智種網(wǎng)NOVOSEED 2023-04-30

      編輯 | 新銳恒豐研究院

      來源 | 各大公司年報等

      對于農(nóng)戶來說，在早期選擇適宜的種子對于農(nóng)戶來說很重要，在早期選擇適宜的種子對產(chǎn)量和農(nóng)戶收入而言極為關(guān)鍵 。

      種子產(chǎn)業(yè)鏈可分為“育種 —制種 —銷售 ”三大環(huán)節(jié) ，其中 ，育種是種子產(chǎn)業(yè)的核心，主要基于種質(zhì)資源庫和性狀組合，培育出具有不同產(chǎn)量成熟期的新型品種。

      1）國際種業(yè)市場發(fā)展概況

      現(xiàn)代種業(yè)始于 19 世紀(jì)，興盛于 20 世紀(jì)中葉，主要歷經(jīng)了從政府主導(dǎo)時期到全球化時期的不同發(fā)展階段。而生物科技的引入改變了傳統(tǒng)種子產(chǎn)業(yè)，自1990 年以來，美國的玉米和大豆單產(chǎn)提高了 45％ 至 50％，生物育種種子從無人問津，到 2021 年超過 220 億美元的全球市場規(guī)模，已占據(jù)了世界整體種子市場規(guī)模的約 50%。

來源：Vilmorin investor presentation 2023 March

      育種方面，開發(fā)新品種的成本十分昂貴，育種公司將在每個新品種上獲得知識產(chǎn)權(quán)（即植物新品種權(quán)），并向使用者收取特許權(quán)使用費。因此，專利保護(hù)機(jī)制保護(hù)了生物科技公司的知識產(chǎn)權(quán)，也促進(jìn)了公司在生物種子技術(shù)方面的不斷研發(fā)和創(chuàng)新，并使得具有領(lǐng)先研發(fā)實力的種業(yè)集團(tuán)建立極高的競爭壁壘。

來源：Vilmorin investor presentation 2023 March

      根據(jù) Kynetec 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球種業(yè)的市場規(guī)模由 2016 年的 432 億美元增長至 2021 年 520 億美元，年均復(fù)合增長率為 3.8%，預(yù)計 2026 年整體市場規(guī)模將增至 578 億美元，年均復(fù)合增長率為 2.2%，主要由于未來生物育種的種子市場滲透率將不斷提高，種子技術(shù)含量的提高，人們對于植物蛋白質(zhì)和蔬菜的需求不斷增加，以及雜交小麥的推廣。

來源：先正達(dá)招股說明書（上會稿）

      全球生物育種的市場規(guī)模由 2016 年的 200 億美元增長至 2021 年的 221億美元，年均復(fù)合增長率為 2.1%，生物育種在北美和南美的滲透率較高，市場規(guī)模增速相對平穩(wěn)。2021 年，生物育種在全球種業(yè)市場中的占比約為42.6%。其中，玉米和大豆是最重要的生物育種種子產(chǎn)品，合計占比超過80.2%；預(yù)計 2026 年生物育種市場規(guī)模將達(dá) 268 億美元，年均復(fù)合增長率為3.9%，生物育種在中國的推廣應(yīng)用預(yù)計將成為市場增速的原因之一。

      2）全球十強(qiáng)種企最新陣列

      大疫三年是所有人都想不到的，世界格局在不知不覺、又在每天感受中驚天變異，全球種業(yè)正在全面復(fù)蘇，還是增長后勁不足，用數(shù)據(jù)說話，三年過去，他們又有了什么新動向，聚焦于哪些行業(yè)熱點？

      Top1:拜耳集團(tuán)‍‍‍‍‍‍‍‍

      2022年種子業(yè)務(wù)銷售額：97.71億美元

      最新動向：2022年作物科學(xué)事業(yè)部種業(yè)板塊隨著市場份額的增加，玉米種子與性狀業(yè)務(wù)的銷售額增長了8.8%；大豆種子與性狀業(yè)務(wù)的銷售額與上一年持平。

