中央農(nóng)村工作會議討論了《關(guān)于深入推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快培育農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展新動能的若干意見(討論稿)》。會議指出,推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,首先要把農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)好調(diào)順調(diào)優(yōu)。要適應(yīng)市場需求,優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),把提高農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量放在更加突出位置;發(fā)展適度規(guī)模經(jīng)營,優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu),把促進規(guī)模經(jīng)營與脫貧攻堅和帶動一般農(nóng)戶增收結(jié)合起來;立足比較優(yōu)勢,優(yōu)化區(qū)域結(jié)構(gòu),重點建設(shè)好糧食生產(chǎn)功能區(qū)、重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)保護區(qū)、特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢區(qū);加快科技創(chuàng)新,增強農(nóng)業(yè)發(fā)展動能,調(diào)整農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新方向和重點,調(diào)動科技人員的積極性;促進融合發(fā)展,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),著眼提高農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈收益,努力做強一產(chǎn)、做優(yōu)二產(chǎn)、做活三產(chǎn);推行綠色生產(chǎn)方式,促進農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展,把該退的堅決退下來,把超載的果斷減下來,把該治理的切實治理到位,把農(nóng)業(yè)節(jié)水作為方向性、戰(zhàn)略性大事來抓。
從內(nèi)容上來看,本次農(nóng)村工作會議的核心在于農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革方面,符合我們的預(yù)期,根據(jù)會議內(nèi)容,重申我們近期建議關(guān)注的兩條主線:
第一,降庫存。從中短期視角,降庫存是供給側(cè)改革的實質(zhì)落腳點,而其中玉米是其中重中之重。由于國家托市,國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格長期脫離國際市場,國內(nèi)糧食庫存,尤其是玉米庫存壓力巨大,今年玉米庫存大概率超過2.5億噸,庫存消費比超過150%,并且?guī)齑骊惣Z問題日益嚴重,因此玉米供給側(cè)改革勢在必行,也是近期政策、會議多次提及的重點。今年國家已經(jīng)開始通過市場和行政兩種手段來減緩玉米庫存增加:一方面,取消了玉米臨儲政策,玉米價格出現(xiàn)明顯調(diào)整(詳見我們之前深度報告),使得玉米價格真正起到“價格”而非實質(zhì)上的“補貼”作用,從而有效引導(dǎo)過剩無效產(chǎn)能的去化;另一方面,從供需兩維度著力,供給端引導(dǎo)減少2000余萬畝玉米種植面積,需求端通過補貼等政策增加下游玉米深加工企業(yè)生產(chǎn)積極性,從而減緩玉米庫存快速上升。但總體來看,雖然預(yù)計玉米庫存消費比有望止升,但是產(chǎn)大于需的情況依然存在,我們判斷,玉米庫存去化,市場化定價將仍是17年的核心關(guān)切,玉米定向銷售等手段將繼續(xù)成為玉米去庫存的手段;同時隨著庫存去化,玉米價格有望企穩(wěn)反彈,從拐點和變化的角度來看,將有望帶來玉米產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)投資機會。
第二,提效率。從中長期視角,提效率是供給側(cè)改革的核心落腳點。糧食安全是“政治經(jīng)濟學(xué)”的范疇,隨著市場化的推進,但同時緊抓糧食安全不放松必然要求生產(chǎn)效率同步提升。我們認為提升效率方面主要落腳點將是生產(chǎn)要素端潛力挖掘及生產(chǎn)經(jīng)營模式端的優(yōu)化理順。生產(chǎn)要素潛力方面將聚焦種業(yè),種業(yè)是農(nóng)業(yè)的芯片,也是從各種農(nóng)資綜合來看潛力最大的環(huán)節(jié),種業(yè)不斷創(chuàng)新,自我提升將是未來多年我國農(nóng)業(yè)的發(fā)展重點。生產(chǎn)經(jīng)營模式方面適度規(guī)模經(jīng)營是大方向,是符合我國實際情況的選擇,將有限的資源流轉(zhuǎn)到更加具有專業(yè)技能的種植大戶,農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭手中,實現(xiàn)適度規(guī)模經(jīng)濟,前提是實現(xiàn)資源端土地的高效流轉(zhuǎn)以及開發(fā)端農(nóng)墾等經(jīng)營主體自身經(jīng)營效率提升及資源整合對接上,以此思路關(guān)注相應(yīng)主題:土地流轉(zhuǎn)、農(nóng)墾改革等。
投資建議
北大荒、亞盛集團等。、把握主題,土地流轉(zhuǎn)、農(nóng)墾改革仍然是方向,同時結(jié)合標(biāo)的稀缺性與前期滯漲等屬性,關(guān)注新農(nóng)開發(fā)、2關(guān)注;繼續(xù)重申兩條主線投資邏輯:1、聚向玉米,聚向種子,我們認為二者為在中短期內(nèi)能看到實際落地,形成明確投資指引的主要方向,核心推薦玉米種子標(biāo)的登海種業(yè)、敦煌種業(yè)等,同時相關(guān)標(biāo)的隆平高科、荃銀高科等同樣值得關(guān)注。
