——2016年玉米“保險+期貨”創(chuàng)新試點(diǎn)調(diào)研座談會側(cè)記
本網(wǎng)訊 （記者 孫魯威）10月20、21日，“2016年玉米‘保險+期貨’創(chuàng)新試點(diǎn)調(diào)研座談會”分別在遼寧鐵嶺和吉林長春舉行。來自證監(jiān)會期貨部、保監(jiān)會財(cái)險部、大連商品交易所以及試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)委、保監(jiān)局等部門的代表和參與試點(diǎn)工作的華信萬達(dá)期貨、永安期貨、申銀萬國期貨及有關(guān)保險公司、農(nóng)業(yè)合作社的代表與會。會議認(rèn)為，玉米“保險+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目是玉米收儲制度改革、“價補(bǔ)分離”關(guān)鍵時期保護(hù)農(nóng)民利益、“穩(wěn)定農(nóng)民收益”的創(chuàng)新舉措，是保險風(fēng)險管理的一種創(chuàng)新和跨界融合。“跨界融合”表面上是期貨交易所、保險公司和期貨公司之間做加法，實(shí)質(zhì)上是政府、企業(yè)、農(nóng)戶之間做四則運(yùn)算。而近幾年通過各方努力，“保險+期貨”這個“穩(wěn)收新模式”已經(jīng)有了雛形。
保險公司的探索
“保險”和“期貨”都是傳統(tǒng)金融模式，農(nóng)產(chǎn)品期貨在我國也不是新事物，而“保險+期貨”對于形成農(nóng)產(chǎn)品的“穩(wěn)定收益”就是創(chuàng)新了。2015年，我國糧食總產(chǎn)量走過“十二連增”之后，糧食供給側(cè)結(jié)構(gòu)也同時出現(xiàn)了問題，農(nóng)業(yè)面臨著糧食品種和品質(zhì)兩大調(diào)整任務(wù)，而東北非優(yōu)勢區(qū)的玉米品種首當(dāng)其沖被列入主要面積調(diào)減作物之一。調(diào)整的同時，必須穩(wěn)定農(nóng)民收益。2016年中央一號文件首次提出要“穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險＋期貨’試點(diǎn)”。最近，國務(wù)院發(fā)布了《全國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化規(guī)劃（2016-2020年）》。要求強(qiáng)化支撐加大強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策力度，“建立農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、涉農(nóng)信貸、農(nóng)產(chǎn)品期貨和農(nóng)業(yè)保險聯(lián)動機(jī)制，擴(kuò)大‘保險+期貨’試點(diǎn)，研究完善農(nóng)業(yè)保險大災(zāi)風(fēng)險分散機(jī)制。”
保險公司是“保險+期貨”模式的核心，參與試點(diǎn)的保險公司已經(jīng)上路了。中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險股份有限公司遼寧分公司總經(jīng)理李偉介紹，該公司將如何解決新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體市場風(fēng)險列入2016年重點(diǎn)創(chuàng)新工作，3月份向遼寧省農(nóng)委提交了“開設(shè)符合新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體需求的多層次、高保障需要的玉米價格保險產(chǎn)品”的申請，借助遼寧省2016年度金融支農(nóng)服務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)項(xiàng)目的成功申辦，與華信萬達(dá)期貨在鐵嶺縣合作探索“保險+期貨”模式。8月2日，公司與鐵嶺縣蔡牛鎮(zhèn)張莊玉米新品種推廣專業(yè)合作社等7家示范合作社簽訂了7張玉米價格保險保單，完成了玉米價格“保險+期貨”創(chuàng)新項(xiàng)目在遼寧試點(diǎn)的首單。
保險公司也看到了其中的責(zé)任和需要承擔(dān)的風(fēng)險。“中間涉及固定費(fèi)用提取的問題，這是保險公司的運(yùn)作模式。”中國人民財(cái)產(chǎn)保險股份有限公司大連分公司綜合創(chuàng)新辦主任李華說，保險公司的保險產(chǎn)品定價是一個靜態(tài)的過程，而期貨價格波動則是一個動態(tài)過程，動態(tài)和靜態(tài)定價如何匹配、期權(quán)定價如何創(chuàng)新，需要在實(shí)踐中摸索。目前的試點(diǎn)工作可以看作是保險的“1.0時代”，后期風(fēng)險對沖方式等方面仍需探索。比如保險公司以現(xiàn)貨價格定價保險產(chǎn)品，在期貨市場與期貨公司或其風(fēng)險管理公司進(jìn)行風(fēng)險對沖。在價格保險基礎(chǔ)上，向收入保險推動，保險公司把收入保險中的一部分價格波動風(fēng)險與期貨公司或其風(fēng)險管理公司進(jìn)行對沖，走向“2.0時代”。“在‘2.0時代’，保險公司將通過產(chǎn)品創(chuàng)新更貼合種植戶需求。
