事件:
近日國(guó)家農(nóng)作物品種審定委員會(huì)發(fā)布《國(guó)家級(jí)水稻玉米品種審定綠色通道試驗(yàn)指南(試行)》,該《指南》共有六章二十四條,明確了企業(yè)自行開展自有品種區(qū)域試驗(yàn)、生產(chǎn)試驗(yàn)方式方法,標(biāo)志著種子綠色通道執(zhí)行細(xì)則最終落定。
投資要點(diǎn):
綠色通道提升經(jīng)營(yíng)門檻,種業(yè)龍頭強(qiáng)者愈強(qiáng)。最新頒布的綠色通道細(xì)則適用對(duì)象為注冊(cè)資本1 億元,實(shí)行選育生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相結(jié)合的種子企業(yè),這為具有較強(qiáng)育種能力,資質(zhì)過(guò)硬的大型種子企業(yè)提供了審定便利的特權(quán)。目前國(guó)內(nèi)約5200 家種子企業(yè)當(dāng)中,注冊(cè)資本1 億元以上企業(yè)僅106 家,獲批的全國(guó)育繁推一體化企業(yè)僅47 家,這將有望促使行業(yè)進(jìn)一步向隆平高科、登海種業(yè)等行業(yè)龍頭集中,離農(nóng)業(yè)部提出的2020 年50 強(qiáng)種子企業(yè)集中度超60%的目標(biāo)漸行漸近。
種子生命周期縮短,傳統(tǒng)育種有望逐步讓位工業(yè)化流水線育種。正如我們?cè)?014 年5 月7 日《綠色通道開通在望,龍頭迎重大機(jī)遇》報(bào)告中所分析的,擁有規(guī)定條件的種子企業(yè)可以自行開展自有品種的區(qū)域試驗(yàn)、生產(chǎn)試驗(yàn),其種子新品種審定時(shí)間可由過(guò)去的4-5 年大幅縮短為2~3 年。從海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,美國(guó)采用類似的品種認(rèn)證制度后大幅加快了市場(chǎng)化節(jié)奏,過(guò)去種子新品種5-7 年的生命周期縮短至2-3 年。因此小型銷售型種子公司單憑向科研院所不斷購(gòu)買品種的盈虧平衡點(diǎn)將大幅上升,或?qū)⒓铀俅祟惞镜耐顺龌虮徽稀Ｍ瑫r(shí)過(guò)去作坊式的傳統(tǒng)育種將逐漸不適宜更快節(jié)奏的品種推出,大量整合種質(zhì)資源進(jìn)行統(tǒng)計(jì)學(xué)組合篩選的工業(yè)化流水線育種可望成為行業(yè)主流趨勢(shì),或?qū)⒁l(fā)國(guó)內(nèi)種業(yè)研發(fā)體系的新一輪升級(jí)。
下一步轉(zhuǎn)基因育種審批放開值得期待。政府高層對(duì)種子行業(yè)的扶持不遺余力,綠色通道后轉(zhuǎn)基因育種將成為種業(yè)政策下一個(gè)聚焦點(diǎn),主糧商業(yè)化放開時(shí)間或?yàn)槠诓贿h(yuǎn)。政府計(jì)劃在未來(lái)數(shù)年投資200 多億用于轉(zhuǎn)基因研究,資金額已相當(dāng)于載人航天投入,現(xiàn)落實(shí)資金已有50-60 億。目前我國(guó)對(duì)轉(zhuǎn)基因管理在全球范圍屬于管理較嚴(yán)格的國(guó)家,育種企業(yè)需要陸續(xù)通過(guò)實(shí)驗(yàn)室研究、中間試驗(yàn)、環(huán)境釋放及生產(chǎn)性試驗(yàn)等逐級(jí)評(píng)估方可以申請(qǐng)安全證書。預(yù)計(jì)隨著國(guó)家政府對(duì)轉(zhuǎn)基因領(lǐng)域投入的巨額增加及管理措施的優(yōu)化升級(jí),轉(zhuǎn)基因育種的商業(yè)化有望出臺(tái)具體時(shí)間表,具有轉(zhuǎn)基因研發(fā)實(shí)力的公司或?qū)⒂瓉?lái)政策拐點(diǎn)。
投資策略與建議:
基于以上行業(yè)判斷,在種子綠色通道政策的配合下,種業(yè)上市公司憑借研發(fā)及融資優(yōu)勢(shì),不斷加速兼并重組進(jìn)程,行業(yè)集中度可望進(jìn)一步提高。建議關(guān)注研發(fā)實(shí)力積淀雄厚的行業(yè)龍頭隆平高科(000998,未評(píng)級(jí))、登海種業(yè)(002041,買入)
風(fēng)險(xiǎn)提示:
重大自然災(zāi)害,種業(yè)去庫(kù)存緩慢,轉(zhuǎn)基因育種審批低于預(yù)期