      未來展望：拜耳在上市和開發(fā)創(chuàng)新方面也取得了重大進(jìn)展。作物科學(xué)事業(yè)部推進(jìn)了旨在更有效地保護(hù)收成并減少對環(huán)境影響的新產(chǎn)品上市。在生物學(xué)領(lǐng)域，該事業(yè)部將其研究方法轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放式創(chuàng)新模式，例如，該事業(yè)部與位于波士頓的生物技術(shù)公司Ginkgo Bioworks和西班牙生物公司Kimitec進(jìn)行了戰(zhàn)略合作。

      在談到公司的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)時，保曼解釋到：“在2022年，我們再次成功減少了公司的溫室氣體排放量，同時實現(xiàn)了業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長。”他指出，公司的努力正獲得越來越多的認(rèn)可，MSCI已將拜耳的環(huán)境、社會和公司治理（ESG）評級由“BB”提升到“A”。他提到，拜耳在實現(xiàn)其宏大的社會責(zé)任目標(biāo)方面也正取得良好進(jìn)展。到2030年，公司的目標(biāo)是每年支持中低收入國家 的 1 億小農(nóng)戶為自己和他人提供生計，每年為中低收入國家的1億女性提供現(xiàn)代避孕產(chǎn)品，每年幫助欠發(fā)達(dá)地區(qū)的1億民眾賦能健康每一天。

      Top2:科迪華

      2022年種子業(yè)務(wù)銷售額：89.79億美元

      最新動向：2022年種子業(yè)務(wù)銷售額為89.79億美元，比2021年的84億美元增長7%。銷售額增加有+9%來自價格的上漲，-2%是受不利匯率影響。種子價格上漲是公司全球價格策略的實施結(jié)果，在北美和拉美兩個大區(qū)，玉米種子和大豆種子分別上漲了9%和11%。拉美區(qū)玉米種子和北美大豆種子的銷量增加，但北美玉米種植面積減少和北美油菜（canola）種子供應(yīng)量不足影響了銷售量。2022年種子營運 EBITDA為16.84億美元，同比上年增長10%。

      未來展望：2023年農(nóng)業(yè)前景依然會十分強(qiáng)勁，由于本期年末庫存繼續(xù)面臨壓力，糧食和油籽的需求將創(chuàng)下紀(jì)錄。大宗商品價格高于歷史平均水平，農(nóng)民的資產(chǎn)負(fù)債和收入水平保持健康，這將會使農(nóng)民優(yōu)先考慮技術(shù)型產(chǎn)品來實現(xiàn)收益的最大化。公司預(yù)計在美國的作物種植面積將會增加，同時也會繼續(xù)監(jiān)測世界各地的天氣狀況動態(tài)。

      2023年，科迪華預(yù)計凈銷售額在181億美元至184億美元之間，中間點增長5%。EBITDA值預(yù)計在34億美元至36億美元之間，中間點增長9%。每股收益(EPS)預(yù)計將在2.70美元至2.90美元之間，中間點增長5%，這反映了更高的收益和更低的平均股票數(shù)量，部分抵消了預(yù)計更高的有效稅率和利息支出。該展望不包括之前宣布的對生物制劑公司的收購，這些收購預(yù)計將在2023年上半年完成。

      Top3:先正達(dá)

      2022年種子業(yè)務(wù)銷售額：47億美元

      最新動向：先正達(dá)種子板塊在2022年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長14%，達(dá)47億美元。其中歐洲、非洲和中東地區(qū)的大田作物營業(yè)收入增長 12%;北美地區(qū)增長 13%;亞太地區(qū) (除中國)增長 19%;中國增長 23%。拉美地區(qū)的營業(yè)收入增長 27%，這得益于該地區(qū)穩(wěn)健的定價和強(qiáng)勁的玉米種植。蔬菜種子營業(yè)收入增長 1%?；ɑ軜I(yè)務(wù)營業(yè)收入減少 13%。

      2022 年，蔬菜種子業(yè)務(wù)推出了 IDEAL 甜瓜，該獲獎哈密瓜擁有收獲指示性狀，瓜皮的顏色會在其應(yīng)收獲、運輸和食用時改變顏色。該性狀有助于減少食物浪費，從而提高水果的可持續(xù)性。