中國人民財(cái)產(chǎn)保險股份有限公司遼寧分公司副總經(jīng)理劉曉先發(fā)現(xiàn)，由于國家主張，目前關(guān)注“保險+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目的合作社和地方政府的領(lǐng)導(dǎo)明顯多起來了，都迫切希望“加”進(jìn)來。在劉曉先看來，傳統(tǒng)的保險運(yùn)營管理，通常是通過再保險渠道分散風(fēng)險，而‘保險+期貨’完全改變了傳統(tǒng)的保險風(fēng)險分散方式，為農(nóng)業(yè)保險更有效地發(fā)揮作用闖出了一條新路。就目前的‘保險+期貨’試點(diǎn)承保風(fēng)險看，可能不存在期貨價格下降導(dǎo)致的賠付風(fēng)險。但此險種一旦承保覆蓋面過大或期貨價格波動過大，保險公司可能會出現(xiàn)無力償付的情況，探索有效的風(fēng)險再分?jǐn)偰Ｊ絼菰诒匦?。保險公司與期貨公司一道，探索完善“保險+期貨”的創(chuàng)新機(jī)制，在保證農(nóng)戶利益的同時，也保證保險公司與期貨公司的可持續(xù)發(fā)展。
期貨公司的實(shí)踐
“保險+期貨”模式的基本原理是：保險公司基于在期貨市場上市交易的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價格險產(chǎn)品；用戶通過購買農(nóng)產(chǎn)品價格險產(chǎn)品，確保收益；保險公司轉(zhuǎn)身通過購買期貨公司提供的場外看跌期權(quán)產(chǎn)品來對沖賠付風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)“再保險”的目的；而期貨公司在期貨市場上進(jìn)行看跌期權(quán)復(fù)制，從而轉(zhuǎn)移和化解市場價格風(fēng)險，并通過權(quán)利金收益獲取合理利潤。玉米“保險+期貨”保障了種植戶的利益，但就試點(diǎn)工作來看，轉(zhuǎn)移到期貨市場的風(fēng)險，完全由期貨公司承擔(dān)了。試點(diǎn)項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)支持還不能夠完全覆蓋期貨公司基于風(fēng)險中性的項(xiàng)目對沖成本和保費(fèi)補(bǔ)貼。座談會上，期貨公司代表介紹了他們的工作情況。
華信萬達(dá)期貨公司量化部負(fù)責(zé)人馬永波在座談會上介紹，該公司與中華財(cái)險遼寧分公司合作試點(diǎn)的項(xiàng)目規(guī)模為1.5萬噸，目標(biāo)價格1600元/噸，保險期限為2016年8月2日至12月16日。理賠結(jié)算以大連商品交易所玉米期貨1701合約10月16日至12月16日收盤價的算術(shù)平均值作為理賠結(jié)算價。賠付方式為，若收盤價均值小于目標(biāo)價，賠償農(nóng)戶價差部分；若收盤價均值大于或等于目標(biāo)價，則不對農(nóng)戶進(jìn)行賠償。公司從4月份開始進(jìn)行合作社審核、試點(diǎn)審批，8月初完成保險簽單、場外期權(quán)交易，9月份進(jìn)行了后續(xù)培訓(xùn)工作。
申銀萬國期貨公司玉米投保量也是1.5萬噸，亞式期權(quán)是試點(diǎn)采用的期權(quán)類型，目標(biāo)價格掛鉤玉米期貨價格，為1400—1600元/噸，理賠結(jié)算價為10月1日至12月31日大商所玉米期貨1701合約收盤價的算術(shù)平均值。公司研究所所長何小明介紹，9月末東北玉米深加工企業(yè)開秤收糧價在1400元/噸左右。當(dāng)前黑龍江巴彥縣、吉林乾安縣玉米農(nóng)戶收購價分別為1310元/噸、1360元/噸，10月1日至18日，玉米期貨1701合約收盤均價為1438元。“按照當(dāng)前的期貨收盤均價測算，每噸玉米扣除保費(fèi)支付成本后的價格保險收入約為142元/噸，1.5萬噸玉米當(dāng)前可預(yù)期的價格保險收入為213萬元。未來可預(yù)期的保險收入則隨著玉米期貨1701合約收盤均價的變化而浮動。”
永安期貨公司長春營業(yè)部總經(jīng)理金東升介紹，永安期貨玉米‘保險+期貨’項(xiàng)目從立項(xiàng)、報備、產(chǎn)品銷售運(yùn)作歷時6個月，截至10月19日，共在吉林榆樹、德惠等6個縣市完成玉米承保接近1萬噸。在初期設(shè)計(jì)產(chǎn)品時，永安期貨即與中國人民財(cái)產(chǎn)保險吉林省分公司、安華農(nóng)業(yè)保險吉林省分公司、中航安盟財(cái)產(chǎn)保險吉林省分公司進(jìn)行過多次探討，擬將產(chǎn)品的目標(biāo)價格從1300—1600元/噸設(shè)定為7個檔，每個目標(biāo)價格對應(yīng)16檔市場價格，同時測算出不同檔位的權(quán)利金和保險費(fèi)率，最大限度覆蓋玉米可能波動的價格區(qū)間，使農(nóng)戶可以根據(jù)當(dāng)時的市場價格，靈活選擇合適的目標(biāo)價格。
