn)虧損，但到港糧必須盡快進(jìn)入市場，否則虧損可能進(jìn)一步擴(kuò)大，從而給國內(nèi)市場造成的壓力更為巨大。目前市場心態(tài)嚴(yán)重疲軟，連續(xù)六次進(jìn)口玉米拍賣，拍賣價(jià)格和成交率持續(xù)走低就是最好的例證，前兩次拍賣成交率均為100%，到第3次時(shí)出現(xiàn)下降為75%，第4次下跌到了17.6%，第5次更是直接降到了10%以下，第6次成交率僅為6%。
惡劣天氣引發(fā)炒作猜想
7月極端天氣頻繁出現(xiàn)，先是強(qiáng)降雨突襲豫北地區(qū)，部分地區(qū)降雨量甚至刷新我國歷史極值，月末又有臺風(fēng)“煙花”侵襲華北地區(qū)，對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)都會產(chǎn)生一定影響。根據(jù)河南省農(nóng)業(yè)廳消息，截至7月23日，河南全省農(nóng)田積水面積1132萬畝，農(nóng)作物受災(zāi)1068萬畝，占秋作物面積的9%（其中玉米746萬畝、花生150萬畝、大豆41萬畝、其它131萬畝）；成災(zāi)108萬畝，占秋作物面積的0.9%；絕收35萬畝，占秋作物面積的0.3%。
從目前情況看，由于暴雨侵襲的地區(qū)糧食產(chǎn)量占河南省整體的比例較小，且玉米不耐旱但相對耐澇，因此對新季玉米生產(chǎn)整體影響有限。雖然當(dāng)前影響有限，但會給市場帶來很多遐想，一年前三場臺風(fēng)連續(xù)掃過東北，“帶飛”玉米價(jià)格的景象依然歷歷在目，極端天氣出現(xiàn)頻率增加，給市場投機(jī)者帶來更多炒作空間。
養(yǎng)殖利潤不佳影響玉米消費(fèi)
養(yǎng)殖方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測顯示，二季度末，生豬存欄43911萬頭，同比增長29.2%；其中，能繁殖母豬存欄4564萬頭，增長25.7%。上半年，豬牛羊禽肉產(chǎn)量4291萬噸，比上年同期增長23.0%，其中豬肉產(chǎn)量增長35.9%；牛奶產(chǎn)量同比增長7.6%，禽蛋產(chǎn)量下降4.1%。
養(yǎng)殖規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張，飼料生產(chǎn)也持續(xù)增長。飼料生產(chǎn)方面，1~6月全國飼料產(chǎn)量同比增長21.1%，其中豬料同比增長71.4%，反芻料同比增長18.1%，肉禽、蛋禽料同比下降4.1%和10.2%。雖然飼料生產(chǎn)總體較旺，尤其生豬恢復(fù)較為亮眼，但需要注意的是，當(dāng)前養(yǎng)殖全行業(yè)利潤不佳甚至虧損，導(dǎo)致企業(yè)被迫選擇各種低價(jià)替代品來頂替玉米，從而導(dǎo)致玉米消費(fèi)出現(xiàn)明顯下降。
豬價(jià)方面，7月份在國家三次中央儲備肉收儲及其他綜合措施的提振下，生豬價(jià)格過度下跌勢頭得到初步遏制，6月底以來價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈，目前生豬價(jià)格已經(jīng)回升至16.10元/公斤，較上月上漲26%；豬肉價(jià)格也有所回升，漲至23.57元/公斤，較上月上漲8%；但仔豬價(jià)格依然較上月下跌，回落至44.25元/公斤，較上月下跌約17%。養(yǎng)殖利潤方面虧損程度有所降低，目前自繁自養(yǎng)理論盈利報(bào)-183元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖利潤報(bào)-1200元/頭，豬糧比從不到5逐步回升至5.65附近。以上數(shù)據(jù)充分說明，當(dāng)前養(yǎng)殖戶信心有所恢復(fù)，集中出欄現(xiàn)象有所緩解，但對遠(yuǎn)期市場依然不看好，補(bǔ)欄并不積極。因此在整體飼料行業(yè)形勢并不樂觀的背景下，高價(jià)玉米缺乏支撐，依然有回調(diào)空間。
深加工開機(jī)率繼續(xù)下降
7月囤貨主體不斷出貨，玉米價(jià)格下跌，深加工企業(yè)收購成本同樣下降明顯，但由于產(chǎn)品需求不振疊加庫存較高，主流產(chǎn)品價(jià)格多數(shù)都在持續(xù)下跌，且跌幅較上月有所擴(kuò)大。截至7月26日，玉米深加工下游產(chǎn)品多數(shù)較上月出現(xiàn)明顯下跌，其中淀粉全國均價(jià)報(bào)3152元/噸，較上月下跌218元/噸左右；酒精報(bào)6716元/噸，較上月下跌近200元/噸；DDGS報(bào)2453元/噸，較上月下跌70元/噸左右；蛋白粉報(bào)5200元/噸，較上月上漲320元/噸。
7月份依然是深加工傳統(tǒng)檢修季節(jié)，全國玉米淀粉行業(yè)7月度平均開工率在48.73%，環(huán)比上月下降6個(gè)百分點(diǎn)，深加工方面自身受高價(jià)玉米影響已經(jīng)困難重重，單靠深加工玉米消化能力有限，難以支撐價(jià)格。
期貨持續(xù)探底
繼6月反彈無力之后，7月份玉米主力2109合約繼續(xù)向下探底，截至7月26日收于2538元/噸，月中跌破2600元/噸支撐關(guān)口，并最低跌至2502元/噸，全月下跌75元/噸，跌幅達(dá)2.87%。替代品持續(xù)沖擊，疊加下游飼料養(yǎng)殖和深加工企業(yè)普遍盈利不佳，導(dǎo)致玉米消費(fèi)萎靡不振；同時(shí)隨著溫度升高以及新玉米上市越來越近，囤貨主體面臨被迫出庫的窘境，進(jìn)一步加劇市場看空氣氛，預(yù)計(jì)8月份依然會以震蕩回落為主。
綜上所述，我們認(rèn)為，8月份下游需求難有改善，在沒有極端天氣影響生長的情況下，隨著春玉米部分上市，玉米價(jià)格大概率繼續(xù)下跌，并向小麥看齊。并且有關(guān)方面依然手握進(jìn)口、陳水稻、不易儲存小麥等諸多調(diào)控手段，寄希望于小麥大幅上漲帶動玉米價(jià)格顯然對“口糧絕對安全”理解不透，供需才是影響價(jià)格的核心，拋開供需僅靠炒作最終必然會碰得“頭破血流”。但需持續(xù)關(guān)注可能發(fā)生的惡劣天氣對生產(chǎn)的影響，畢竟炒作主體依然蠢蠢欲動。（原文刊登于2021年8月3日糧油市場報(bào)B02版）