      Top4:巴斯夫

      2022年種子業(yè)務(wù)銷售額：19.74億美元

      最新動向：農(nóng)業(yè)解決方案Agricultural solutions是巴斯夫的一個事業(yè)部，2022年巴斯夫繼續(xù)加強(qiáng)其農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)的市場地位，除殺菌劑、殺蟲劑、除草劑、生物農(nóng)藥外，還提供種子性狀、數(shù)字化農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)。農(nóng)業(yè)解決方案事業(yè)部的戰(zhàn)略是依靠創(chuàng)新產(chǎn)品，提供技術(shù)服務(wù)，通過購并優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)擴(kuò)大產(chǎn)品線來驅(qū)動業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。2022年巴斯夫農(nóng)業(yè)解決方案銷售額為102.8億歐元，同比增加21.18億歐元，增幅為25.6%。產(chǎn)品漲價對銷售額增長貢獻(xiàn)最大（+12.4%），其次是匯率影響（+8.4%），銷售量增長的貢獻(xiàn)為5.7%，產(chǎn)品剝離對銷售額貢獻(xiàn)為-0.9%。2022年，巴斯夫農(nóng)業(yè)解決方案不計特殊項目EBIT為12.21億歐元，同比增長70.5%，EBITDA利潤率為18.7%，同比2021年增長12.6%，農(nóng)業(yè)解決方案事業(yè)部總資產(chǎn)達(dá)170.7億歐元，同比2021年增長11.5%

      未來展望：2022年，巴斯夫繼續(xù)推進(jìn)數(shù)字化技術(shù)在各個業(yè)務(wù)部門的應(yīng)用，農(nóng)業(yè)解決方案業(yè)務(wù)單元已經(jīng)開展了數(shù)字化技術(shù)在農(nóng)業(yè)上推廣應(yīng)用。公司認(rèn)為，利用這項新興技術(shù)，能抓到更多市場機(jī)會，更方便地服務(wù)客戶，增強(qiáng)公司競爭力。巴斯夫?qū)a(chǎn)品和數(shù)字化技術(shù)服務(wù)相結(jié)合，創(chuàng)造一個新業(yè)務(wù)模式，并在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的客戶身上已顯現(xiàn)出這種模式的價值。

      Top5:利馬格蘭

      2021-2022年銷售額：16.73億美元

      最新動向：利馬格蘭在2022年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長7.5%，達(dá)16.7億美元。其中歐洲業(yè)務(wù)增長3.0%；美洲業(yè)務(wù)增長12.9%；非洲/中東業(yè)務(wù)增長13.9%。其中蔬菜種子業(yè)務(wù)增長2.6%，達(dá)7.186億歐元；大田種子業(yè)務(wù)增長14%，達(dá)8.164歐元。

      Top6:科沃施

      2021-2022年種子業(yè)務(wù)銷售額：16.24億美元

      最新動態(tài)：科沃施在2022年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長17.5%，達(dá)15.395億美元。KWS集中發(fā)力巴西玉米種子市場，取得了比較好的業(yè)績，巴西市場同比收入增長70%。預(yù)計2026-2027年KWS在巴西市場份額還將大幅度增長。玉米種子業(yè)務(wù)未來在烏克蘭市場將獲得比較好的發(fā)展，建立育種基地。2022-2023年經(jīng)營年度半年情況顯示KWS強(qiáng)勁的玉米業(yè)務(wù)在巴西板塊業(yè)績增長以及谷物和甜菜種子業(yè)務(wù)增長。其中甜菜種子業(yè)務(wù)增長12.2%，達(dá)5.88億歐元；玉米種子業(yè)務(wù)增長20.8%，達(dá)9.35億歐元。