期貨市場的效益
農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”最終要在期貨市場上進(jìn)行避險。從大連商品交易所玉米期貨盤面價格變動可以看到當(dāng)前玉米的跌勢。今年以來，玉米期價（指數(shù)）累計(jì)下跌了19.5%，主力合約1701一度跌破1400元/噸，在今年大宗商品價格普遍走強(qiáng)的背景下，玉米十分弱勢。吉林省盛滿良玉農(nóng)業(yè)專業(yè)合作聯(lián)社理事長于麗敏介紹，玉米種植成本高企，一公頃地租6000元，加上農(nóng)資投入，一噸玉米成本1100元，還得是在集中連片規(guī)?；?jīng)營。今年減產(chǎn)加上玉米價格下跌，基本沒利潤。遼寧省鐵嶺縣蔡牛鎮(zhèn)張莊玉米新品種推廣專業(yè)合作社代表介紹，合作社有3萬畝玉米，三年來玉米價格三連降，而投保的玉米一斤能多收入5分錢，極大地保護(hù)了農(nóng)戶的種糧積極性。
身處我國糧食功能區(qū)的大連商品交易所，已經(jīng)設(shè)立了大豆系列、玉米系列等十個農(nóng)產(chǎn)品期貨品種。為了服務(wù)產(chǎn)業(yè)，多年來，大商所先后面向東北糧食主產(chǎn)區(qū)開展了以培訓(xùn)期貨知識、免費(fèi)信息服務(wù)及推動“公司+農(nóng)戶、期貨+訂單”模式試點(diǎn)等為主要內(nèi)容的 “千村萬戶”市場服務(wù)工程，面向產(chǎn)業(yè)企業(yè)開展了以現(xiàn)代市場經(jīng)營和期貨市場參與模式推廣為主要內(nèi)容的“千廠萬企”市場服務(wù)工程。近三年來，在證監(jiān)會支持下，大商所通過場外期權(quán)、期貨價格保險探路，與經(jīng)紀(jì)公司和期貨公司合作，摸索了一條“保險+期貨”的路子。今年，正式確定了12家“保險+期貨”試點(diǎn)。從引導(dǎo)農(nóng)民“先賣后種”走到“保險+期貨”，一條“政策+市場”的“穩(wěn)收”之路越走越清晰。
長春云天下農(nóng)業(yè)投資有限公司副總經(jīng)理王愛文介紹，在吉林，大商所實(shí)施的“保險+期貨”試點(diǎn)已經(jīng)取得良好社會效益。在保單約定方面，不同保險公司的方案略有差異，但基本上執(zhí)行玉米目標(biāo)價格為1500元/噸左右，如果約定時期內(nèi)大商所玉米期貨合約各交易日收盤價的平均值低于目標(biāo)價格，農(nóng)戶將獲得差額部分的現(xiàn)金賠償。保費(fèi)方面國家農(nóng)業(yè)部專項(xiàng)補(bǔ)貼70%，農(nóng)民自繳30%，農(nóng)民自繳部分大約為每噸55.75元。也就是說，在今年這種情況下，農(nóng)民掏55元的保費(fèi)，每噸就能比不參與保險多增加大約500元的收益。“現(xiàn)在，對參與保險的這部分農(nóng)民來說，至少每噸1500元的收入有保障了。
大商所“保險+期貨”試點(diǎn)縣黑龍江省嫩江縣是大豆種植大縣，縣長王海東的感受是，“保險+期貨”模式是保障農(nóng)業(yè)收益的“法寶”！他親自帶隊(duì)到大商所匯報試點(diǎn)情況。他說“三年前，我們開始通過大商所的培訓(xùn)工程接觸期貨。我覺得，農(nóng)民不能永遠(yuǎn)徘徊在大商所之外?，F(xiàn)在對于大型合作社、承包幾萬畝地的農(nóng)民，價格波動是大問題，0.15元/斤的價格波動，就占利潤的百分之六七十。這幾年農(nóng)民參與“保險+期貨”獲得的利潤從少到多，去年投保后，每戶農(nóng)民每噸大豆比市場價多得300多塊。”王海東說，大商所做的事情絕非陽春白雪，我國大豆產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，離不開期貨市場。
常寶全是嫩江縣先進(jìn)鎮(zhèn)的農(nóng)業(yè)合作社理事長。他說：“2013年通過浙商期貨公司跟我們合作試點(diǎn)，開始簡單做一點(diǎn)，2014年大規(guī)模做，收益幾萬塊錢，2015年增收12萬元。今年大豆現(xiàn)貨價格1.65元，我們的保單價是1.875元，收益在握。”由于東北農(nóng)民種植規(guī)模較大，一次投保的資金對農(nóng)民來說并不是個小數(shù)目。浙商期貨公司創(chuàng)新分批分期投保的機(jī)制，在采用國際通用原理的基礎(chǔ)上，靈活加入自己團(tuán)隊(duì)的判斷，在上一輪的“保險+期貨”試點(diǎn)中，取得了不錯的效果。
“保險+期貨，跨界穩(wěn)收益”。一條創(chuàng)新之路，正在鋪展中。