      未來展望：玉米部門的凈銷售額大幅增長至 2.909 億歐元 (200.7) 百萬歐元。特別是在巴西，銷售價格的上漲和 KWS 品種組合的高性能導(dǎo)致玉米種子業(yè)務(wù)的顯著擴(kuò)張。由于該部門直到第三季度（1 月至 3 月）才在歐洲和北美地區(qū)產(chǎn)生其年度凈銷售額的主要部分，因此按照審查期間的慣例，該部門的收益為負(fù)，總計為 –70.1 歐元(–66.4) 萬。該部門收益的下降主要是由于成本增加和不利的匯率影響（阿根廷）。

      甜菜部門的凈銷售額今年上半年大幅上漲至 9380 萬歐元（6099 萬歐元）。增長主要歸因于幾個歐洲市場的種子交付較早。由于季節(jié)性原因，上半年甜菜種子收入較低；該板塊的主要凈銷售額要到第三季度（1-3 月）的春播季節(jié)才會產(chǎn)生。該部門上半年的收入一如既往地為負(fù)，但同比顯著增加至 –36.1 (–45.2) 百萬歐元。該部門的收入考慮了監(jiān)管框架變化導(dǎo)致存貨銷毀的中等個位數(shù)的負(fù)面影響。

      占今年上半年年度凈銷售額主要份額的谷物部門的凈銷售額大幅增長 19% 至 2.078 億歐元（1.749 億歐元），這主要是由于油菜、黑麥和小麥種子。谷物部門在其未來前景廣闊的作物和有機(jī)種子領(lǐng)域也實現(xiàn)了高增長率。鑒于凈銷售額的強(qiáng)勁增長和產(chǎn)品組合的改善，該部門的收入實現(xiàn)了超比例增長，達(dá)到 7,755 (6,23) 萬歐元。

      蔬菜部門今年上半年的凈銷售額大幅增長至 2870 萬歐元（2190 萬歐元），這主要是由于美國和中國對菠菜種子的需求強(qiáng)勁。由于業(yè)務(wù)過程以及作為公司收購一部分的購買價格分配的較低影響，該部門的收入增加至 –3.8 (–106) 百萬歐元。該部門的收入考慮了計劃增加的研發(fā)支出 68（430 萬）歐元，主要用于建立新型蔬菜育種計劃。

      Top7:丹農(nóng)

      2021-2022年銷售額：13.08億美元

      最新動態(tài)：“DLF 以前沒有經(jīng)歷過更強(qiáng)的結(jié)果。當(dāng)我們?nèi)〉萌绱顺錾某煽儠r，很難在其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域中脫穎而出。然而，我們的北美業(yè)務(wù)部門基于良好的老式商業(yè)敏銳度取得了非常好的結(jié)果。市場被正確解讀，我們成功地幾乎最佳地利用了市場和價格動態(tài)。結(jié)果是以歷史高位成交。

      我對澳大利亞和南美洲為縮小業(yè)務(wù)規(guī)模和降低業(yè)務(wù)復(fù)雜性所做的努力感到更加滿意。它得到了回報，我們在 2021/22 財年在這些地區(qū)取得了非常好的表現(xiàn)。

      我們極大地受益于我們的區(qū)域市場準(zhǔn)入、產(chǎn)品組合和供應(yīng)鏈，這是 30 年戰(zhàn)略發(fā)展的結(jié)果。四大洲的完整價值鏈?zhǔn)沟帽苊庾顕?yán)重的供應(yīng)鏈中斷成為可能。由于收成欠佳，2021/22 賽季北美出現(xiàn)短缺，我們從歐洲到北美的出口創(chuàng)下歷史新高。從來沒有這么多美國人從 DLF 購買過這么多丹麥生產(chǎn)的種子。

      展望 2022/23 財年，我們對預(yù)測采取審慎態(tài)度。種子市場總體健康。我們的擔(dān)憂與我們無法控制的宏觀發(fā)展有關(guān)。商品、能源和資本市場的波動影響著集團(tuán)。雖然食品是一個基礎(chǔ)行業(yè)，并不像我們的專業(yè)草坪業(yè)務(wù)那樣真正循環(huán)，但成本壓力在整個分銷鏈中都很突出，我們需要將這種成本增加傳遞給鏈條。

      Top8:坂田

      2022年預(yù)計銷售額：6.0億美元

      最新動態(tài)：2022年預(yù)計銷售額：6.0億美元，其中國內(nèi)批發(fā)占比16.1%，海外批發(fā)占比73.6，零售業(yè)務(wù)占比5.9%，其他業(yè)務(wù)占比4.4%。

      Top9:瑞克斯旺

      2021年銷售額：5.63億美元

      最新動態(tài)：2021年營業(yè)額增長 7% 至 5.34 億歐元；這種增長發(fā)生在幾乎所有地區(qū)和 Rijk Zwaan 活躍的所有作物中。由于研發(fā)成本大幅上升，營業(yè)利潤略有下降。不過，由于市場利率上升，凈利潤有所上升。市場占有率9%，躋身全球蔬菜種子市場前四。Rijk Zwaan 在全球擁有 3,800 多名員工，其中 40% 以上在荷蘭工作。

      未來展望：作為一家具有長遠(yuǎn)眼光的家族企業(yè)，該公司在 2021/2022 年投資 1.6 億歐元用于研發(fā)，旨在開發(fā)能為種植者、連鎖合作伙伴和消費者增加價值的新蔬菜品種。

      作為這項持續(xù)創(chuàng)新的一部分，Rijk Zwaan 培育出的蔬菜品種可為種植者帶來更高的產(chǎn)量、更能適應(yīng)氣候變化的影響，并且能夠抵抗植物病害，從而減少化學(xué)作物保護(hù)劑的使用。  

      Top10:隆平高科

      2022年銷售額：4.45億美元

      最新動態(tài)：2022年度，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入36.89億元，同比增長5.29%，但因受匯率、投資損益、研發(fā)支出等因素影響，階段性利潤為負(fù)。

      公司國內(nèi)玉米種子業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。相比2021年首次突破“十億”大關(guān)，2022年玉米種子業(yè)務(wù)同比增長29.73%，實現(xiàn)營收13.17億元，連續(xù)三年保持國內(nèi)領(lǐng)先；其中，2022年東北地區(qū)營收同比增長44.04%，營收達(dá)到1.61億元。同時，重要參股公司巴西隆平營收和盈利能力大幅提升，實現(xiàn)營收38.43億元，同比增長60.84%；實現(xiàn)凈利潤5.19億元，同比增長297.83%，占巴西玉米種子的市場份額進(jìn)一步提升。

      放眼國際市場，玉米產(chǎn)業(yè)均是國際種業(yè)公司的主要營收板塊，公司國內(nèi)及重要參股公司巴西玉米業(yè)務(wù)的發(fā)展為進(jìn)一步實現(xiàn)國內(nèi)外玉米穿梭育種、轉(zhuǎn)基因性狀應(yīng)用、精細(xì)化管理融合奠定良好基礎(chǔ)。

      2022年公司水稻種子業(yè)務(wù)在行業(yè)競爭激烈的格局下實現(xiàn)整體營收13.02億元。2022年是隆平高科開啟水稻事業(yè)部制運營的完整首年，率先成立的亞華水稻事業(yè)部取得不俗業(yè)績，今年2月公司進(jìn)一步整合成立了隆平水稻事業(yè)部、海外種子事業(yè)部，齊頭并進(jìn)推進(jìn)水稻國內(nèi)、國際兩大市場的開拓整合。

      蔬菜種子業(yè)務(wù)營收規(guī)模再上臺階，實現(xiàn)營收3.07億元，同比增長6.99%。小麥、食葵、谷子種子全年實現(xiàn)營業(yè)收入4.36億元，進(jìn)一步做大市場份額，其中小麥作物產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，營收突破2億元；食葵及雜谷種子業(yè)務(wù)克服種植面積調(diào)減等不利因素影響，市場占有率進(jìn)一步提升。

      注：2022自然匯率：1元人民幣=0.14879美元（1美元=6.7208元人民幣）；1歐元=1.0543美元（1美元=0.94847歐元）；1丹幣=0.14168美元（1美元=7.0582丹幣）；100日元=0.76588美元（1美元=130.57日元）。

      （未完待續(xù)）